شباب، انظروا إلى سعر الذهب خلال الـ 48 ساعة الماضية، يوم الثلاثاء صدر مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 3.8%، وهو أعلى مستوى خلال ثلاث سنوات، ويوم الأربعاء صدر مؤشر أسعار المنتجين بنسبة 6.0%، متجاوزًا التوقعات بمقدار 1.1 نقطة مئوية، واحتمالية رفع الفائدة قفزت من 0 إلى 36%، واحتمالية خفض الفائدة انخفضت من 80% إلى 3%. إذا قيّمنا حجم البيانات خلال هذين اليومين باستخدام صاروخ، فسيكون كأن صاروخين انفجرا في السوق على التوالي. ثم انظر إلى الذهب، يوم الثلاثاء كان السعر 4690، واليوم 4692، بعد انفجار الصاروخين، كم تغير سعر الذهب؟ ما معنى بضعة دولارات؟ حتى ثمن علبة سجائر صغيرة أكثر من ذلك. انفجار صاروخين يعادل ثمن علبة سجائر صغيرة، هل هذا طبيعي؟ هذا غير طبيعي تمامًا، إما أن يرتفع بشكل جنوني، أو أن ينخفض بشكل حاد، كيف يمكن أن يبقى ثابتًا؟ أقول لك، الأمر ليس أن السوق يتفاعل ببطء، أو أن البيانات لم تعد مهمة، بل أن قوى الشراء والبيع تتعادل تمامًا عند سعر 4690. تخيل أن هناك حبل شد، طرفاها كل منهما يضم 100 شخص، القوة التي يسحب بها الطرف الأيسر 1 مليون كيلوجرام، والطرف الأيمن أيضًا 1 مليون كيلوجرام، والخيط في المنتصف لا يتحرك، ليس لأنه لا يوجد قوة، بل العكس تمامًا، كلا الطرفين يبذلان أقصى جهد، لكن القوة متساوية تمامًا، لذلك يبدو أن شيئًا لم يحدث. 4690 هو ذلك الخيط الأحمر في منتصف الحبل، ماذا يسحب الطرف الأيسر؟ هو قوة التضخم، مؤشر أسعار المستهلكين 3.83% وهو أعلى مستوى سنوي، ومؤشر أسعار المنتجين 6.0%، متجاوزًا التوقعات بمضاعف، والضغط في مسار التضخم يتزايد بشكل حاد. مع ارتفاع التضخم، يجب أن يرتفع الذهب كأصل مضاد للتضخم. هذه القوة تفرض على سعر الذهب حوالي 80 إلى 100 دولار من السحب للأعلى. وماذا يسحب الطرف الآخر؟ هو قوة الفائدة. تجاوز توقعات CPI يعني أن الاحتياطي الفيدرالي لا يمكن أن يخفض الفائدة، واحتمالية رفع الفائدة وصلت إلى 36%، وعائد سندات الخزانة لعشر سنوات وصل إلى 4.48% وهو أعلى مستوى خلال العام. ارتفاع الفائدة يزيد من تكلفة حيازة الذهب، ويجعل الأموال تتجه نحو سندات الخزانة الأمريكية، وهذه القوة تفرض على سعر الذهب حوالي 80 إلى 100 دولار من السحب للأسفل، وبتساوي هاتين القوتين عند 4690، يتحقق توازن ديناميكي مثالي. ما تراه ليس هدوءًا، بل قوى هائلة تتصارع. الحبل مشدود تقريبًا على وشك الانقطاع، لكن الخيط الأحمر لا يتحرك. لكن هذا التوازن لديه نقطة ضعف قاتلة، فهي هش جدًا. عندما يسحب الطرفان بقوة 10 آلاف كيلوجرام، لا يتحرك الحبل، لكن إذا أضاف طرف واحد شخصًا آخر، ليصبح المجموع 10100 كيلوجرام، فإن الحبل لن يتحرك ببطء، بل سيندفع بسرعة نحو الطرف الأيسر، لأن الطاقة الكامنة الناتجة عن الضغط السابق ستُطلق فجأة. في الأسواق المالية، يُطلق على هذا الظاهرة اسم تأثير الزنبرك، وهو أن أي زيادة صغيرة في القوة أثناء حالة توازن شديد يمكن أن تؤدي إلى تقلبات هائلة تفوق حجمها بكثير. تحت ضغط بقيمة دولارين، هناك طاقة محتملة بقيمة 200 دولار، فما القوة التي قد تكسر هذا التوازن؟ من هو الشخص الذي سيصبح ذلك الشخص الزائد أثناء سحب الحبل؟ سأذكر نقطة زمنية، تذكرها: غدًا، 15 مايو، ووش يتولى رسميًا رئاسة الاحتياطي الفيدرالي، وفقًا للأخبار التلفزيونية. لماذا يمكن أن يكسر ووش هذا التوازن؟ لأنه بعد توليه المنصب، يجب أن يفعل شيئًا، وهو إبلاغ السوق برأيه في الوضع الاقتصادي الحالي وتوجهاته السياسية. يمكنه أن يختار عدم الكلام، لكن عدم الكلام هو في حد ذاته إشارة، والسوق ستفسره على أنه يتجنب المشكلة، مما يزيد من فقدان الثقة. وإذا تحدث، عليه أن يختار أولوية بين التضخم والنمو الاقتصادي، إذا اختار التضخم، فهو يميل إلى السياسة الحادة، مما يعني زيادة احتمالية رفع الفائدة، وتقوية قوة الفائدة، ودفع الحبل نحو اليمين، وانخفاض سعر الذهب. وإذا اختار النمو، فهو يميل إلى السياسة اللينة، مما يعني احتمالية خفض الفائدة، وتقوية قوة التضخم، ودفع الحبل نحو اليسار، وارتفاع سعر الذهب. بغض النظر عن اختياره، فإن ذلك سيكسر توازن 4690، وبعد الكسر ستكون التقلبات كبيرة جدًا. لأن الزنبرك مضغوط منذ يومين، والطاقة الكامنة ممتلئة، وهو ما حدث في أول أسبوع من تولي رؤساء الاحتياطي الفيدرالي الجدد، حيث كانت تقلبات السوق هائلة. ففي عام 1987، خلال الأسبوع الأول من تولي غرينسبان، انهارت سوق الأسهم بنسبة 20%، وهو ما يُعرف بالأسبوع الأسود. وفي عام 2006، خلال الأسبوع الأول من تولي ترانك، ارتفعت تقلبات سوق السندات بمضاعف. وفي عام 2014، خلال أول مؤتمر صحفي ليلي يلين، تحرك سعر الذهب بمقدار 40 دولارًا في يوم واحد. وفي عام 2018، خلال الشهر الأول من تولي باول، شهد السوق تصحيحًا بنسبة 10%. كل انتقال للسلطة يُعيد تقييم السوق بشكل عنيف. وتوجهات السياسة الجديدة لووش لن تكون استثناء، خاصة أن الخلفية الآن أكثر تعقيدًا من السابق، مع ارتفاع التضخم إلى 3.8% ويتسارع، وتضاعف مؤشر أسعار المنتجين، والاقتصاد يتباطأ، والنمو فقط 1.24%، والانقسامات داخل الاحتياطي الفيدرالي 8 إلى 4، بثلاث أصوات لرفع الفائدة، وواحدة لخفضها، والمضيق لا يزال مضطربًا، وأسعار النفط فوق 100 دولار. ووش يتولى مهمة ليست طبيعية، فهي في مواجهة التضخم والركود في آن واحد، مع انقسامات داخلية حادة. في ظل هذا الوضع، أي كلمة يقولها ستؤدي إلى إعادة تقييم عنيفة للسوق. لذلك، فإن فترة الحفاظ على توازن 4690 لن تتجاوز 24 ساعة. عند لحظة توليه رسميًا، غدًا، ستكون اللحظة التي يظهر فيها شخص إضافي على الحبل، ولا أعلم إلى أي جهة سيندفع، لكن يمكنني تقدير مدى الانفجار. الطاقة الكامنة التي تراكمت خلال يومين، بالإضافة إلى تأثير الترقية الناتج عن انتقال السلطة، ودمج تأخيرات CPI و PPI، فإن الموجة الأولى قد تتراوح بين 80 إلى 150 دولارًا. بمعنى أن سعر الذهب غدًا قد يشهد حركة كبيرة باتجاه واحد بين 4540 و4840 دولارًا. لست بحاجة إلى تخمين الاتجاه مسبقًا، فقط عليك أن تعرف أن الحركة ستحدث، وأن حجمها لن يكون بسيطًا، فهذه الحالة الوهمية من الهدوء ستنتهي قريبًا! #美国4月PPI同比暴涨6% #沃什确认出任美联储主席 #黄金 $XAUUSD $BTC $ETH