التضخم لم يمت! مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي يتفجر فجأة، ورأس المال العالمي بدأ يشعر بالذعر

مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي في أبريل بنسبة 6% على أساس سنوي، بعد صدور هذا الرقم، كانت أكبر مشاعر السوق هي أربعة كلمات فقط: الأمور ليست جيدة.
لأن الجميع كان يعتقد أصلاً أن الاحتياطي الفيدرالي على وشك الانتصار.
لكن الآن اكتشفنا أن التضخم مثل زعيم معركة في لعبة، هناك مرحلة ثانية منه.
والأكثر جنونًا هو أن الارتفاع هذه المرة ليس مجرد ارتفاع مفرد لسلعة واحدة، بل ارتفاع في عدة مجالات معًا. الطاقة، النقل، المواد الصناعية تقريبا كلها ترتفع.
ماذا يعني هذا؟
يعني أن "ضغط الأسعار" في الاقتصاد الأمريكي يعيد الانتشار من جديد.
أكثر ما يخشاه سوق رأس المال، ليس الأخبار السيئة، بل "عدم اليقين".
والشيء الأكثر عدم يقين الآن هو: هل لا يزال بإمكان الاحتياطي الفيدرالي خفض الفائدة؟
السوق كانت قد أدخلت بالفعل صفقة "سوق صاعدة لخفض الفائدة" مسبقًا. أسهم التكنولوجيا تتسارع، سوق العملات المشفرة تتعافى، الأموال تعود لملاحقة الأصول عالية المخاطر.
لكن نتيجة مؤشر أسعار المنتجين، أعادت الجميع إلى حساباتهم مرة أخرى.
أكثر عبارة تداولًا الآن في وول ستريت ربما تكون:
"لا تتوقع من الاحتياطي الفيدرالي، لا يمكن التنبؤ به على الإطلاق."
والمستثمرون العاديون بدأوا أيضًا يدخلون في حالة من الفوضى.
بعضهم يعتقد أن التضخم المرتفع مفيد للذهب والبيتكوين؛
وبعضهم يعتقد أن ارتفاع الفائدة سيظل يضغط على الأصول عالية المخاطر؛
وآخرون ببساطة بدأوا في الاستسلام: "خليها على الله."
لكن الحقيقة أن التاريخ قد أخبر السوق مرات عديدة:
عندما يعود التضخم للارتفاع من جديد، فإن الموجة الكبيرة الحقيقية غالبًا ما تكون قد بدأت للتو.
لأن هذا يعني أن تكلفة رأس المال العالمية قد تظل مرتفعة لفترة طويلة.
تمويل الشركات مكلف، قروض السكان مكلفة، العقارات تحت ضغط، الاستهلاك يتباطأ.
الاقتصاد كله يشبه سيارة تضغط على دواسة البنزين والفرامل في نفس الوقت.
الألم الأكبر هو باول.
كان يرفع الفائدة بشكل جنوني، وأخيرًا جعل السوق يعتقد أن التضخم سينتهي. الآن البيانات بدأت تعود للارتفاع مرة أخرى، وكأنها تقول للعالم:
"ربما لم تنته المعركة بعد."
الأمر الأكثر أهمية في المستقبل هو بيانات مؤشر أسعار المستهلكين والتوظيف خلال الأشهر القادمة.
إذا استمر التضخم في الارتفاع، فمن المحتمل أن يواصل الاحتياطي الفيدرالي مقاومته للفائدة المرتفعة.
وبمجرد أن تؤكد السوق "عصر الفائدة المرتفعة طويلة الأمد"، فإن تقييم الأصول العالمية قد يعاد ترتيبها من جديد.
لا تنظر فقط إلى مؤشر أسعار المنتجين الآن.
كثيرًا ما تبدأ العواصف الكبرى من رقم واحد فقط.