مؤخرًا كنت أفكر في مسألة، الكثير من الناس بعد دخولهم عالم العملات الرقمية يسمعون أكثر كلمة وهي "التصفية"، لكن القليل منهم يفهم حقًا ما يحدث عند التصفية. سأشرح لكم المنطق وراء ذلك.

لنبدأ بالأبسط. إذا كان سعر البيتكوين 50 ألفًا، واشتريت واحدًا نقدًا بمبلغ 50 ألفًا، فهذه عملية تداول عادية. لكن التداول بالرافعة المالية يختلف، أنت تحتاج فقط إلى دفع 10%، أي 5000، والباقي 45000 سأقرضه لك. هذا هو الرافعة عشرة أضعاف. بالطبع، المال الذي أدفعه ليس هدية، بل قرض، ويجب عليك سداده لاحقًا.

الفائدة من ذلك واضحة جدًا. إذا ارتفع سعر البيتكوين إلى 55 ألفًا، فزيادة 10%، ورأس مالك البالغ 5000 يتضاعف مباشرة. يبدو الأمر مغريًا، أليس كذلك؟ لكن المشكلة إذا انخفض السعر. إذا هبط إلى 45 ألفًا، وهو انخفاض بنسبة 10%، فبرافعة عشرة أضعاف، أموالك أصبحت معدومة. في هذه الحالة، تحاول الصمود انتظارًا للانتعاش، لكن المال الذي اقترضته لا يمكن الانتظار عليه. لماذا أضحي معك في المقامرة؟ إذا لم يرجع السعر، بماذا ستسدد لي؟ لذلك لي الحق في بيع العملات مباشرة وأخذ 45000. وإذا تأخرت في البيع، وانخفض السعر إلى 44 ألفًا، فستكون قد خسرت رأس مالك بالكامل، وعليك أن تدين لي بـ1000. هذا هو التصفية.

الطريقة الوحيدة لتجنب التصفية هي تعويض المركز، أي إضافة 5000 أخرى إلى الحساب، وبهذا يصبح إجمالي قيمة الحساب أكثر من 45000، وأشعر بالراحة.

الآن سأحكي لكم قصة. في الصين، كان هناك العديد من البورصات الوهمية للتداول، والمثير أن بيانات هذه البورصات كانت حقيقية، ومع ذلك كانت تضر بالمستثمرين حتى يفقدوا كل أموالهم. كيف كانوا يفعلون ذلك؟

مثلاً، هناك نوع من الأصول ذات الرافعة عشرة أضعاف، سعر الوحدة 50 ألفًا. يوجد العديد من المتداولين في السوق يحملون مراكز شراء وبيع على حد سواء. البورصة تعرف وضع كل شخص، تعرف كم من النقد في الحساب، وتعرف نسبة الرافعة، وهذه هي النقطة الأساسية.

وفي ليلة مظلمة وعاصفة، تتحد البورصة مع بعض المضاربين الأقوياء، وتجهز مبالغ ضخمة من الأموال. لماذا بالذات في منتصف الليل؟ لأن معظم الناس يكونون نائمين، ولا يمكنهم الرد بسرعة لتعويض المركز.

يبدأ المضاربون في شراء مكثف، ويدفعون السعر من 50 ألفًا إلى 55 ألفًا. في هذه اللحظة، المستثمرون الذين لديهم مراكز مغطاة بالكامل وليس لديهم نقد، يتعرضون للتصفية مباشرة. هم لا ينامون، ومن المستحيل أن يعوضوا مراكزهم بسرعة، فتتم تصفيتهم قسرًا. في الواقع، لا يتطلب الأمر الكثير من المال، لأن معظم الناس نائمون، والمبلغ المطلوب قليل. المراكز التي تُصفى تتشكل تلقائيًا أوامر شراء جديدة، وكأنها تساعد المضاربين على رفع السعر أكثر.

ومع استمرار ارتفاع السعر، يبدأ المستثمرون الذين يستخدمون رافعة 9 أو 8 أضعاف في التصفية أيضًا. هكذا، تتابع البورصة في دفع السوق للأعلى، وفي النهاية، يتم تصفية جميع من يستخدمون رافعة أكثر من 5 أضعاف على البيع. لنفترض أن السعر ارتفع من 50 ألفًا إلى 75 ألفًا، والأموال التي تم تصفيتها تذهب مباشرة إلى جيوب المضاربين. والمضاربون أنفسهم يستخدمون رافعة عشرة أضعاف، وبتصفية من 50 ألفًا إلى 75 ألفًا، يمكنهم تحقيق أرباح تصل إلى 4 أضعاف.

الأكثر قسوة هو أن المضاربين يمكنهم بعد ذلك أن يهاجموا المراكز الطويلة أيضًا. الآن، يبيعون بشكل مكثف، ويضغطون على السعر. الارتفاع من 50 ألفًا إلى 75 ألفًا هو نتيجة تصرفات المضاربين، وليس السوق الحقيقي. لا يوجد الكثير من عمليات الشراء من قبل المتداولين العاديين. ثم يهبط السعر من 75 ألفًا إلى 50 ألفًا بسهولة. ومع زيادة الأموال، يمكنهم أن يكرروا العملية، ويهبطوا من 50 ألفًا إلى 25 ألفًا. في هذه الحالة، تتعرض المراكز الطويلة ذات الرافعة فوق 5 أضعاف للتصفية مرة أخرى، ويحقق المضاربون أرباحًا من عمليات الشراء والبيع.

كل هذه العمليات حقيقية، لكن المضاربين يمتلكون مبالغ أكبر من الأموال، ويعرفون بيانات مراكز المتداولين، ويعرفون أين يفتحون مراكزهم، ونسبة الرافعة، وأوقات التداول غير النشطة. استنادًا إلى هذه المعلومات الداخلية، يمكنهم استهداف السوق بدقة. سواء كان المتداولون يفتحون مراكز شراء أو بيع، فإنهم يتعرضون للتصفية، والمضاربون يحققون أرباحًا وفيرة.

بالطبع، هذه القصة تتحدث عن بورصات غير منظمة، لا تخضع للرقابة. فكيف يكون هناك مضاربون في البيتكوين، وهو نظام رسمي؟ كيف يسيطر 20% من الناس على 80% من العملات؟ ومع أن البيتكوين آمن جدًا، كيف يمكن أن يخدع الناس من خلال بيانات التداول؟ لذلك، ترى أن التصفية هي الحالة الطبيعية للسوق، وليس هناك مؤامرة خلفها.