كنت أراقب البيانات الاقتصادية الكلية عن كثب مؤخرًا، وهناك شيء مثير يحدث قد يشير إلى متى يمكن أن تبدأ الدورة الصاعدة التالية للعملات المشفرة. لقد وصلت قطاع التصنيع في الولايات المتحدة إلى معلم لم يُرَ منذ عام 2022 - قفز مؤشر مديري المشتريات التصنيعي (ISM) إلى 52.7، وإليك ما لفت انتباهي: لقد ظل فوق عتبة التوسع البالغة 50 لثلاثة أشهر متتالية الآن. هذا مهم لأنه خرج للتو من فترة تقارب الثلاث سنوات من الانكماش، وهي أطول فترة منذ أكثر من قرن من سجلات مؤشر ISM.

ما الذي يجعل هذا ذا صلة بالعملات المشفرة؟ تاريخيًا، كانت الموجات الصاعدة الكبرى تميل إلى التوافق مع هذه الأنواع من التحولات الاقتصادية الكلية. انظر إلى عام 2013، 2017، و2021 - كل تلك الارتفاعات تزامنت مع توسع التصنيع وتحسن ظروف السيولة. لذا السؤال الذي يطرحه الجميع هو متى من المتوقع أن تظهر الدورة الصاعدة التالية للعملات المشفرة، وقد تعطينا هذه البيانات بالفعل أدلة.

فكر فيما حدث للتو. مررنا بحوالي 36 شهرًا من الانكماش التصنيعي الذي تزامن بشكل أساسي مع تشديد ظروف السيولة وأداء ضعيف للعملات البديلة. ومع ذلك، تمكن البيتكوين من عبور $100k خلال تلك البيئة الصعبة، مما يخبرك أن هناك طلبًا أساسيًا في الانتظار ليخرج إلى النور بمجرد تحسن الظروف.

صادفت رأي راؤول بال حول هذا الأمر، وهو يقدم حجة مقنعة. يقول إن العملات المشفرة لا تتبع دورة النصف السنوية التي يتحدث عنها الجميع فحسب - بل تتبع دورة الأعمال الأوسع. كانت كلماته مباشرة جدًا: "دائمًا ما تكون دورة الأعمال... البيتكوين يتبع بشكل أساسي مؤشر ISM." وفقًا لتحليله، نحن في دورة مدتها خمس سنوات هذه المرة، مما يعني أن ذروة مؤشر ISM قد تكون حوالي عام 2026.

فكيف نفكر في توقيت ظهور الدورة الصاعدة التالية؟ هناك إطاران أساسيان يستحقان النظر. الأول هو نموذج النصف التقليدي - ارتفع سعر البيتكوين خلال حوالي 200 يوم بعد النصف في أبريل 2020 وبلغ ذروته في 2021. رأينا نمطًا مشابهًا بعد أبريل 2024، مع تماسك قبل ارتفاعات 2025. باتباع هذا النموذج، قد تمتد الذروة الكبرى التالية إلى عام 2026 أو بعده.

الإطار الثاني هو المدفوع من العوامل الاقتصادية الكلية. إذا ظل مؤشر PMI في منطقة التوسع، فهذا عادةً يعني ظروف سيولة أفضل في المستقبل، والتي تاريخيًا تعزز مشاركة الأصول عالية المخاطر بما في ذلك العملات المشفرة. في ظل هذا السيناريو، قد تتسارع الدورة الصاعدة بشكل أسرع من التوقعات التقليدية.

إليك ما يفكر فيه المال المؤسسي حول ذلك. أجرى Coinbase استطلاعًا أظهر أن 74 بالمئة من المستثمرين المؤسسيين يتوقعون ارتفاع أسعار العملات المشفرة خلال الـ 12 شهرًا القادمة. والأكثر إثارة للدهشة - أن 73 بالمئة منهم يخططون لزيادة تعرضهم للأصول الرقمية في 2026. هذا ليس مجرد خوف من الفقدان بين المستثمرين الأفراد، بل استثمار حقيقي لرأس المال.

بالطبع، ظروف السيولة وتوقعات أسعار الفائدة مهمة أيضًا. إذا أدى توسع التصنيع إلى خفض المعدلات، فهذا يفتح عادةً مشاركة أوسع في أسواق العملات المشفرة. لكن لا يمكننا تجاهل العوامل الخارجية - التوترات الجيوسياسية والتطورات التنظيمية في الولايات المتحدة ستستمر في تشكيل النظرة المستقبلية على المدى القريب.

الخلاصة: تشير البيانات إلى أننا عند نقطة انعطاف. عودة توسع التصنيع، وتوجيه الأموال المؤسسية، وتغير الخلفية الاقتصادية الكلية بطريقة تسبق عادةً الموجات الصاعدة. سواء ستتجسد بالكامل يعتمد على كيفية تطور هذه الاتجاهات، لكن الإعداد يبدو أكثر ملاءمة مما كان عليه منذ سنوات.