ما هو الإشارة؟ يتعلق بصناعة أشباه الموصلات، مورجان ستانلي يرفع هدف سعر العديد من الشركات!

سؤال AI · لماذا يعتقد مورجان ستانلي أن أسهم أشباه الموصلات لديها مساحة ارتفاع على الرغم من الاتجاه المعاكس؟

وكالة المالية 8 مايو (تحرير: هوان جون زهي) يعتقد مورجان ستانلي أن أسهم أشباه الموصلات جيدة، على الرغم من أن هذا القطاع أصبح غير عادي “مشتعل”. لقد ارتفع صندوق iShares لأشباه الموصلات (SOXX) هذا العام بنسبة تقارب 57%، لكن مورجان ستانلي لم يتوقع أن يلامس القمة، بل قام بترقية سعر الهدف لعدة أسهم في هذا القطاع مثل IonQ، وMicrochip، وGlobalFoundries.

IonQ, Inc. هي شركة أمريكية للأجهزة والبرمجيات الحاسوبية الكمومية؛ Microchip هي شركة أمريكية لصناعة الميكروكنترولر والذاكرة وأشباه الموصلات التناظرية؛ وGlobalFoundries هي شركة رائدة في تصنيع أشباه الموصلات، تركز على تطبيقات الذكاء الاصطناعي (AI) على نطاق واسع من السحابة إلى العالم المادي.

أما منطق ترقية سعر الهدف من قبل مورجان ستانلي فهو بسيط جدًا.

باختصار، يشير البنك إلى أن مسار تحويل الطلبات المتراكمة على IonQ إلى إيرادات بدأ يظهر؛ وأن Microchip جاهزة لتحويل الطلب المتعافي إلى نمو أرباح أسرع؛ وأن GlobalFoundries تبني استراتيجية أكثر استقرارًا في التسعير وتشكيلة المنتجات. يعتقد مورجان ستانلي أنه إذا تمكنت هذه العوامل من النجاح، فهناك مساحة أكبر لمزيد من النمو في السوق الصاعدة.

ويؤكد مورجان ستانلي أن، حتى مع ارتفاع SOXX بنسبة تقارب 57% منذ بداية 2026، فإن العوامل الدافعة للأرباح لا تزال قادرة على دفع أسعار أسهم أشباه الموصلات إلى المزيد من الارتفاع.

IonQ: مسار إيرادات أوضح لعام 2026

بشكل محدد، رفع مورجان ستانلي سعر هدف سهم IonQ من 38 دولارًا إلى 47 دولارًا، مبررًا ذلك بأنه يتوقع أن تقدم الشركة توقعات أداء تفوق التوقعات في 2026، ويعزى ذلك إلى عمليات الاستحواذ والصفقات الجديدة.

يشير البنك إلى أن هذا مهم جدًا، لأن قاعدة IonQ لا تزال صغيرة، حيث يبلغ الدخل الربعي حوالي 11 مليون إلى 12 مليون دولار. في هذا الحجم، فإن توقيت توقيع العقود أو الحصول على إيرادات جديدة يمكن أن يؤثر بشكل كبير على نتائج الأداء. الآن، تحتاج IonQ إلى تحويل الطلب إلى تدفق دخل ثابت، وإظهار نمو واضح يتجاوز مستوى الإيرادات الحالي.

Microchip: الانتعاش يتحول إلى رافعة ربحية

مع استقرار الطلب في أسواق الصناعة ومراكز البيانات، بالإضافة إلى دعم إضافي من قطاعات الطيران والدفاع، قام مورجان ستانلي أيضًا بترقية سعر هدف Microchip من 69 دولارًا إلى 92 دولارًا.

يوضح البنك أن معظم أعمال Microchip تأتي من أسواق ذات هوامش ربح عالية. حيث تساهم القطاعات الصناعية بنسبة 30% من الإيرادات، وقطاع الطيران والدفاع بنسبة 18%. مع عودة الطلب في هذه القطاعات، يمكن لـ Microchip إنتاج المزيد من الرقائق دون زيادة كبيرة في التكاليف، مما يؤدي إلى تسريع نمو الأرباح بشكل يتجاوز نمو المبيعات.

“هذا يجعل آفاق الانتعاش أكثر واقعية. نمو Microchip لم يعد يعتمد على التوقعات طويلة الأمد، بل يعتمد على تحسن الطلب، وزيادة استغلال المصانع، وارتفاع هوامش الربح.” أضاف البنك.

بالإضافة إلى ذلك، يقول البنك إن انتعاش عدة أسواق سيعزز استدامته. فالنمو القوي في قطاعات الصناعة، ومراكز البيانات، والطيران والدفاع أكثر استدامة من الاعتماد على قطاع واحد. وبما أن قطاعي الصناعة والطيران والدفاع يمثلان 48% من إجمالي دخل الشركة، فإن أي انتعاش بسيط يمكن أن يعزز بشكل كبير القدرة على الربح.

GlobalFoundries: بناء استراتيجية تسعير أقوى

رفع مورجان ستانلي سعر هدف GlobalFoundries من 47 دولارًا إلى 58 دولارًا، واعتبر أن الشركة تمتلك ميزة دائمة في استراتيجية التسعير وتشكيلة المنتجات، بفضل استقرار تسعير تقنية الرقائق القديمة ونمو السيليكون الضوئي.

حاليًا، يبلغ دخل الشركة الربعي حوالي 1.6 إلى 1.7 مليار دولار. وأشار البنك إلى أنه في هذا الحجم، حتى مع عدم قوة نمو المبيعات، فإن الحفاظ على أسعار المنتجات الحالية يمكن أن يعزز الإيرادات بشكل كبير.

وقصتها تتجاوز الرقائق التقليدية: تكنولوجيا السيليكون الضوئي تتيح لـ GlobalFoundries دخول مجالات الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية للشبكات، حيث يصبح نقل البيانات بسرعة أكبر والاتصال الضوئي أكثر أهمية.

يوضح البنك أنه إذا استمرت الاتفاقيات طويلة الأمد والتزامات القدرة الإنتاجية في الحفاظ على الأسعار، فإن GlobalFoundries يمكن أن توفر إيرادات أكثر استقرارًا وتوقعًا مقارنة بالمصنعين التقليديين للرقائق.

لكن مورجان ستانلي يحذر أيضًا من أنه إذا تباطأ الطلب على الذكاء الاصطناعي أو الصناعي في المستقبل، فإن الزخم الصعودي الأخير في قطاع أشباه الموصلات قد يتوقف.

أما بالنسبة لـ IonQ، وMicrochip، وGlobalFoundries، فالمفتاح هو التنفيذ. يشير البنك إلى أنه إذا تمكنت الطلبات المتراكمة من التحول إلى إيرادات، وزيادة استغلال القدرة الإنتاجية لتحسين الهوامش، والحفاظ على الأسعار، فإن القطاع لا يزال لديه مجال لمزيد من الارتفاع. وإلا، فقد تنتهي هذه الدورة الصاعدة.