تراجعت أسهم كلارنا دون سعر الاكتتاب العام الأولي مع استمرار ضعف القطاع

اكتشف أهم أخبار وفعاليات التكنولوجيا المالية!

اشترك في النشرة الإخبارية لـ FinTech Weekly

يقرأها التنفيذيون في جي بي مورغان، كوين بيس، بلاك روك، كلارنا وغيرهم

كلارنا تنزلق تحت سعر الاكتتاب العام عند 40 دولارًا

شهدت مجموعة كلارنا Plc انخفاض سهمها إلى ما دون سعر الاكتتاب العام (IPO) لأول مرة يوم الجمعة، بعد أسابيع من ظهورها المرتقب بشدة. تراجعت شركة مزود خدمة الشراء الآن والدفع لاحقًا السويدية بنسبة 7.7 في المئة وأغلقت عند 38.31 دولار، متراجعة تحت مستوى الـ 40 دولارًا، ومُمحية جزءًا كبيرًا من الزخم المبكر منذ إدراجها في 10 سبتمبر.

جمعت الشركة حوالي 1.58 مليار دولار من الاكتتاب العام وتمت تغطيته بشكل زائد، مما يعكس طلبًا قويًا. افتتحت الأسهم عند 52 دولارًا في أول يوم تداول، وارتفعت بنسبة 15 في المئة، مما يدل على حماس أحد أكثر شركات التكنولوجيا المالية الأوروبية متابعة. ومع ذلك، فإن هذا الارتفاع الأولي قد تراجع تدريجيًا، وأصبح سهم كلارنا الآن أقل بنحو 15 في المئة من سعر إغلاق اليوم الأول.

ضغوط القطاع تتصاعد

يعكس تراجع كلارنا تراجعًا أوسع عبر أسهم التكنولوجيا المالية ذات النمو العالي. انخفضت شركة Affirm Holdings Inc. بنسبة 1.4 في المئة يوم الجمعة، مسجلة خامس يوم على التوالي من الخسائر. كما انخفضت شركة Block Inc. بنسبة 0.5 في المئة، ممتدة تراجعها الأسبوعي إلى جلسة رابعة على التوالي.

يشير المحللون إلى أن شركات التكنولوجيا المالية حساسة جدًا للتغيرات في الظروف الاقتصادية الكلية. وفقًا لمؤسسة Bloomberg Intelligence، على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بدأ في خفض أسعار الفائدة في عام 2025، فإن ارتفاع العوائد أو تباطؤ عمليات الخفض المتوقعة يمكن أن يثقل بشكل كبير على التقييمات. تؤثر تكاليف الاقتراض الأعلى مباشرة على الشركات مثل كلارنا التي تعتمد على رأس مال ميسور لتمويل الإقراض للمستهلكين.

تأتي عمليات البيع بعد بيانات اقتصادية أمريكية أقوى من المتوقع، مما خفف من توقعات المستثمرين لخفضات إضافية في أسعار الفائدة. هذا التغير في التوقعات ضغط على أسماء التكنولوجيا المالية والتكنولوجيا ذات النمو السريع، حيث ترفع العوائد الأعلى تكاليف التمويل وتقلل من آفاق النمو.

المنافسة تزيد من الضغوط

إلى جانب الرياح المعاكسة الاقتصادية الكلية، تواجه كلارنا منافسة شرسة. حيث حصلت الشركات المنافسة Stripe و Revolut و Checkout.com على تقييمات بقيمة 106.7 مليار دولار، و75 مليار دولار، و12 مليار دولار على التوالي، مما يعكس ثقة المستثمرين في لاعبين آخرين في قطاع المدفوعات.

سعت كلارنا لتعزيز أعمالها من خلال توسيع منتجها “التمويل العادل”، الذي يسمح للعملاء بسداد المشتريات الكبيرة على فترات ممتدة. وعلى الرغم من أن هذا دعم دخل الفوائد، إلا أنه اضطر الشركة أيضًا إلى زيادة مخصصاتها لاحتمال خسائر الائتمان. يبقى التوازن بين النمو وإدارة المخاطر تحديًا ملحًا.

اعترف قادة الشركة بهذه العقبات.

اختبار لصبر المستثمرين

يبرز التغير الحاد في المعنويات مدى سرعة تغير الظروف بالنسبة لشركات التكنولوجيا المالية التي تعتمد على رأس مال خارجي ونمو الائتمان الاستهلاكي. لا تزال نماذج الشراء الآن والدفع لاحقًا، التي تحظى بشعبية بين المتسوقين الباحثين عن تمويل مرن، معرضة لاتجاهات أسعار الفائدة والرقابة التنظيمية.

كان يُنظر إلى اكتتاب كلارنا العام على أنه علامة فارقة لقطاع التكنولوجيا المالية في أوروبا، لكن الأداء المبكر بعد الإدراج يسلط الضوء على تقلب ثقة المستثمرين في هذا القطاع من الخدمات المالية. ومع استمرار المنافسين في جذب تقييمات قوية وتأثير البنوك المركزية على تكلفة رأس المال، ستُراقب قدرة كلارنا على استقرار مسارها عن كثب.

حتى الآن، تُظهر تجربة الشركة التوازن الدقيق الذي تواجهه شركات التكنولوجيا المالية ذات النمو العالي: فالأمل عند الإدراج يمكن أن يتلاشى بسرعة عندما تتحد الضغوط الاقتصادية الكلية، ومخاطر الائتمان، وشدة المنافسة.