من "اليابان كرقم واحد" إلى عقد الخسارة: الدروس الـ35 لليابان

في عام 1989، كانت 8 من بين أكبر 10 شركات من حيث القيمة في العالم تملكها اليابان. في ذلك الوقت، كانت شركة نيبون تلغراف وتليفون (NTT) تملك قيمة أكبر من مجموع أكبر 10 شركات في الولايات المتحدة. بعد 35 عامًا، تغير المشهد، حيث تجاوزت شركة NVIDIA وحدها قيمة السوقية 5 تريليون دولار، متفوقة على مجموع أكبر 10 شركات يابانية مجتمعة. ماذا حدث؟

فترة الذروة: عندما تحدت اليابان أمريكا عقد الثمانينيات، كانت اليابان رمزًا للكفاءة والتكنولوجيا. تسيطر تويوتا، هوندا، نيسان على سوق السيارات الأمريكي. سوني، باناسونيك، توشيبا تهيمن على الإلكترونيات المنزلية. كانت اليابان تسيطر على 50% من حصة السوق العالمية للرقائق في عام 1986. كتاب “اليابان كرقم واحد” لإيزرا فوجيل يؤكد: اليابان تتفوق على أمريكا. وسائل الإعلام الأمريكية كانت قلقة في ذلك الوقت: “اليابان ستسيطر على القرن الحادي والعشرين.”

الاتفاقية بلازا والانحراف التاريخي في 5 سبتمبر 1985، تم توقيع اتفاقية بلازا بين أمريكا، اليابان، ألمانيا، فرنسا، وبريطانيا. الهدف: جعل الدولار الأمريكي أضعف والين الياباني أقوى. خلال 3 سنوات، تضاعف سعر الين. النتيجة: صادرات اليابان أصبحت غالية الثمن. النمو تباطأ. البنك المركزي الياباني خفض أسعار الفائدة بشكل كبير لإنقاذ الاقتصاد. الأموال الرخيصة غمرت السوق — لكن بدلاً من أن تتجه نحو الإنتاج، توجهت إلى الأسهم والعقارات.

فقاعة وانهيار مؤشر نيكاي 225 ارتفع من 13,000 إلى ما يقرب من 39,000 نقطة خلال 4 سنوات. تم تقييم العقارات في طوكيو بشكل غير منطقي. كانت القيمة الإجمالية للعقارات اليابانية أعلى بكثير من نظيرتها في أمريكا. شركات يابانية اشترت رموزًا أمريكية: مجموعة ميتسوبيشي اشترت مركز روكفلر. سوني اشترت استوديو كولومبيا. ثم انفجرت الفقاعة. هبط مؤشر نيكاي بشكل حاد ولم يعد إلى الذروة السابقة لعقود.

“شركة الزومبي” والعقد الضائع بدلاً من أن تسمح السوق بتنقية الشركات، استمرت البنوك في دعم الشركات الضعيفة — المعروفة باسم “شركة الزومبي”. انخفض الأداء. تباطأت الابتكارات. وفي الوقت نفسه: انخفض معدل الولادة بشكل حاد. شيخوخة السكان تسارعت. تقلصت قوة العمل. انتقلت الإنتاج تدريجيًا من اليابان إلى جنوب شرق آسيا والصين. “صنع في اليابان” لم يعد مركز سلسلة التوريد العالمية. أسعار الفائدة بقيت قريبة من 0% لعدة عقود، مما سمح لرؤوس الأموال العالمية بالاقتراض الرخيص والاستثمار في الخارج — بينما الاقتصاد المحلي يعاني من الركود.

اليابان اليوم والدروس المستفادة في عام 1989: كانت اليابان ثاني أكبر اقتصاد في العالم. وفي 2024: تراجعت إلى المرتبة الرابعة وتواجه خطر التراجع إلى المرتبة الخامسة. شركة NTT، التي كانت في المركز الأول عالميًا، أصبحت الآن شركة كبيرة لكنها لم تعد رائدة على المستوى العالمي. الدروس لا تكمن في توقيع واحد. بل في: فقاعة الأصول غير المنضبطة. السياسات النقدية المفرطة. تأجيل الإصلاحات الهيكلية. التراجع الديموغرافي. وتظهر التاريخ أن: القوة الاقتصادية ليست ثابتة. ويمكن أن تتغير مكانة القيادة خلال جيل واحد. من قصة اليابان إلى عصر الذكاء الاصطناعي اليوم، كل قمة تحتوي على بذور الدورة التالية.