مبيعات التجزئة في الولايات المتحدة في أبريل تسجل أقوى زيادة خلال 8 أشهر، ومع ذلك ثقة المستهلكين تنخفض إلى أدنى مستوى تاريخي

انخفض ثقة المستهلكين في الولايات المتحدة إلى أدنى مستوى تاريخي، لكن البيانات الفعلية للاستهلاك تحكي قصة مختلفة تمامًا. أظهرت مبيعات التجزئة في أبريل أن الإنفاق الاستهلاكي الأمريكي لا يزال مرنًا، مما خفف من مخاوف السوق بشأن تباطؤ الاقتصاد.

شهدت مبيعات التجزئة في أبريل نموًا شهريًا بنسبة 0.5%، متوافقة مع التوقعات العامة للسوق، ولكنها أعلى من توقعات البنك الأمريكي السابقة. كما أن الزيادة السنوية بلغت 4.9%، وهو أقوى أداء خلال الأشهر الثمانية الماضية.

وفي الوقت نفسه، ارتفعت مبيعات التجزئة “المحكومة” التي تُدرج مباشرة في حساب الناتج المحلي الإجمالي أيضًا بنسبة 0.5% على أساس شهري، متفوقة على التوقعات، كما تم تعديل بيانات مارس للأعلى.

الانحراف بين البيانات المذكورة ومؤشرات ثقة المستهلك الحالية أثار اهتمام السوق. على الرغم من أن استطلاعات ثقة المستهلك تظهر أن المشاعر في أدنى مستوياتها تاريخيًا، إلا أن سلوك الاستهلاك الفعلي لم يظهر تراجعًا مماثلًا، مما يجعل تقييم المستثمرين لأساسيات الاقتصاد الأمريكي أكثر تعقيدًا.

ما وراء التوقعات: محطات الوقود والتجزئة عبر الإنترنت تعزز الأداء بشكل واضح

من خلال البيانات التفصيلية، كانت مبيعات محطات الوقود وتجار التجزئة غير التقليديين (عبر الإنترنت) هي أكبر المساهمين الإيجابيين في مبيعات التجزئة في أبريل. بالمقابل، كانت مبيعات السيارات وقطع الغيار، بالإضافة إلى استهلاك الملابس، تشكل العبء الرئيسي.

كانت التوقعات السابقة للبنك الأمريكي تشير إلى أن مبيعات التجزئة في أبريل ستشهد تراجعًا بعد ارتفاع كبير في مارس. والمنطق وراء ذلك هو أن تأثير استهلاك البنزين على تعزيز المبيعات الإجمالية سيتراجع، وأن مبيعات السيارات ستصبح أكثر اعتدالًا — جزئيًا بسبب تقديم عيد الفصح، مما أدى إلى تقديم بعض الطلبات الموسمية إلى مارس. كما يُعتقد أن “تداخل العطلات” قد يضغط على النشاط الاستهلاكي بعد عيد الفصح. ومع ذلك، فإن البيانات النهائية كانت واضحة أنها تفوقت على توقعات البنك.

المبيعات الفعلية: استمرارية الانتعاش من المنطقة السلبية

إذا قمنا بتعديل مبيعات التجزئة الاسمية باستخدام مؤشر أسعار المستهلك (CPI)، فإن المبيعات “الحقيقية” استمرت في الانتعاش منذ أن سجلت أدنى مستوى لها في ديسمبر من العام الماضي، مما يدل على أن الإنفاق الاستهلاكي لا يزال مدعومًا بعد استبعاد عوامل الأسعار.

هذه الاتجاهات ذات أهمية عند تقييم الزخم الحقيقي لنمو الاقتصاد الأمريكي. الأداء فوق المتوقع لمجموعة التحكم وتعديل بيانات مارس للأعلى يشيران إلى أن مساهمة الاستهلاك في الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني قد تكون أفضل من التوقعات السابقة.

الانفصال بين الثقة والسلوك: شكوك حول مصداقية البيانات

أبرز ظاهرة حالياً هي الفجوة المتزايدة بين ثقة المستهلكين وسلوكهم الاستهلاكي الفعلي. انخفض مؤشر ثقة المستهلكين في جامعة ميشيغان إلى أدنى مستوى تاريخي، لكن بيانات مبيعات التجزئة تظهر أن المستهلكين لا يزالون ينفقون.

هذا الانفصال دفع بعض المراقبين إلى التشكيك في تمثيلية استطلاعات الثقة — أي فئة المستهلكين التي تشكل عينة الاستطلاع، وهل يمكن لمشاعرهم أن تعكس بدقة السلوك الاستهلاكي العام، وهو أمر لا يزال غير محسوم. بالنسبة للمستثمرين، في البيئة الحالية، قد يستمر التباين بين البيانات الصلبة والبيانات الناعمة، ويظل التوازن بين إشارات كلا النوعين من البيانات أحد التحديات الأساسية في تقييم مسار الاقتصاد الأمريكي.