مؤخرًا سألني شخص ما مرة أخرى "هل إعادة الرهن + المشاركة في الأمان تعني طبقة إضافية من العائد"؟

أشعر أن الأمر يشبه إلى حد ما اعتبار توقعات الطقس يانصيب…
يمكن أن تتراكم العوائد، لكن المخاطر ستتراكم أيضًا، خاصة عندما ترهن نفس الأصل في أماكن مختلفة، وعند وقوع مشكلة يكون الأمر سلسلة متصلة، ولن يخصم منك جزءًا صغيرًا فقط.

سوء فهم المبتدئين: أن العائد الإضافي = الحصول عليه مجانًا.
فهمي الآن: أن العائد الإضافي = أنك تحملت المزيد من مخاطر الطرف الأخير للنظام، فقط أنك لا تراه عادة.

في هذين اليومين، تم وضع RWA، وعائد سندات الخزانة الأمريكية، ومنتجات العائد على السلسلة معًا للمقارنة،
وأنا أيضًا أستطيع أن أفهم رغبة الجميع في البحث عن "مستقر"،
لكن ذلك التغليف الذي يبدو كأنه سندات حكومية على السلسلة،
من يدفع الفائدة في الأساس، ومن يتحمل الضمان،
يجب أن نفهم ذلك قبل أن نناقشه.
على أي حال، ما ألاحظه في mempool، أن معظم الخسائر ليست مشكلة تقنية،
بل هي أوهام مفرطة، والانزلاق السعري والتصفية تأتي بسرعة كبيرة.
نكتفي بهذا.