#JaneStreet减持比特币ETF جين ستريت تخفض بشكل كبير من حيازتها من صندوق البيتكوين ETF: إعادة توازن استراتيجية

أظهر ملف 13F المنشور في 13 مايو 2026 أن عملاق التداول الكمي جين ستريت قام بتقليل كبير من تعرضه لصندوق البيتكوين الفوري ETF في الربع الأول — حيث انخفضت حيازة بيلايد تحت اسم IBIT بنسبة حوالي 71% إلى 5.87 مليون سهم، بقيمة حوالي 225 مليون دولار؛ كما خفضت فيديليتي FBTC حيازتها بنسبة حوالي 60% إلى حوالي 2 مليون سهم، بقيمة حوالي 115 مليون دولار. في نفس الوقت، انخفضت حيازة MicroStrategy من 968 ألف سهم إلى 210 آلاف سهم (بانخفاض قدره 78%)، كما تقلصت حيازة شركات تعدين البيتكوين بشكل متزامن.

أولاً، التراجع التكتيكي مدفوع بضعف السعر، وليس بالخروج الكامل

الخلفية السوقية لهذا التخفيض واضحة: حيث انخفض سعر البيتكوين بأكثر من 20% في الربع الأول، على الرغم من تدفق حوالي مليار دولار من أموال الصناديق ETF أسبوعياً في نهاية الفصل، إلا أن السعر لم يتمكن من عكس الاتجاه الهابط. خلال فترة التقرير، سجلت جين ستريت إيرادات تداول قياسية بلغت 16.1 مليار دولار، ويجب أن يُفهم هذا التعديل على أنه إعادة توازن تكتيكية وليس انسحاباً كاملاً من الأصول المشفرة. حتى أن جيف بارك من Bitwise اعتبر أن "اكتشاف السعر عاد مرة أخرى" بعد التخفيض، مما أزال مصدر ضغط محتمل عن السوق.

ثانياً، مضاعفة الرهان على صندوق إيثيريوم والأسهم المختارة

بالمقابل، تميزت جين ستريت بزيادة حيازتها من صندوق إيثيريوم ETF تقريباً بمضاعف، حيث زادت بمقدار حوالي 82 مليون دولار، شاملاً صناديق بيلايد ETHA وفيديليتي إيثيريوم. كما زادت شركات مثل Coinbase وRiot Platforms وGalaxy Digital من حصصها، حيث قفزت حصة Galaxy Digital من 17 ألف سهم إلى 1.5 مليون سهم. هذا التبديل بين البيع في البيتكوين والشراء في إيثيريوم لا يمثل خروجاً من السوق، بل هو تنويع داخلي في نمط الاستثمارات داخل منظومة التشفير.

ثالثاً، محدودية تقرير 13F: منطقة عمياء في مراكز المشتقات

من المهم التأكيد على أن تقرير 13F يقتصر على الكشف عن مراكز الشراء في الأسهم الأمريكية، ولا يشمل المشتقات مثل العقود الآجلة والخيارات والمبادلات، أو المراكز القصيرة. وباعتبار جين ستريت طرفاً مرخصاً للمشاركة في سوق الصناديق ETF كمزود سوق، فإن تعرضها للمخاطر المشفرة بشكل عام هو أكثر تعقيداً من ما يمكن أن يكشفه هذا التقرير — حيث أن بعض التخفيضات قد تكون نتيجة لاسترداد العملاء وليس قرارها الخاص. لذلك، فإن تفسير هذا التحرك ببساطة على أنه إشارة إلى "توقع هبوط البيتكوين" يحمل خطر التضليل بالمظاهر الخارجية.

بشكل عام، هذه إعادة توازن استراتيجية هيكلية: حيث يتم تنفيذ تراجع تكتيكي في ظل ضعف السعر، مع زيادة مراكز إيثيريوم، وهو ما يعكس توجه المؤسسات في فترات التباين السوقي إلى تقييم دقيق وتوزيع ديناميكي، وليس بداية سوق هابطة للعملات المشفرة.