الصين تواصل شراء الانخفاض

انخفض الذهب. اشترت الصين المزيد. تؤكد بيانات أبريل استمرار التجميع للشهر الثامن عشر على التوالي، ووتيرتها وصلت إلى أسرع معدل منذ ديسمبر 2024 .

🔹 التسارع
أضاف بنك الشعب الصيني 8 أطنان من الذهب في أبريل، وهو أكبر شراء شهري منذ 15 شهرًا. الآن تصل الاحتياطيات الرسمية الإجمالية إلى 2322 طنًا، تمثل حوالي 9% من الاحتياطيات الإجمالية. تمتد سلسلة الشراء هذه منذ نوفمبر 2022 .

كما سجل مارس أداءً قويًا أيضًا. ارتفعت واردات الذهب الصافية عبر هونغ كونغ بنسبة 3.5% إلى 47.87 طنًا. وصلت إجمالي الواردات بما في ذلك إعادة التصدير إلى 79.58 طنًا، بزيادة قدرها 25% شهريًا .

🔹 الشراء أثناء الضعف
حدث الارتفاع بينما كان الذهب يتراجع. تسبب الصراع بين الولايات المتحدة وإيران في ارتفاع مؤقت للسلع، ثم تصحح الذهب هبوطًا مع تقوية الدولار. استخدم المشترون الصينيون تلك النافذة للتراكم. وصف المحللون هذا بأنه سلوك "مشتري ذكي"، يمتص العرض خلال انخفاض الأسعار .

وصف كبير الاقتصاديين شا Yu من مركز الابتكار بجامعة فودان بنك الشعب الصيني بأنه "مخصص طويل الأمد، وليس متداولًا قصير الأمد". يشتري البنك المركزي لأغراض استراتيجية، مثل تقليل الاعتماد على الدولار، وتنويع الاحتياطيات. يُنظر إلى انخفاض الأسعار على أنه تحسين للتكلفة، وليس مخاطرة .

🔹 الصورة الاستراتيجية الأكبر
تمثل حيازات الذهب الرسمية للصين فقط 9% من الاحتياطيات الإجمالية. مقارنة بالولايات المتحدة التي تبلغ حوالي 70%، فإن هذا الفارق يشير إلى مجال كبير لمزيد من التجميع. أطر محللو شركة Zheshang Securities الأمر على أنه "تحسين هيكل الاحتياطيات، وضعف ائتمان نظام الدولار، وزيادة عدم اليقين الجيوسياسي" .

وصلت مشتريات البنوك المركزية العالمية الصافية إلى حوالي 244 طنًا في الربع الأول من 2026، بزيادة 17% على أساس ربع سنوي وأعلى من متوسط ​​الخمس سنوات. تقود الصين هذا الاتجاه، لكن العديد من البنوك المركزية الأخرى تتبعها. الآن يوجد عرض غير حساس للسعر تحت سوق الذهب.

🔹 الطلب الخاص ينضم
الطلب من التجار والمؤسسات داخل الصين يتزايد أيضًا. أضافت صناديق الاستثمار المتداولة المحلية للذهب 3.5 مليار يوان، حوالي 498 مليون دولار، في أبريل. وصل إجمالي الأصول المدارة إلى 306 مليار يوان، حوالي 45 مليار دولار، مع ارتفاع الحيازات إلى ذروة نهاية الشهر عند 301 طن. استقرت أسعار الذهب في شنغهاي فوق 1000 يوان للغرامة مع اقتراب مايو .

المستثمرون الصينيون لا يلاحقون الارتفاع. إنهم يملؤون على التوحيد. يتكرر نفس النمط من الدورات السابقة. اشترِ عند التراجع، وراكم، وانتظر.

🔹 ماذا يعني ذلك للذهب
كل تصحيح حاد الآن يلتقي بأرضية من قبل البنك المركزي. أكد بنك الشعب الصيني سلوكه: شراء ببطء عندما ترتفع الأسعار، والتسريع عندما تنخفض الأسعار. هذا يخفف من تقلبات الجانب السلبي. تتوقع دويتشه بنك أن يتوسط سعر الذهب 4000 دولار في 2026، معتمدًا على طلب البنوك المركزية وتخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية المحتملة .

صفقة تقليل الاعتماد على الدولار ليست مجرد سرد. إنها برنامج تراكم متعدد السنوات يت unfolding في البيانات الرسمية كل شهر.

الخلاصة
اشترت الصين 8 أطنان في أبريل، وهو الأكبر منذ 15 شهرًا. استمرت السلسلة 18 شهرًا متتاليًا. ارتفعت الواردات جنبًا إلى جنب مع المشتريات الرسمية. يعامل بنك الشعب الصيني الانخفاضات كفرص تخصيص طويلة الأمد، وليس مخاطرة. اشترت البنوك المركزية العالمية 244 طنًا في الربع الأول فقط. يتشكل الآن أرضية هيكلية تحت الذهب. تظهر اتجاهات تقليل الاعتماد على الدولار علامات لا تبدي أي علامات على التباطؤ.

أصدقائي، هل يجعل شراء الصين المستمر للذهب أن تكون أكثر تفاؤلاً بشأن المعدن، أم أن عوامل الماكرو الأخرى لا تزال تحد من الصعود؟
⚠️ ليست نصيحة مالية.
👉 يرجى دائمًا إجراء البحث الخاص بك.