أستمر في رؤية نفس المحادثة تظهر في كل مكان: هل انتهت سوق الثور في العملات الرقمية؟ وبصراحة، أصبح السؤال نفسه أكثر أهمية من الإجابة.

لم ينخفض سعر البيتكوين لأن شيئًا أساسيًا قد تحطم. النزيف في العملات البديلة ليس بسبب جفاف الابتكار. ما يحدث فعلاً أبسط بكثير وأكثر خطورة. الجميع قد قرر بالفعل أن الدورة انتهت. هذا الاعتقاد الجماعي؟ هو الآن السوق نفسه.

هناك نمط محفور في أدمغة كل متداول من دورات سابقة. تصل إلى الذروة، ثم تمر بشهور من التدهور، والانخفاضات المؤلمة. على الرغم من أن سوق العملات الرقمية ابتعد عن آليات دورة الأربع سنوات الصارمة، إلا أن نفسية الناس لم تلحق بعد. السعر لا يتبع النماذج على أي حال. يتبع ما يعتقد الناس أنه على وشك الحدوث. الآن الفكر السائد هو: بعد القمة يأتي السقوط.

فقط هذا الاعتقاد كافٍ لسحب الزخم من السوق. لست بحاجة لأخبار كارثية. التوقع يخلق وزنه الخاص.

ما أراه فعلاً تحت السطح: المتداولون يقللون من المخاطر استنادًا إلى ذكريات الانهيارات. الصناديق تأخذ الأرباح مبكرًا بدلاً من مضاعفتها. المشترون يجلسون على أيديهم، مقتنعين بأن الأسعار ستنخفض. كل ارتداد يُباع بسرعة أكبر من الذي قبله. لا يتطلب أي من ذلك أن يكون هناك شيء مكسور فعلاً. إنه يصنع جاذبيته الخاصة.

إليك الأمر عن الدورات السابقة عندما تنظر إليها بصدق. بعد القمة الكلية، لم تكن هناك تصحيحات لطيفة. كانت هناك هبوط قاسٍ ومدمر يقتل الصبر. يتذكر المتداولون ذلك بوضوح. حتى الذين لديهم نظرة متفائلة من الناحية الهيكلية لا يندفعون للشراء لأن القيعان التاريخية انتهت عند مستويات أدنى بكثير مما توقعه الجميع. لذلك ينتظرون بدلاً من الشراء بقوة. ويصبح الانتظار ضغط بيع بحد ذاته.

ثم تضيف العناوين الرئيسية: اليابان ترفع أسعار الفائدة أخيرًا، تجارة الذكاء الاصطناعي تظهر علامات تدهور، المشتقات تزيد الطلب الذي لا يدعمه شراء فعلي، الروايات تدور حول MicroStrategy، مخاوف الدين الأمريكي تعود، المحللون يطرحون أهداف هبوط متطرفة بشكل عادي. عندما تسمع أن البيتكوين قد يصل إلى 10 آلاف في غضون عامين، لا يهم إذا كان ذلك واقعيًا. الخوف قد زُرع بالفعل. الخوف لا يحتاج إلى منطق. فقط يحتاج إلى الانتشار.

هذه في الواقع أخطر لحظة في الدورة. ليست المرحلة التي تُصنع فيها الثروات من خلال chasing الصعود. هذه المرحلة التي تُمسح فيها الحسابات بسبب الثقة المفرطة. السوق يتصرف وكأن السوق الصاعد قد انتهى بالفعل. مما يجعل الارتفاعات تبدو كمصائد، والمخاطر تُعاقب، والسيولة تصبح ضعيفة، والبقاء على قيد الحياة أهم من تحقيق الأرباح. هنا يخلط الناس بين التقلبات والفرص ويبدأون في النزيف ببطء.

ما يزعجني حقًا في هذا الوضع: سواء كانت هذه السوق الصاعدة قد انتهت فعلاً أم لا، يكاد لا يهم الآن. المهم هو أن السوق يعتقد ذلك. والأسواق تتحرك على أساس الاعتقاد قبل أن تظهر الحقيقة. هذه ليست اللحظة للصفقات البطولية أو اليقين الأعمى أو مطاردة كل رواية تمر. هذه اللحظة التي يتفوق فيها البقاء متمولاً على أن تكون على حق.

الدورات لا تنتهي فعليًا عندما تنهار الأسعار. تنتهي عندما تموت الثقة. وأنا أراقب تلاشي الثقة في الوقت الحقيقي.