السيولة المالية مستمرة في التسهيل، صافي سحب 500 مليار يوان من عمليات إعادة الشراء العكسية لمدة 6 أشهر

◎ الصحفي: زان جونز

في ظل البيئة المالية المستمرة في التوسع، استمر عمليات إعادة الشراء العكسي المشتراة في تسجيل صافي سحب للأموال. أصدر البنك المركزي في 14 مايو إعلانًا يفيد بأنه للحفاظ على سيولة كافية في نظام البنوك، سيتم في 15 مايو تنفيذ عملية إعادة شراء عكسي مشتراة بقيمة 3000 مليار يوان، بأسلوب مناقصة بأسعار متعددة وبتحديد كمية ثابتة، لمدة 6 أشهر (184 يومًا).

هذه العملية تعتبر استمرارية بتقليل الحجم، مع صافي سحب قدره 5000 مليار يوان. قال مي مينغ، كبير الاقتصاديين في CITIC Securities، لمراسل صحيفة شنغهاي للأوراق المالية، إن هذه هي أكبر عملية إعادة شراء عكسي مشتراة لمدة 6 أشهر من حيث حجم الصافي المسحوب.

“البنك المركزي يواصل تقليل حجم عمليات إعادة الشراء العكسي المشتراة لمدة 6 أشهر للشهر الثالث على التوالي، مع توسع في حجم التخفيف بمقدار 4000 مليار يوان مقارنة بالشهر الماضي.” قال وانغ تشينغ، كبير المحللين الاقتصاديين في Dongfang Jincheng، إن عمليات إعادة الشراء العكسي المشتراة ذات الأجلين لهذا الشهر قد تقلصت بمجموع 10 تريليون يوان، مع توسع في التخفيف بمقدار 6000 مليار يوان مقارنة بشهر أبريل.

استمرار تقليل حجم عمليات إعادة الشراء العكسي المشتراة يرجع بشكل رئيسي إلى بيئة السيولة الوفيرة. قال مي مينغ إن السوق ظل في حالة توسع مستمر منذ مارس، وهدف العملية الحالية هو توجيه السوق بشكل معقول والحفاظ على استقرار معدل الفائدة الليلي.

كما يرى وانغ تشينغ أن حجم الصافي المسحوب هذا المرة كبير بشكل ملحوظ، ويعزى ذلك إلى أن السيولة في السوق استمرت في التوسع منذ مايو، حيث بلغ متوسط عائد استحقاق شهادات الإيداع بين البنوك ذات التصنيف AAA لمدة سنة واحدة حتى 14 مايو 1.44%، وهو أدنى مستوى تاريخي؛ كما أن مؤشرات DR001 وDR007 لا تزال في مستويات منخفضة بشكل واضح.

وفيما يتعلق باستمرار التوسع في السيولة، يرى خبراء الصناعة أن السبب الرئيسي هو أن البنك المركزي منذ بداية العام ضخ سيولة طويلة الأجل بشكل كافٍ، حيث بلغ صافي عمليات الضخ للسيولة طويلة الأجل في الربع الأول حوالي 2 تريليون يوان. بالإضافة إلى ذلك، فإن وتيرة إقراض البنوك وإصدار السندات الحكومية مستقرة، ولم تفرض ضغوطًا كبيرة على تشديد السيولة.

“تحت تأثير هذه العوامل مجتمعة، على الرغم من أن العديد من أدوات إدارة السيولة التي يستخدمها البنك المركزي قد تقلصت مؤخرًا، إلا أن ذلك لم يغير بشكل واضح الاتجاه نحو التوسع في السيولة.” قال وانغ تشينغ.

بالنسبة لإدارة السيولة المستقبلية، أوضح البنك المركزي في تقرير تنفيذ السياسة النقدية الصادر في الربع الأول من عام 2026 أن هناك نية للاستمرار في تعزيز تحليل ومراقبة عرض وطلب السيولة في نظام البنوك وتغيرات السوق المالية، مع استخدام أدوات سياسة نقدية متعددة بمرونة، للحفاظ على وفرة السيولة.

“موقف السياسة النقدية الداعم لم يتغير، والنغمة التوسعية المعتدلة لم تتغير.” قال دونغ شي ميواو، كبير الاقتصاديين في Zhaolian، إن تحت قيود الضغوط التضخمية العالمية، من المتوقع أن يستخدم البنك المركزي أدوات سياسة نقدية هيكلية بشكل أكبر، مع ضبط وتعديل مناسبين في الوقت المناسب؛ ومع الحفاظ على الاتجاه العام نحو التوسع المعتدل، لن يقوم البنك بزيادة التحفيز الكمي بشكل أعمى. من المتوقع أن تتراجع السيولة من مستوى التوسع النسبي في أبريل تدريجيًا إلى نمط محايد يميل إلى التوسع، مع احتمال ارتفاع معدل الفائدة على الأموال بعد أن يصل إلى أدنى مستوى له.

(تحرير: وان جينغ)