مؤخرًا كنت أفكر في سؤال، لماذا ترتيب المعاملات على البلوكشين مهم جدًا؟ في الواقع، الأمر مرتبط بشيء يُسمى MEV، وهو الاختصار لـ "القيمة القصوى التي يمكن استخراجها". ببساطة، هو سلوك منتجي الكتل (سواء كانوا عمال مناجم أو مدققين) من خلال اختيار ترتيب المعاملات، لتحقيق أرباح إضافية.

يبدو الأمر معقدًا بعض الشيء، لكن المنطق الأساسي واضح جدًا. تخيل أنك تقوم بإنشاء كتلة جديدة، لديك السلطة لتحديد أي المعاملات ستدخل وكيفية ترتيبها. في هذه الحالة، إذا اكتشفت أن معاملة معينة ستطلق فرصة للمراجحة، يمكنك تمامًا تعديل الترتيب، لتمكين نفسك أو الباحثين المتعاونين من جني الأرباح. هذا هو دور MEV.

الباحثون هم دور مثير للاهتمام. هم ليسوا منتجي الكتل، لكن من خلال تحليل بيانات الشبكة، يمكنهم اكتشاف فرص MEV. ولضمان تنفيذ معاملاتهم بشكل أولوية، يدفع الباحثون رسومًا عالية جدًا لمنتجي الكتل. يُقال إنه في بعض الحالات التنافسية الشديدة، يمكن لمنتجي الكتل أن يحصلوا على 99.99% من أرباح الباحثين كرسوم. على سبيل المثال، في عمليات المراجحة على DEX، غالبًا ما يدفع الباحثون أكثر من 90% من أرباحهم لضمان تنفيذ معاملاتهم بشكل أولوية.

هناك ثلاثة أشكال شائعة لـ MEV. أولها هو المراجحة، حيث عندما تكون أسعار نفس الرمز المميز غير متطابقة على منصتين لامركزيتين، يكتشف روبوت الباحثين هذه الفرصة ويقوم بإدراج المعاملة لانتزاع الفرق. ثانيها هو "الشراء المسبق"، وهو إدراج أمر شراء قبل صفقة كبيرة، لرفع السعر ثم البيع لاحقًا، ويُعرف هذا بهجوم "السندويش". وأخيرًا، هو معاملات التسوية القسرية، حيث في بروتوكولات الإقراض اللامركزية، عندما ينخفض الضمان عن خط التصفية، يمكن لأي شخص تنفيذ التصفية والحصول على مكافأة، ويتنافس الباحثون على تنفيذها أولًا.

بالنسبة لإيثريوم، هذا الموضوع مرتبط جدًا بها. سابقًا، كانت إيثريوم تستخدم إثبات العمل (PoW)، وكان عمال المناجم يملكون القدرة على إعادة ترتيب المعاملات، لذلك كان يُطلق على الأمر في البداية "القيمة القصوى التي يمكن استخراجها من قبل عمال المناجم". لكن في سبتمبر 2022، أكملت إيثريوم عملية الدمج، وتحولت إلى آلية إثبات الحصة (PoS)، حيث حل المدققون محل عمال المناجم. ومع ذلك، هذا لا يعني أن MEV اختفى، بل أصبح أكثر تعقيدًا، لأن المدققين لا يزالون يملكون القدرة على ترتيب المعاملات، لذلك يُطلق عليه الآن بشكل موحد "القيمة القصوى التي يمكن استخراجها".

لـ MEV فوائد وأضرار. من ناحية جيدة، يتنافس الباحثون على استخراج فرص المراجحة، مما يؤدي إلى تصحيح سريع لأسعار DEX، ويزيد من كفاءة السوق. كما أن آلية التصفية القسرية تضمن استقرار بروتوكولات الإقراض. لكن من ناحية سيئة، فإن المستخدمين العاديين يدفعون رسومًا أعلى بسبب عمليات الشراء المسبق وهجمات السندويش، ويتعرضون لخسائر في الانزلاق السعري. بالإضافة إلى ذلك، عندما يتنافس الباحثون بشكل مفرط، يرفعون رسوم الغاز على الشبكة بأكملها، مما يؤدي إلى ازدحام الشبكة.

أخطر مخاطر الـ MEV هو إعادة ترتيب السلسلة. نظريًا، إذا كانت أرباح إعادة ترتيب المعاملات في الكتلة السابقة تتجاوز مكافأة ورسوم الكتلة التالية، فإن منتجي الكتل لديهم دافع اقتصادي لإعادة ترتيب السلسلة لتحقيق أقصى قدر من الأرباح. هذا يشكل تهديدًا لاتفاق الشبكة وأمانها.

حاليًا، يسعى القطاع بأكمله لإيجاد حلول لمشكلة الـ MEV، وأصبح هذا أحد المحاور الأساسية في أبحاث وتطوير البلوكشين. مع تطور النظام البيئي، ستصبح مسألة التوازن بين الكفاءة والعدالة أكثر أهمية.