أضعف ميزة على الإطلاق "تجاوز": مجلس الشيوخ الأمريكي يصوت على تأكيد ووش لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي

العنوان الأصلي: «أضعف ميزة على الإطلاق «النجاح»: تصويت مجلس الشيوخ الأمريكي على تأكيد ووش كرئيس للاحتياطي الفيدرالي»
مؤلف النص الأصلي: لي دان، وول ستريت جورنال

المؤلف الأصلي: لو دنج بلوك بييتس

المصدر الأصلي:

إعادة النشر: مارين ماركتس

بتوقيت الساحل الشرقي للولايات المتحدة يوم 13 الأربعاء، قام مجلس الشيوخ الأمريكي بتصويت رسمي لتأكيد تعيين كيفن وورش (Kevin Warsh) السابق في مجلس إدارة الاحتياطي الفيدرالي كرئيس للبنك الاحتياطي الفيدرالي. على الرغم من أن تأكيد مجلس الشيوخ كان متوقعًا من قبل، إلا أن الدعم كان ضئيلًا جدًا.

كانت نتائج تصويت ترشيح وورش لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي تقريبًا مقسمة بشكل كامل على أساس حزبي، حيث حصل الترشيح على 54 صوتًا من أعضاء مجلس الشيوخ مقابل 45 صوتًا معارضًا، بفارق 9 أصوات فقط. من بين المؤيدين، كان 53 منهم من الجمهوريين، وفي الحزب الديمقراطي، انحاز سيناتور بنسلفانيا جون فيترمان فقط إلى المعسكر المعارض.

وفقًا لإحصائيات وسائل الإعلام، من خلال نتائج التصويت هذه، منذ أن طلب الكونغرس الأمريكي في عام 1977 أن يتم تأكيد ترشيحات رؤساء الاحتياطي الفيدرالي من قبل مجلس الشيوخ، كانت هذه هي المرة التي يكون فيها «أضعف ميزة» في التصويت على التأكيد من بين جميع رؤساء الاحتياطي الفيدرالي السابقين. بالمقارنة مع وورش، كانت الترشيحات السابقة لرؤساء الاحتياطي الفيدرالي تُحصل على تأكيد بأغلبية أكبر.

أما الرئيس الحالي للاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، فقد حصل على تصويت بأكثر من 80 صوتًا في مجلس الشيوخ خلال فترتي ولايته على الأقل. أما سلفه يلين، ففي عام 2014، حصلت على تأكيد بتصويت 56 مؤيدًا و26 معارضًا، حينها غاب العديد من أعضاء مجلس الشيوخ بسبب سوء الأحوال الجوية.

ستنتهي فترة ولاية باول كرئيس للاحتياطي الفيدرالي في 15 مايو، يوم الجمعة القادم، وبعد تأكيد مجلس الشيوخ، سيتولى وورش رسميًا المنصب في 14 مايو، لبدء فترة رئاسية مدتها أربع سنوات. وفي تصويت مجلس الشيوخ يوم الثلاثاء الماضي، حصل وورش على تأكيد تعيينه كعضو في مجلس الاحتياطي الفيدرالي لمدة 14 عامًا.

لا شك أن تعيين وورش سيواجه قرارات صعبة بشأن السياسة النقدية. في وقت سابق من هذا الأسبوع، بعد إصدار بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر أبريل بشكل يفوق التوقعات، أشار الصحفي نيك تيميراؤس، المعروف باسم «وكالة الإعلام الجديدة للاحتياطي الفيدرالي»، إلى أن تقرير CPI يعني أن خفض الفائدة لم يعد مجرد قصة لعام 2026، وأن ترامب، الذي رشحه وورش، كان قد عبر بوضوح عن أمله في خفض الفائدة من قبل، مما قد يضع وورش في موقف صعب.

قبل إعلان نتائج التصويت في مجلس الشيوخ، أشار تيميراؤس أيضًا في وقت سابق من هذا الأسبوع إلى أن السوق أظهر بشكل قوي أن دورة خفض الفائدة لعامي 2024-2025 قد انتهت.

وأشار إلى أداء السوق: حيث ارتفعت عائدات سندات الخزانة لمدة عامين خلال التداول إلى أعلى مستوى منذ يونيو من العام الماضي، حيث كانت معدلات الفائدة على تلك السندات أعلى بمقدار 75 نقطة أساس من تلك في يونيو الماضي، عندما كانت معدلات الفائدة على الاحتياطي الفيدرالي أعلى.

وأشارت وسائل الإعلام إلى أن المزيد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي يعتقدون أنه يجب على البنك المركزي أن يوضح بشكل واضح الاتجاه القادم لتعديل أسعار الفائدة، سواء كان رفعها أو خفضها. هذا يعني أنه إذا حاول وورش الدفع نحو خفض الفائدة، وهو ما يراه بعض المسؤولين غير مبرر، فسيواجه مقاومة قوية.

ظلال «السياسة» تلوح في الأفق عند توليه المنصب: استقلالية الاحتياطي الفيدرالي تواجه جدلاً غير مسبوق

لم تحظ عملية تأكيد وورش هذه المرة باهتمام خاص فقط لأنها كانت قريبة جدًا، بل لأنها حدثت في سياق تصاعد الجدل حول politicization السياسة في السياسة النقدية الأمريكية.

على مدى الأشهر الماضية، ضغط الرئيس ترامب علنًا على الاحتياطي الفيدرالي لخفض الفائدة، وهاجم مرارًا وتكرارًا باول، الذي تولى المنصب منذ العام الماضي، واصفًا خفض الفائدة بأنه «بطيء جدًا»، وألمح بشكل متكرر إلى رغبته في أن يتعاون البنك المركزي أكثر مع أجندة البيت الأبيض الاقتصادية.

وفي مواجهة الانتقادات، أكد وورش في جلسة الاستماع أنه لم يعطِ أي وعود سياسية لترامب، وأنه لن يكون دمية في يده، ووعد بالحفاظ على استقلالية السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي.

لكن السوق يعتقد بشكل عام أن علاقة الاحتياطي الفيدرالي مع البيت الأبيض ستدخل مرحلة أكثر حساسية بعد تولي وورش المنصب.

ومن الجدير بالذكر أن باول، على الرغم من تركه لمنصبه كرئيس للاحتياطي الفيدرالي، يخطط للاستمرار في الاحتفاظ بعضويته في المجلس، مما يعني أن داخل البنك المركزي قد يتواجد في المستقبل القريب نمطان مختلفان من السياسات والأساليب.

وورش: من الصقور إلى المعتدلين

الذي يبلغ من العمر 56 عامًا، وورش ليس «مفاجأة مفاجئة».

شغل منصب عضو مجلس إدارة الاحتياطي الفيدرالي من عام 2006 حتى 2011، وكان من أصغر أعضاء المجلس حينها، وشارك في اتخاذ القرارات الأساسية خلال الأزمة المالية العالمية في 2008. بعد ذلك، ظل نشطًا في وول ستريت والأوساط الأكاديمية، حيث عمل في مكتب عائلة دروكنميلر، وشغل منصب باحث في معهد هوفر بجامعة ستانفورد.

مقارنةً مع باول، فإن وورش أكثر ميلاً إلى «الصقور» في مفهوم السياسة النقدية.

لقد انتقد لفترة طويلة استمرار الاحتياطي الفيدرالي في سياسة التسهيل النقدي المفرط بعد الجائحة، معتبرًا أن ذلك أدى مباشرة إلى ارتفاع التضخم في السنوات التالية. كما أنه دعا مرارًا وتكرارًا إلى تقليص ميزانية البنك، وتقليل «التوجيهات المستقبلية» بشأن مسار الفائدة، ودفع الاحتياطي الفيدرالي إلى «العودة إلى دوره التقليدي كمصرف مركزي».

ومع ذلك، لاحظ السوق أن تصريحات وورش الأخيرة بشأن أسعار الفائدة أصبحت أكثر اعتدالًا، وهو ما يراه بعض أعضاء الحزب الديمقراطي كميل نحو موقف ترامب في خفض الفائدة.

أكبر تحديات وورش: ارتفاع التضخم من جديد

التحدي الأكبر الذي يواجه وورش هو عودة ضغط التضخم في الولايات المتحدة.

أظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) وبيانات مؤشر أسعار المنتجين (PPI) لشهر أبريل هذا الأسبوع أن أسعار الطاقة والمخاطر الجيوسياسية أدت إلى ارتفاع التضخم مرة أخرى. ارتفع مؤشر CPI الأمريكي بنسبة 3.8% على أساس سنوي، وارتفع مؤشر PPI بنسبة 6%، وهو أكبر ارتفاع منذ ما يقرب من ثلاث سنوات وأكثر من ثلاث سنوات على التوالي.

وفي الوقت نفسه، زادت التوترات في الشرق الأوسط، ومخاطر مضيق هرمز، وارتفاع أسعار النفط، من ضغط التضخم المستورد.

وهذا يعني أن إدارة ترامب كانت تأمل في دفع خفض الفائدة لتحفيز النمو الاقتصادي، لكن البيئة التضخمية الحالية قد لا تسمح للاحتياطي الفيدرالي بالتحول بسرعة نحو التسهيل.

بعبارة أخرى، من المحتمل أن يواجه وورش، منذ بداية توليه المنصب، معضلة «رغبة البيت الأبيض في خفض الفائدة» مقابل «عدم دعم البيانات الاقتصادية لذلك».

كيفية القضاء على مخاوف السوق بشأن مصداقية الاحتياطي الفيدرالي تمثل تحديًا آخر

مقارنةً باتخاذ قرارات سعر الفائدة فقط، فإن المشكلة الأعمق تكمن في مدى ثقة السوق في استقلالية الاحتياطي الفيدرالي.

على مدى العام الماضي، تصاعدت الهجمات السياسية على البنك المركزي، من الضغوط على البيت الأبيض لخفض الفائدة، إلى التحقيقات في مشروع تجديد مقر الاحتياطي الفيدرالي من قبل وزارة العدل، وصولًا إلى مطالب بعض الجمهوريين علنًا برحيل باول، مما أثار مخاوف من تآكل استقلالية البنك.

أما عملية تأكيد وورش، التي كانت شبه «حزبية»، فقد عززت هذه المخاوف بشكل كبير.

وفي المقابل، حصل باول على أكثر من 80 صوتًا في تصويت مجلس الشيوخ عند تعيينه رئيسًا سابقًا، وحصلت يلين على تأكيد في 2014 بموافقة 56 صوتًا.

ويعتقد المحللون أن وورش، في المستقبل، لن يقتصر على وضع السياسات النقدية فحسب، بل سيحتاج أيضًا إلى إعادة بناء ثقة السوق في «غير politicization» أو عدم politicization البنك المركزي.

الاجتماع في يونيو قد يكون «عاصفة البداية»

الاختبار الكبير الأول الذي قد يواجهه وورش بعد توليه المنصب هو اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) المقرر في 16-17 يونيو.

حاليًا، هناك خلاف واضح داخل الاحتياطي الفيدرالي حول ما إذا كان ينبغي رفع الفائدة، أو إبقاءها على حالها، أو خفضها.

من ناحية، بدأ النمو الاقتصادي الأمريكي يتباطأ؛ ومن ناحية أخرى، فإن التضخم وأسعار النفط يعاودان الارتفاع.

يتوقع السوق بشكل عام أن الاحتياطي الفيدرالي قد لا يخفض الفائدة هذا العام، لكن إدارة ترامب لا تقبل هذا السيناريو على الأرجح.

لذا، فإن أول اختبار لسياسات وورش في الاجتماع القادم لن يحدد فقط اتجاه سعر الفائدة، بل سيكون بمثابة أول اختبار لضغوط السوق حول ما إذا كان يميل «للتسوية السياسية» أو «للاستقلالية البنك المركزي».