شاهدت مؤخرًا السوق المشفرة يتعرض لضربة قوية، وبصراحة لم تكن مجرد ضوضاء عشوائية. هناك قصة حقيقية وراء سبب بيع الأصول بهذه الطريقة.

المتهم الرئيسي؟ ارتفاع عوائد الخزانة الأمريكية بشكل حاد. عندما ترتفع عوائد السندات، يتدفق المال من الأصول عالية المخاطر إلى الرهانات الآمنة. هكذا يعمل رأس المال. تتعرض العملات المشفرة للضربة أولاً لأنها تعتبر الأكثر خطورة في السوق. ترى نفس النمط يتكرر في أسهم التكنولوجيا أيضًا—كل شيء يعتمد على تدفقات الأموال الرخيصة يُعاقب عندما ترتفع العوائد.

ثم هناك وضع الاحتياطي الفيدرالي. لقد كانوا يشيرون إلى تقليل عدد مرات خفض الفائدة في المستقبل أكثر مما كان السوق يتوقع. هذا يعني أن الاقتراض سيظل مكلفًا لفترة أطول بكثير مما توقعه الناس. بالنسبة لفئة الأصول مثل العملات المشفرة التي تعتمد على السيولة وظروف المال السهل، هذا خبر سيئ حقًا. أضف إلى ذلك البيانات القوية للوظائف والأرقام العنيدة للتضخم، والبنوك المركزية ليس لديها سبب للتخفيف. تظهر التاريخ أن عندما تتشدد السياسة النقدية، تتبعها عادةً انهيارات العملات المشفرة.

لكن الأمر ليس فقط معدلات الفائدة التي تدفع إلى انهيار العملات المشفرة اليوم. هناك عدم اليقين الاقتصادي الأكبر الذي يثقل على كل شيء. مخاوف الإنفاق الحكومي، ارتفاع العجز، أسئلة السياسة المالية—كل ذلك يجعل المستثمرين متوترين ويقللون من تعرضهم للمخاطر. عندما يزداد عدم اليقين، يقللون من المخاطر، وأي فئة أصول تشعر بهذا الضغط أولاً؟

ما هو مثير للاهتمام هو كيف تتراجع الأسهم المرتبطة بالعملات المشفرة جنبًا إلى جنب مع الأصول الرقمية نفسها. هذا يُظهر مدى الترابط الشديد الآن. يتفاعل النظام البيئي بأكمله مع نفس القوى الاقتصادية الكلية.

لا زال بعض المحللين يعتقدون أنه قد يكون هناك دفعات قصيرة الأجل من السيولة في الأشهر القادمة. لكن موسم الضرائب واحتياجات التمويل الحكومي قد يستهلك السيولة مرة أخرى، مما يخلق ضغط هبوط إضافي. إنها حالة انتظار وترقب.

الاستنتاج الحقيقي هنا هو أن العملات المشفرة لم تعد موجودة في فقاعتها الخاصة. عندما ترتفع السندات، وعندما تبقى المعدلات مرتفعة، وعندما ينتشر عدم اليقين الاقتصادي—يشعر بها السوق على الفور. الآن الأمر يتعلق بالصبر، وإدارة المخاطر بشكل صحيح، ومراقبة كيف تتطور وضعية السيولة. هذا هو المهم.