ترامب فريقه على وشك مغادرة بكين، هل حصل على ما يريد؟

### اختتام زيارة الصين، ماذا حصل ترامب على شيء؟

13 مايو، بدأ ترامب رحلة العودة إلى الصين بعد غياب 9 سنوات. في الوقت نفسه، يعقد فريق التجارة والاقتصاد الصيني الأمريكي مشاورات في سيول بكوريا الجنوبية، ويشارك فيها عضو المكتب السياسي للجنة المركزية للحزب الشيوعي الصيني ونائب رئيس مجلس الدولة ه لي فنغ.

وفي نفس يوم مغادرته، أصدرت الصين والولايات المتحدة بيانًا مشتركًا حول المفاوضات التجارية في جنيف، حيث وعد الجانب الأمريكي بتعليق "الرسوم الجمركية المتبادلة بنسبة 24%"، وأعلن الطرفان عن إنشاء آلية مستمرة للمشاورات. هذا هو أهم إنجاز مؤسسي في جولة الزيارة الحالية للصين.

قائمة النتائج المعروفة

على مستوى التكنولوجيا وسلسلة التوريد:
• رفع قيود على شرائح H200 من إنفيديا: وافقت وزارة التجارة الأمريكية على شراء حوالي 10 شركات صينية لشرائح H200 من إنفيديا، بما في ذلك شركات التكنولوجيا الكبرى مثل علي بابا، تينسنت، ByteDance، JD.com، بحد أقصى 75,000 وحدة لكل شركة؛ وتم السماح لشركتي لينوفو وفوجي كون بالعمل كموزعين.

• في يناير 2026، عدلت وزارة التجارة الأمريكية سياسة تصدير شرائح H200 من "الرفض الافتراضي" إلى "الفحص على أساس الحالة"، مع شروط صارمة: الأداء الإجمالي (TPP) أقل من 21000، وعرض النطاق الترددي للذاكرة الديناميكية (DRAM) أقل من 6500 جيجابايت/ثانية، ويجب ألا يتجاوز إجمالي الصادرات إلى الصين 50% من إجمالي الصادرات إلى أمريكا في نفس الفترة.

على مستوى التجارة والرسوم الجمركية:
• أوقفت الولايات المتحدة إجراءات التحقيق في البحرية واللوجستيات وصناعة السفن بموجب قانون 301 ضد الصين لمدة عام؛

• ردت الصين بشكل مماثل بتعليق الإجراءات المضادة، واستمر الطرفان في تمديد بعض إجراءات استثناء الرسوم الجمركية؛

• وعدت الصين بتوسيع واردات المنتجات الزراعية والطاقة والمعدات الجوية استجابة لمطالب مصالح الولايات الزراعية والصناعية الأمريكية.

على مستوى الشحن والجغرافيا:
• سمحت بعض السفن التجارية الصينية بعبور مضيق هرمز، مما خفف من الضغط على الشحن الناتج عن التوترات في المنطقة.

ملخص بكلمة واحدة: حصل ترامب على ما يحتاجه أكثر — تعليق الرسوم الجمركية (لشرح للناخبين)، تخفيف محدود للقيود التكنولوجية (لصالح وول ستريت)، وورقة تجارية واضحة. لكن الثمن هو "التحكم الدقيق" وليس "الإفراج الكامل"، كل صفقة تخضع لمراجعة الامتثال الأمريكية.

### بدأ ووش اليوم رسميًا مهامه، واحتضن الاحتياطي الفيدرالي "قيادة متشددة"

اليوم (15 مايو)، تولى كيفن ووش رسمياً رئاسة الاحتياطي الفيدرالي خلفًا لجيروم باول، بعد تصويت مجلس الشيوخ بموافقة 54 صوتًا مقابل 45 معارضة.

من هو؟

• عمره 56 عامًا، حاصل على دكتوراه في القانون من جامعة هارفارد، وبكالوريوس في السياسات العامة من جامعة ستانفورد؛

• عمل مديرًا تنفيذيًا في قسم الاندماج والاستحواذ في مورغان ستانلي، وأصبح في عام 2006 أصغر عضو في مجلس الاحتياطي الفيدرالي عمرًا، بعمر 35 عامًا؛

• خلال الأزمة المالية 2008، كان من المستشارين الرئيسيين لبيرنانك، لكنه عارض بشدة التسهيل الكمي (QE)، وكان "راية متشددة" داخل الاحتياطي الفيدرالي؛

• بعد تركه في 2011، تحول إلى داعم لـ"المالية العملية"، يدعو إلى تقليل الميزانية (QT) لخفض التضخم قبل خفض الفائدة؛

• زوج ابنة عائلة استي لودر، ووالد زوجته رونالد لورود هو صديق قديم وداعم مهم لترامب.

هل سيخفض الفائدة فورًا؟

على الأرجح لا.

أكد ووش خلال جلسة الاستماع: "سأعتمد على حكمتي الخاصة في وضع السياسات النقدية، ولن أطيع أوامر البيت الأبيض." وفي الوقت نفسه، يدعو نظريته "المالية العملية" إلى: أولاً، استخدام QT الحاد لاستعادة السيولة الزائدة، وكبح التضخم، ثم خفض الفائدة بأمان — مما يعني أنه في بداية ولايته لن يتوافق مع مطالب ترامب بخفض الفائدة، بل سيثبت أنه ليس "دمية البيت الأبيض".

الأهم من ذلك، البيانات الواقعية: في أبريل، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي بنسبة 3.8% على أساس سنوي، وهو أعلى مستوى منذ مايو 2023، بينما هدف التضخم للاحتياطي الفيدرالي لا يزال عند 2%. زادت التوترات في مضيق هرمز من أسعار النفط والبنزين، مما زاد من ضغط التضخم.

توقعات السوق: من المرجح أن يظهر ووش موقفًا متشددًا (على الأقل لإثبات استقلاليته)، وربما يحافظ على سعر الفائدة بين 3.5% و3.75% في اجتماع FOMC في يونيو، مع احتمال بدء خفض الفائدة في النصف الثاني من العام حسب تراجع التضخم. الاتجاه العام لتدفق السيولة طويل الأمد لن يتغير، لكن الوتيرة ستكون أبطأ من توقعات السوق.

### كيف تتصرف اليوم؟ ثلاث استراتيجيات رئيسية

المنطق الأول: موعد الإعلان، وارتفاع مخاطر "بيع الأخبار"

اليوم، غادر ترامب بكين، وكل البيانات المشتركة والنتائج الموقعة أصبحت واضحة. السوق سيدخل في "فترة هضم" — بعد تحقيق المكاسب، غالبًا ما يسرع المستثمرون في جني الأرباح.

استراتيجية قصيرة الأمد: احصل على أرباحك، ولا تتبع الارتفاعات.

المنطق الثاني: هروب قوي لـBNB، 70% منها تعتبر مستوى مقبول

في الأيام الماضية، كان أداء BNB هو الأقوى، لكنني خرجت من 70% من حصتي عند المستويات العالية. يمكن اختيار الخروج بالكامل، أو الاحتفاظ ببعض الحصص الصغيرة — ويعتمد ذلك على حكمك بشأن وجود أخبار جيدة قادمة.

المنطق الثالث: خطاب ووش هو المحفز التالي

• إذا بدأ ووش برفع الفائدة (الاحتمال الأكبر)، قد يتعرض السوق لانخفاض حاد، وهذه فرصة للشراء

• إذا فاجأ ووش بتخفيف التشدد، قد يرتفع السوق مؤقتًا، فلا تسرع في الشراء، وانتظر التصحيح، فهذه فرصة "حفرة ذهبية" مع تراكب الأخبار السلبية

ترامب يغادر بكين (مكاسب خرجت) + ووش يعلن عن تشدد (ضغوط جديدة)، إذا حدثت في نفس اليوم، فمن المحتمل أن تخلق نقطة دخول جيدة جدًا. انتظر بصبر، فالفرص دائمًا تنتظر المستعدين.