أرباح ديزني: الشركة قوية في جميع الجبهات الأكثر أهمية ومستعدة للتسريع

المؤشرات الرئيسية لمورنينجستار لوالت ديزني

• التقدير العادل للقيمة

  : 125.00 دولار

• تصنيف مورنينجستار

  : ★★★★

• تصنيف الخندق الاقتصادي لمورنينجستار

  : واسع

• تصنيف عدم اليقين لمورنينجستار

  : متوسط

ما رأينا في أرباح ديزني

كانت والت ديزني DIS قد حققت ربعًا ماليًا ثانيًا رائعًا. لا تظهر أي علامات على ضعف المستهلك وتتوقع أن يتسارع نمو التجارب. نمت المبيعات الإجمالية بنسبة 6.5% على أساس سنوي. أدت التكاليف الأولية لدعم تجارب جديدة وتكاليف برمجة أعلى إلى انكماش في هامش التشغيل بمقدار 50 نقطة أساس.

لماذا يهم الأمر: نتائج التجارب هي الأهم بشكل كبير لتقييم ديزني. بالإضافة إلى التجارب، نتوقع أن يعزز قطاع البث الربحية مع الاستمرار في النمو بمعدل صحي، وأن يكون قطاع الرياضة مجرد مستقر. ديزني حققت ذلك على جميع الأصعدة.

النتيجة النهائية: نرفع تقديرنا للقيمة العادلة إلى 125 دولارًا للسهم من 120 دولارًا لمراعاة خلفية المستهلك الأقرب من المتوقع.

• تتألق فوائد الخندق الواسع لديزني، حيث تعزز أصولها جميع أجزاء عملها، وهو شيء لا يمكن لمعظم المنافسين الاعتماد عليه أثناء انتقالهم إلى البث أو محاولة جذب العملاء للتجارب والعطلات.

الصورة الكبيرة: من المتوقع أن يتسارع نتائج التجارب بعد نمو المبيعات بنسبة 7% ونمو دخل التشغيل بنسبة 5% في الربع الثاني. من المتوقع أن يتسارع حضور الحدائق الترفيهية المحلية بعد انخفاض بنسبة 1% في الربع الثاني وركود خلال العام الماضي.

• أدى انخفاض السياحة الدولية إلى خفض حضور الحدائق المحلية منذ الربيع الماضي. ومع استعداد ديزني لتجاوز بداية ذلك الانخفاض وافتتاح حديقة يونيفرسال إبيك في أورلاندو، فلوريدا، في 2025، ستبدأ اتجاهات الحضور في تعزيز النمو بدلاً من تقليله.
• في مارس، تم افتتاح عالم فروزن في ديزني لاند باريس، وأبحرت سفينة ديزني أدفنتشر للمرة الأولى. ساهمت مجتمعة بأقل من ثلاثة أسابيع من الإيرادات، وواجهت كلاهما تكاليف قبل الافتتاح. ستستمر إطلاقات الجذب الجديدة خلال السنوات القادمة.

إحصائيات رئيسية: زادت إيرادات البث لـ Disney+ و Hulu بنسبة 13% على أساس سنوي، ووصل هامش التشغيل إلى مستوى قياسي جديد عند 11%، مرتفعًا بأكثر من 4 نقاط مئوية على أساس سنوي و2 نقطة على التوالي.