يُشاع أن كوايشو كولينغ ستجمع تمويلاً بقيمة 20 مليار دولار، وتسعى إلى الإدراج بشكل مستقل

سؤال AI · هل يمكن أن تطرح كويكين للاكتتاب العام، وما هي الاعتبارات وراء إعادة هيكلة التقييم؟

《تقرير سوق التكنولوجيا والابتكار》 11 مايو، مراسل: شو شيهاو وفقًا للأخبار الإعلامية، تخطط شركة كويكين تكنولوجي لفصل أعمال الفيديو المدعومة بالذكاء الاصطناعي كولينج (Kling)، وتخطط لإدراجها في السوق العام المقبل.

ذكرت التقارير أن كويكين قد بدأت مفاوضات مع مستثمرين محتملين بشأن تمويل ما قبل الاكتتاب لكولينج، وأن تقييم الشركة في هذه الجولة من التمويل سيصل إلى 20 مليار دولار أمريكي (حوالي 130 مليار يوان صيني).

ومن الجدير بالذكر أن دائرة رأس المال المخاطر قد سربت في عطلة نهاية الأسبوع أن كولينج تنوي الحصول على تمويل مستقل، مما أثار اهتمامًا واسعًا في الصناعة.

وفيما يتعلق بالشائعات حول الفصل والاكتتاب العام، قام مراسل 《تقرير سوق التكنولوجيا والابتكار》 على الفور بالتحقق من شركة كويكين، وحتى وقت النشر لم تتلقَ الشركة ردًا واضحًا.

أشار محلل غير مفضل ذكر اسمه في قطاع تكنولوجيا المعلومات والاتصالات إلى أن دفع كويكين لفصل كولينج وإدراجه في السوق قد يكون نابعًا من حاجة لإعادة تقييم التقييم.

“منذ بداية العام، شهدت شركات النماذج الكبيرة مثل زيبور AI وMiniMax أداءً قويًا في سوق هونغ كونغ بعد إدراجها، حيث تجاوزت قيمتها السوقية 2000 مليار دولار هونغ كونغ، بينما تقترب قيمة كويكين، التي تعتمد على مسارين هما ‘مقاطع الفيديو القصيرة + نماذج الفيديو الكبيرة’، من 2000 مليار دولار هونغ كونغ أيضًا، ومع استمرار تقدم كولينج في تحقيق نتائج تجارية غير متوقعة، من المرجح أن ترى كويكين أن قيمة أعمالها في الذكاء الاصطناعي مُقدرة بأقل من قيمتها الحقيقية، وأن الفصل وإدراجها في السوق يمكن أن يعيد تقييم القيمة.”

وفي الواقع، منذ إطلاق كولينج، تتسارع وتيرة التوسع التجاري بشكل مستمر.

في يونيو 2024، تم إطلاق كولينج 1.0 رسميًا، وهو أول نموذج فيديو كبير على مستوى العالم موجه للجمهور، ويقابل نموذج Sora، ويستخدم تقنية DiT، ويدعم إنشاء فيديوهات عالية الدقة بدقة 1080 بكسل، ويمكنه إنتاج محتوى لمدة تصل إلى دقيقتين، ثم أُطلق بسرعة وظيفة إنشاء الفيديو من الصور، مما أكمل تخطيط الوظائف الأساسية؛ وفي يوليو من نفس العام، أطلقت كولينج اختبارًا عامًا كاملًا، وبدأت تقديم خدمة العضوية المدفوعة بسعر 66 يوان شهريًا، وبدأت استكشاف السوق التجاري رسميًا؛ وبحلول نهاية عام 2024، تجاوزت إيرادات كولينج التراكمية 100 مليون يوان، محققة نجاحًا أوليًا في التوسع التجاري.

وفي عام 2025، استمرت نتائج كولينج في الأداء بشكل لافت. تظهر بيانات التقرير المالي لشركة كويكين لعام 2025 أن إيرادات كولينج في الأرباع الأربعة كانت على النحو التالي: 150 مليون يوان، 250 مليون يوان، 300 مليون يوان، و340 مليون يوان، ليصل إجمالي الإيرادات السنوية إلى حوالي 1.04 مليار يوان، متجاوزًا بشكل كبير الهدف المحدد بـ 6 ملايين دولار أمريكي في بداية العام.

وعلى الرغم من تباطؤ النمو على أساس ربع سنوي، إلا أن كفاءة التوسع التجاري الإجمالية لا تزال تتطور بشكل مستمر. تظهر البيانات أن إيرادات كولينج AI في ديسمبر 2025 تجاوزت 20 مليون دولار شهريًا، مما يعادل دخلًا دوريًا سنويًا (ARR) قدره 240 مليون دولار؛ وفي يناير 2026، ارتفع ARR إلى أكثر من 300 مليون دولار، مما يعكس استمرار إطلاق الإمكانات التجارية.

أكد الرئيس التنفيذي لكويكين، تشن ييشيه، خلال مؤتمر نتائج عام 2025، أن استنادًا إلى الاتجاه الحالي للنمو، من المتوقع أن تتضاعف إيرادات كولينج في عام 2026.

بالإضافة إلى ذلك، قامت كويكين بإجراء تعديلات في الهيكل التنظيمي.

في أبريل 2025، أنشأت كويكين قسم أعمال الذكاء الاصطناعي لكولينج، وخصصته كقسم رئيسي إلى جانب التجارة الإلكترونية، والتوسع التجاري، والتدويل، والموقع الرئيسي لكويكين، وخدمات الحياة المحلية، مما يمنحه مساحة مستقلة وموارد كافية للتطوير؛ وفي أغسطس من نفس العام، استقال رئيس قسم تكنولوجيا كولينج، زانغ دي، وتولى نائب الرئيس الأعلى لكويكين، غاي كون، مسؤولية القسم مباشرة، وتقريرًا مباشرة إلى الرئيس التنفيذي تشن ييشيه، مما عزز المكانة الاستراتيجية لأعمال كولينج.

وفي الوقت نفسه، أنشأت كويكين شركتين مرتبطتين بكولينج. وفقًا لمعلومات شركة 《تقرير سوق التكنولوجيا والابتكار》، فإن شركتي 北京 ستار مارول تكنولوجي المحدودة و北京 ميليكس تكنولوجي المحدودة، اللتين تأسستا في 13 أبريل 2026، تم تغيير اسميهما في 8 مايو إلى 北京 كولينج تكنولوجي المحدودة و北京 كولينج ليندونغ تكنولوجي المحدودة، وكلتاهما مملوكتان بنسبة 100% من قبل كويكين.

ومن الجدير بالذكر أن الشائعات تشير إلى أن إطلاق خطة فصل وإدراج كولينج في السوق العام يأتي في ظل موجة من الاكتتابات في قطاع توليد الفيديو بالذكاء الاصطناعي. وكشف 《تقرير سوق التكنولوجيا والابتكار》 أن الشركات الرائدة في هذا القطاع، مثل شركة Shengshu Technology وAishi Technology، قد أطلقت مؤخرًا أخبارًا عن نيتها للطرح في هونغ كونغ.

ومن بين ذلك، أكملت شركة Shengshu Technology مؤخرًا جولة تمويل بقيمة تقارب 2 مليار يوان، بقيادة Alibaba Cloud، وشاركت فيها مؤسسات مثل China Internet Investment Fund (CITIC Fund)، Ji’an Haitang، TAL Education، وGuanghe Venture Capital، بالإضافة إلى استثمارات استراتيجية من Xinglian Capital، Datai Capital، Baidu Venture Capital، مع استمرار كبار المساهمين في زيادة استثماراتهم. وتقدر قيمة الشركة بعد التمويل بـ 2 مليار دولار.

أما شركة Aishi Technology، فقد أتمت في مارس من هذا العام جولة تمويل من الفئة C بقيمة 300 مليون دولار (حوالي 2.06 مليار يوان)، بقيادة Dinghui Hong Kong Fund، Dinghui VGC، وDinghui Baifu، وشاركت فيها مستثمرون صناعيون مثل China Ruyi، Sanqi Interactive، بالإضافة إلى مؤسسات معروفة مثل Yizhuang Guotou، Zhongwei Capital، Guotai Junan Innovation Investment، وSuchuang Investment Group. بعد التمويل، أصبحت الشركة رسميًا ضمن قائمة الشركات الناشئة العالمية في مجال الذكاء الاصطناعي.

وفي ختام جلسة التداول اليوم، أغلق سعر سهم كويكين عند 51.6 دولار هونغ كونغ، بقيمة سوقية تبلغ 224.3 مليار دولار هونغ كونغ.

(مراسل وكالة المالية والصحافة: شو شيهاو)