$100M القيمة الإجمالية المقفلة ليست القصة.

القصة الحقيقية هي مدى استعداد ذلك رأس المال للبقاء مقفلاً لمدة 45 يومًا.

لم يعانِ التمويل اللامركزي من صعوبة في جذب السيولة أبدًا. إنه يكافح للحفاظ على الثقة. معظم رأس المال ذو المعدل العائم هو مؤقت بطبيعته. في اللحظة التي يقدم فيها تجمع آخر عائدًا أعلى بمقدار 20 نقطة أساس، تختفي السيولة. تبدو القيمة الإجمالية المقفلة عميقة حتى يضربها الضغط.

لهذا السبب فإن السيولة ذات السعر الثابت مهمة.

عندما يقفل المستخدمون رأس المال في مركز لمدة ثابتة على
@TermMaxFi
، يتوقف الأصل عن التصرف كتيار مضارب ويبدأ في التصرف كرأس مال في الميزانية العمومية. يغير المدة النفسية للسيولة. يصبح رأس المال الذي يقبل مخاطر الوقت أكثر التصاقًا وهدوءًا وأكثر مؤسسية بشكل أساسي.

هذا هو المكان الذي لا يفهم فيه معظم الناس بعد #TermMax بشكل صحيح. الاختراق ليس عائدًا أفضل. إنه إنشاء سمك ائتماني على السلسلة.

نموذج الضمان المعزول مهم لأنه لا يمكن لرأس المال طويل الأمد أن يبقى داخل أنظمة العدوى المجمعة. المؤسسات لا تخاف من عائد أقل. إنما تخاف من الأطراف المقابلة غير المعروفة. يحل TermMax ذلك بجعل حدود المخاطر واضحة.

وتقوم آلية Roll بحل مشكلة رئيسية أخرى في أسواق السعر الثابت: حواف الاستحقاق. بدلاً من إجبار السيولة على الخروج تمامًا عند الانتهاء، يحول إعادة التمويل إلى استمرار منخفض الاحتكاك لمدة المدة.

هذه ليست ميزة تجربة المستخدم.

هذه هندسة احتفاظ رأس المال.

لا تزال السوق تتعامل مع القيمة الإجمالية المقفلة كمقياس تافه. لكن الإشارة الحقيقية هي: يتجه عالم العملات المشفرة ببطء من السيولة ذات المال الساخن نحو أسواق رأس المال ذات السعر الزمني.

وبمجرد أن يبدأ رأس المال في تقييم التوقعات أكثر من السرعة، يتوقف التمويل اللامركزي عن أن يبدو ككازينو ويبدأ في أن يبدو كبنية تحتية ائتمانية.