لقد صادفت هذه المحادثة المثيرة بين أوستن أرنولد ومارك موس، وبصراحة، فإن الطريقة التي يشرح بها موس مستقبل تقييم البيتكوين مختلفة بشكل منعش عن الأفكار التقليدية "القمر أو الانهيار" التي تراها في كل مكان.

موس ليس شخصًا عاديًا في عالم العملات المشفرة. لقد بنى وخرج من شركات تكنولوجيا، وتنقل عبر عدة دورات سوقية برأس مال حقيقي، والآن يدير صندوق استثمار في البيتكوين. لذلك عندما يتحدث عن توقعات السعر للبيتكوين، فهو لا يرمي بالسهام عشوائيًا على لوحة.

جوهر حجته؟ سعر البيتكوين لا يتأثر بالضجة أو بمشاعر المجتمع. إنه السيولة والسياسة النقدية. هذا هو الجواب غير المثير ولكن الصادق الذي لا يرغب معظم الناس في سماعه.

إليكم الجزء المثير للاهتمام. يصدر مكتب الميزانية التابع للكونغرس الأمريكي توقعات عرض النقود حتى عام 2054. باستخدام تلك الأرقام الرسمية، حسب موس أن الأصول المخزنة للقيمة العالمية — الذهب، الأسهم، السندات، العقارات، وكل شيء — قد تصل إلى 1.6 كوادريليون دولار بحلول عام 2030. إذا استحوذ البيتكوين على 1.25% فقط من تلك الحصة، فهو يحسب أن السعر سيكون 1,000,000 دولار لكل بيتكوين بحلول 2030. دع ذلك يتسرب إلى وعيك. ليس بسبب الميمات أو FOMO التجزئة، بل لأن الحكومات من المحتمل أن تواصل طباعة النقود.

ثم يمدي الحسابات أكثر. بحلول عام 2040، إذا وصلت تلك الحافظة من الأصول إلى 3.5 كوادريليون دولار باستخدام نفس المنهجية، يمكن أن يصل سعر البيتكوين نظريًا إلى 14,000,000 دولار. توقع سعر البيتكوين لعام 2040 عند هذا المستوى سيضعه في منافسة مباشرة مع القيمة السوقية الحالية للذهب، التي تقدر بحوالي 21 تريليون دولار. يرى موس أن البيتكوين سينضم إلى الذهب كأصل احتياطي شرعي خلال العقد القادم.

ما لفت انتباهي أكثر هو نقطته حول المخاطر. في عام 2015، عندما كان يشتري بسعر 300 دولار، كانت مخاطر الانخفاض في الواقع هائلة. يمكن أن تحظره الحكومات. قد تظهر منافسات جديدة. هل سينجو حتى؟ تقدم سريعًا إلى الآن — الحكومات تقتنيه، أكثر من 170 شركة عامة تحتفظ به في ميزانياتها، والرئيس الأمريكي نفسه لديه تعرض من خلال مصالح تجارية. السعر أعلى، بالتأكيد، لكن المخاطر المعدلة قد تكون أفضل لأن البيتكوين أثبت بالفعل قدرته على البقاء.

جانب الاعتماد المؤسسي حقيقي أيضًا. أطلقت شركة MicroStrategy ما يسميه موس "اندفاع الذهب المؤسسي". بمجرد أن تبدأ شركة كبرى في التعامل مع البيتكوين كذهب رقمي، تتبعها أخرى. هذا ليس مضاربة — بل هو سلوك مؤسسي يتغير.

الآلية بسيطة: المزيد من المال يلاحق نفس الأصول يعني أن تلك الأصول ترتفع من حيث القيمة الاسمية. عرض البيتكوين المحدود يجعله مختلفًا هيكليًا عن الدولارات التي تُطبع. الأمر يشبه تخفيف العصير بالماء — العصير يضعف. نفس الشيء يحدث للعملة.

لذا، الأرقام التي يضعها موس — 1,000,000 دولار بحلول 2030، 14,000,000 دولار بحلول 2040، وربما أعلى بحلول 2050 — ليست تخمينات عشوائية. إنها نماذج مبنية على توقعات ديون الحكومات ورياضيات بسيطة حول توسع عرض النقود. هل هي مضمونة؟ لا. لكنها تعيد صياغة البيتكوين من "مضاربة محفوفة بالمخاطر" إلى "استجابة منطقية للتوسع النقدي".

السؤال الحقيقي ليس هل سيرتفع سعر البيتكوين، بل هل سيفهم الناس لماذا يرتفع. هذه هي الجزء الذي يغفله معظم المستثمرين.