الـPPI الأمريكي يقفز إلى 6%!

باول يستيقظ في منتصف الليل: كيف عاد التضخم ليظهر من جديد؟

الـPPI الأمريكي لشهر أبريل يساوي 6% على أساس سنوي، وكان السوق يعتقد أن التضخم قد "تم دفنه"، لكن الآن اكتشفوا أنه لم يمت فحسب، بل تعلم كيف يجلس ويقوم من جديد.
عند صدور الخبر، اهتزت السوق الأمريكية قبل الافتتاح بثلاث هزات، وارتفعت الذهب من دون توقف، وتبعها البيتكوين في أداء "مجنون عاطفي". والأسوأ هو أن فريق وول ستريت الذي راهن على خفض الفائدة، كان يحتفل أمس بـ"إعادة تشغيل آلة الطبع"، واليوم أصبح الأمر كأنه "حلم توقف عن العمل".
لماذا الـPPI مخيف هكذا؟ لأن الـPPI هو سعر المنتجين. ببساطة، هو صراخ أصحاب المصانع، وموردي المواد الخام، وشركات النقل: "يا أخي، تكاليفي ارتفعت بشكل جنوني!" وما هي فضيلة الشركات التقليدية؟ بالطبع ليست أن تتحمل، بل أن تنقل التكاليف للمستهلكين.
وهكذا أدرك الجميع فجأة: أن الـCPI ربما هو مجرد مقبلات، والطبق الرئيسي لا زال في الطريق.
والأكثر غرابة هو أن الاقتصاد الأمريكي الآن يدخل في حالة "شرودنغر": فهناك استهلاك ضعيف، وفي الوقت ذاته أسعار تتصاعد بشكل جنوني؛ يقولون إن الاقتصاد في حالة ركود، ومع ذلك التوظيف قوي بشكل غير معقول. الأمر يشبه شخصًا يعاني من حمى عالية ويذهب إلى صالة الألعاب الرياضية ليقوم بتمارين السكوات، والسوق لم يعد يفهم شيئًا.
من هو الآن أكثر شخص في موقف محرج؟ ليس المستثمرون الأفراد، بل الاحتياطي الفيدرالي.
السوق كان يتخيل سابقًا "خفض الفائدة في سبتمبر" و"ثلاث خفضات في نهاية السنة"، لكن بيانات الـPPI كأنها صبّابة ماء بارد مباشرة. خفض الفائدة؟ انتظر قليلاً. باول الآن على الأرجح يراقب البيانات ويتساءل عن حياته.
وأيضًا، بدأ سوق العملات المشفرة ينقسم. يقول المتشائمون: التضخم المرتفع يعني ارتفاع الفائدة، والأصول عالية المخاطر ستتلقى الضربات. أما المتفائلون فيقولون: التضخم الخارج عن السيطرة يعني استمرار تآكل ثقة الدولار، والبيتكوين هو الذهب الرقمي الحقيقي.
وهكذا تكتشف أن كل تقرير اقتصادي الآن يشبه سحب اليانصيب.
والأكثر إثارة هو أن عائدات السندات الأمريكية بدأت تعود للارتفاع من جديد. وإذا استمر عائد العشر سنوات في الارتفاع، فأسهم التكنولوجيا قد تتكرر فيها "قفزات من على المنصة".
أهم ما في الـPPI الآن، ليس الرقم 6% بحد ذاته، بل أن السوق بدأ يشك: هل التضخم الأمريكي قد تم القضاء عليه فعلاً؟
وإذا عاد التضخم للانتفاض مرة أخرى، فإن سيناريو الأصول العالمية لعام 2026 قد يُعاد كتابته بالكامل.