Bitwise：لماذا يراهن رأس المال الكبير بشكل جنوني على سلاسل الكتل الجديدة؟ الإجابة مخفية في هذه النقاط الثلاث

العنوان الأصلي: كانتون، آرك، وتيمبو: ثلاث دروس حول العملات المشفرة

الكاتب الأصلي: مات هوجان، المدير التنفيذي للاستثمار في Bitwise
الترجمة الأصلية: ساورشا، أخبار فورسايت

الأخبار الصناعية غالبًا ما تتكدس وتتدفق. هذه اللحظات تستحق اهتمامًا عاليًا، لأنها تشير إلى وجود اتجاهات هامة تحدث وراء الكواليس.

في يوم الاثنين من هذا الأسبوع، أعلن مُصدر العملات المستقرة Circle أن مشروع البلوكشين الجديد الخاص بهم Arc أكمل جمع تمويل بقيمة 222 مليون دولار، وتبلغ قيمته الإجمالية 3 مليارات دولار. يضم فريق المستثمرين أسماء مرموقة، بما في ذلك BlackRock، Apollo Funds، الشركة الأم لمنصة نيويورك للأوراق المالية، وغيرها من المؤسسات الكبرى.

وفي اليوم السابق، أُفيد أن مطور شبكة البلوكشين الناشئة Canton Network، وهو Digital Asset، جمع تمويلًا بقيادة a16z بقيمة 300 مليون دولار، بتقييم قدره 2 مليار دولار.

وليس ذلك فحسب، فإن شبكة تيمبو التابعة لـ Stripe كانت قد تصدرت السباق منذ فترة طويلة: في نهاية العام الماضي، أتمت جمع تمويل بقيمة 500 مليون دولار، وتبلغ قيمتها 5 مليارات دولار، وأعلنت لاحقًا عن شراكات استراتيجية مع شركات مثل DoorDash و Visa.

ثلاث شبكات عامة، Arc و Canton و Tempo، كلها مصممة خصيصًا لسيناريوهات العملات المستقرة وتوكن الأصول. هذه الموجة من التمويل الجماعي أيضًا دفعتني لاستنتاج ثلاث رؤى مهمة حول صناعة التشفير.

رأس المال يتبع دائمًا التشريعات والتنظيمات

جميع عمليات التمويل الكبيرة التي بلغت مئات الملايين من الدولارات حدثت بعد تمرير قانون “Genius” في الكونغرس الأمريكي في يوليو 2025.

أنا أؤمن دائمًا أنه قبل تنفيذ القانون، كانت عملية التشريع في الولايات المتحدة بخصوص العملات المشفرة بطيئة وضعيفة، مما أدى إلى تراجع حماسة الاستثمار في الصناعة؛ كما أن المؤسسات الكبرى كانت تتجنب استثمار أموالها أو بناء البنية التحتية للشبكات العامة في ظل غموض التشريعات والتنظيمات. لكن الآن، مع وضوح التنظيمات، يتغير شكل الصناعة.

لا أحد يمكنه أن يحدد، إذا لم يكن هناك قانون “Genius” كحماية، هل يمكن لهذه المشاريع أن تحافظ على تقييمها الحالي أو تجمع تمويلًا كبيرًا، لكن من المؤكد أن وضوح التنظيمات لعب دورًا حاسمًا في دفع الصناعة للأمام.

بالنسبة للمستثمرين، السؤال الأهم هو: إذا تم تمرير مشروع قانون “Clarity” الذي ينظم سوق التوكنات بشكل شامل في الكونغرس، فكم من الفرص ستتاح للصناعة؟

يغطي قانون “Clarity” نطاقًا أوسع بكثير من قانون “Genius”، ولم يتم بعد الانتهاء من النص النهائي للقانون، لذلك من الصعب التنبؤ بدقة بتأثيره. لكن يمكننا أن نؤكد أن مسار توكن الأصول والبنية التحتية المالية المتوافقة سيكون من أكبر المستفيدين. وأتطلع لأن يكون الإصدار النهائي للقانون مفيدًا أيضًا للتمويل اللامركزي وتصميم الرموز المبتكر، لكن ذلك يتطلب انتظار النص الرسمي. قانون “Clarity” يستحق المتابعة المستمرة من الجميع.

قد يصبح حماية الخصوصية محورًا رئيسيًا للابتكارات المستقبلية

Arc و Canton و Tempo يتشاركون سمة مشتركة، وهي الاختلاف الأكبر عن إيثريوم وسولانا: جميعها تحتوي بشكل أصلي على وظائف معاملات خاصة.

مع تزايد دمج الأصول المشفرة في السيناريوهات التجارية السائدة، فإن هذا التصميم يتوافق بشكل كبير مع الاحتياجات الواقعية. الشفافية والعلانية في الشبكات العامة كانت دائمًا أساس بناء الثقة، لكنها قد تصبح عائقًا في سياقات الأعمال.

لا ترغب الشركات في أن تكون كل معاملة غير مكتملة علنية على الشبكة، كما أن الموظفين لا يودون أن يتمكن أي شخص من استعراض رواتبهم عبر متصفح الشبكة. هنا، لم تعد الشفافية ميزة، بل أصبحت نقطة ضعف في الواقع.

حتى أكثر مؤيدي شفافية البلوكشين إصرارًا يعترفون بأن العالم التجاري يحتاج إلى قدر من الخصوصية وسرية المعلومات. هذه الشبكات الجديدة الثلاثة من البنية التحتية تم تصميمها من الأساس مع وظائف الخصوصية، مما يلبي الاحتياجات الحقيقية للمؤسسات التقليدية. والأحداث الأخيرة من جمع تمويل كبير تؤكد أن هذا المسار يسير في الاتجاه الصحيح.

الشركات الكبرى التقليدية تدخل رسميًا، وتنافس في السوق

أهم ميزة في Arc و Canton و Tempo هي دعمها من قبل شركات مالية ومؤسسات كبرى.

· Arc بقيادة شركة Circle المدرجة في السوق؛

· المستثمرون وراء Canton يشملون جولدمان ساكس، Citadel، شركة تسوية وتوثيق الأوراق المالية الأمريكية (DTCC)، ناسداك، BNY Mellon، S&P Global، Virtu وغيرها من عمالقة وول ستريت؛

· Tempo تم تطويرها بالتعاون بين عملاق الدفع Stripe ورأس مال المخاطر في التشفير Paradigm، وشارك في تصميم المشروع شركات مثل Anthropic، Deutsche Bank، Revolut، Shopify، Visa، وOpenAI.

أما الشبكات القديمة، فهي مختلفة تمامًا: إيثريوم أُنشئت على يد شاب يبلغ من العمر 19 عامًا ترك الدراسة، وأُطلقت على منتدى بيتكوين، وسولانا جاءت من فكرة مهندس في كوالكوم.

بالطبع، هذا لا يعني أن الشركات التقليدية ستفوز حتمًا، فبالنسبة لي، أرى أن المشاريع الأصلية في التشفير هي الأكثر وعدًا على المدى الطويل. لكن لا يمكن إنكار أن دخول البنوك والشركات التقنية الكبرى سيجلب استثمارات أكبر، وتنفيذًا أكثر قوة، وتنظيمًا أكثر احترافية.

التنافس والتعاون بين الشركات يدفع النمو، وأعتقد أنه في ظل المنافسة بين عمالقة الصناعة والمشاريع الأصلية، ستتسع سرعة الابتكار وحدود التطور في صناعة التشفير بشكل أكبر.

وفي النهاية، كما يُقال، الحديد يُصقل بالحديد، والتنافس والتعاون معًا يدفعان التقدم.

الرابط الأصلي

انقر لمعرفة وظائف فريق بلوك بييتس

مرحبًا بك في المجتمع الرسمي لبلوك بييتس:

مجموعة الاشتراك على تليجرام: https://t.me/theblockbeats

مجموعة النقاش على تليجرام: https://t.me/BlockBeats_App

الحساب الرسمي على تويتر: https://twitter.com/BlockBeatsAsia