الفضة ترتفع بشكل حاد، وتراجع سعر الفضة الآجل بأكثر من 6% مرة واحدة، نتيجة لجني الأرباح، وقوة الدولار، وتأثير الرسوم الجمركية الهندي يتناغم مع ذلك

حتى يوم الاثنين من هذا الأسبوع، بعد خمس جلسات متتالية من الارتفاع، بدأ سوق الفضة في التذبذب عند مستويات عالية، وتعرض لبيع جماعي يوم الخميس.

في يوم الخميس 14 من التوقيت الشرقي الأمريكي، استمرت عقود الفضة الآجلة الرئيسية في نيويورك على مؤشر COMEX لشهر يوليو في الانخفاض طوال اليوم، حيث انخفضت أسعار الفضة في السوق بعد الإغلاق إلى ما دون 83.80 دولار، وبتسجيل أدنى مستوى خلال اليوم، توسع الانخفاض إلى 6.3%. في يوم الاثنين، سجلت عقود الفضة أطول سلسلة ارتفاع منذ 25 فبراير، حيث أغلق السعر بالقرب من 86 دولار للأونصة، مسجلاً أعلى مستوى منذ 10 مارس.

مقارنة بالذهب، كانت تقلبات الفضة مؤخرًا أكثر حدة بشكل واضح. سابقًا، بدعم من الوضع في الشرق الأوسط، وتوقعات التضخم المتزايدة، والمشاعر الإيجابية بشأن الطلب الصناعي، ارتفعت أسعار الفضة بأكثر من 15% خلال عدة أيام، لكن المزاج السوقي تحوّل بشكل حاد يوم الخميس.

جني الأرباح من المستويات المرتفعة: ارتفاع الفضة المفرط سابقًا

يعتقد المحللون عمومًا أن الانخفاض الحاد الأخير ناتج في المقام الأول عن تصحيح فني بعد ارتفاع سريع جدًا سابقًا.

في يوم الاثنين، أغلق سعر الفضة في نيويورك مرتفعًا بأكثر من 6%، مسجلاً أكبر ارتفاع يومي منذ 27 فبراير، وبلغت الزيادة الإجمالية خلال الخمسة أيام تداول تقريبًا 17%. وأشارت وسائل الإعلام إلى أن المستثمرين ركزوا سابقًا على الرهان على الفضة التي تجمع بين خاصيتي “الملاذ الآمن والمعادن الصناعية”، مما جعل أدائها يتفوق بشكل واضح على الذهب.

وبعد الارتفاع السريع، أصبح مراكز الشراء واضحة ومكتظة.

نقلت Kitco سابقًا عن آراء السوق أن اختراق سعر الفضة لمستوى 80 دولارًا، أدى إلى تدفق كبير لرؤوس الأموال الاتجاهية، وصناديق التداول الآلية CTA، والرافعة المالية قصيرة الأجل، مما وضع السوق في حالة ضعف عالية، فبمجرد تراجع زخم الارتفاع، يصبح من السهل جدًا أن يتسبب ذلك في عمليات تصفية أو إغلاق مراكز بشكل آلي.

ويُنظر إلى الانخفاض الحاد يوم الخميس على أنه نموذج تقليدي لـ"السحب بعد الإفراط في التسخين".

انتعاش الدولار وعائدات السندات الأمريكية يضغطان على المعادن الثمينة

كما لا يمكن إغفال الضغوط على المستوى الكلي.

يوم الخميس، ارتفع مؤشر الدولار بشكل واضح، وواصل عائد السندات الأمريكية ارتفاعه، مما قلل من جاذبية الأصول ذات العائد الصفري مثل الفضة والذهب. سبق أن حدثت حالات مماثلة في مارس، حيث انخفض سعر الفضة بنسبة 15% خلال يوم واحد. وأشار تحليل من Investing.com إلى أن قوة الدولار وارتفاع عائد السندات الأمريكية سيزيدان بشكل ملحوظ من تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك المعادن الثمينة.

وفي الوقت نفسه، تراجعت التوقعات السوقية لخفض الفيدرالي الأمريكي للفائدة على المدى القصير.

على الرغم من أن بعض المؤسسات ترى أن الجمود في السياسة النقدية للفيدرالي قد يكون مفيدًا لأداء الفضة على المدى الطويل، إلا أنه على المدى القصير، طالما أن الاقتصاد الأمريكي وبيانات التضخم لا تزال قوية، فإن ارتفاع المعدلات الحقيقية سيستمر في الضغط على تقييم المعادن الثمينة.

ارتفاع مفاجئ في الرسوم الجمركية على الواردات في الهند يثير مخاوف الطلب

كما أن عدم اليقين في جانب الطلب أصبح أيضًا سببًا رئيسيًا لعمليات البيع يوم الخميس.

فجأة، رفعت الحكومة الهندية هذا الأسبوع رسوم الواردات على الذهب والفضة من 6% إلى 15%، بهدف تقليل واردات المعادن الثمينة وتخفيف ضغط احتياطيات العملات الأجنبية. ووفقًا للتقارير، بعد إعلان رفع الرسوم، شهدت العقود الآجلة للذهب والفضة في الهند ارتفاعًا حادًا، لكن السوق سرعان ما بدأ يقلق من أن ارتفاع الرسوم قد يعيق الطلب على أحد أكبر أسواق استهلاك المعادن الثمينة في العالم.

وتعتقد تحليلات Kitco أن التغييرات في السياسات الهندية ستؤثر مباشرة على الطلب على الفضة المادية، خاصة في سوق المجوهرات وسبائك الاستثمار. وبالنسبة للفضة التي شهدت ارتفاعات كبيرة، فإن أي إشارات على تباطؤ الطلب ستزيد من تقلبات السوق.

كيف نرى المستقبل: المنطق طويل الأمد لا يزال قائمًا، لكن التقلبات قد تصبح طبيعة معتادة

على الرغم من الانخفاض الكبير يوم الخميس، لا تزال العديد من المؤسسات تتبنى نظرة متفائلة على المدى المتوسط والطويل لأسعار الفضة.

رفعت بنك HSBC مؤخرًا أهداف سعر الفضة لعامي 2026 و2027، معتبرًا أن التحول في الطاقة، وطلب الطاقة الشمسية، والنقص المستمر في الإمدادات العالمية، ستظل تدعم سعر الفضة على المدى الطويل. ومع ذلك، حذر البنك من أن “الارتفاعات الإضافية قد تكون محدودة” بعد الارتفاع الكبير في سعر الفضة خلال فترة قصيرة، مع وجود مخاطر واضحة لتصحيح السعر على المدى القصير.

وأشارت Kitco مؤخرًا إلى أن سوق الفضة العالمي يعاني من فجوة في العرض لعدة سنوات، وأن عودة تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) وزيادة الطلب الصناعي لا تزال تشكل أساسًا هامًا لدعم سعر الفضة.

ويعتقد بعض المحللين أن الفضة تمر حاليًا بـ"إعادة تقييم هيكلية".

من ناحية، تجمع الفضة بين خصائص المعادن الثمينة والمعادن الصناعية؛ ومن ناحية أخرى، فإن توسع مراكز البيانات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي، والسيارات الكهربائية، وصناعات الطاقة الشمسية، يواصل دفع الطلب على الفضة الصناعية. وتقول Kitco إن اختراق سعر 80 دولارًا يعكس إلى حد ما تغيرات في الهيكل الاقتصادي العالمي.

ومع ذلك، يحذر العديد من المتداولين أيضًا من أن سوق الفضة أقل سيولة من الذهب، وأن نسبة الرافعة المالية فيه أعلى، مما يؤدي غالبًا إلى تضخيم التقلبات.

وبعبارة أخرى، قد يظل مستقبل الفضة في وضع “موجة صعود طويلة الأمد، وتقلبات حادة على المدى القصير”.

تحذيرات المخاطر وشروط الإخلاء

السوق محفوف بالمخاطر، ويجب الحذر عند الاستثمار. لا تشكل هذه المقالة نصيحة استثمارية شخصية، ولم تأخذ في الاعتبار الأهداف الاستثمارية الخاصة أو الحالة المالية أو الاحتياجات الفردية للمستخدم. يجب على المستخدم أن يقيّم ما إذا كانت الآراء أو وجهات النظر أو الاستنتاجات الواردة تتوافق مع وضعه الخاص. وعلى هذا الأساس، يكون المسؤولية على عاتقه.