سيريبراس، تم تحديد سعر الاكتتاب العام الأولي عند 185 دولارًا... من المتوقع أن يزداد الاهتمام ببديل نيفيديا في مجال استنتاج الذكاء الاصطناعي

سيريبراس سيستمز حددت سعر طرحها العام الأولي (IPO) عند 185 دولارًا للسهم. هذا السعر يتجاوز بكثير النطاق المعلن سابقًا بين 150 و160 دولارًا، مما يؤكد مرة أخرى توقعات السوق تجاهها كواحدة من الشركات التقنية الأكثر اهتمامًا في هذا العام.

من خلال هذا الطرح العام، ستجمع سيريبراس سيستمز على الأقل 5.5 مليار دولار، أي ما يعادل 8.2104 تريليون وون كوري. في الآونة الأخيرة، كان الطلب على قطاع أشباه الموصلات قويًا بشكل عام، ويعتقد المحللون أن النفور من الاعتماد على نيفيديا كبديل استثماري دفع إلى نجاح هذا الطرح.

أكبر عملية طرح تكنولوجي في عام… تقييم الشركة يصل إلى 56.4 مليار دولار

بعد الإدراج، ستتداول سيريبراس سيستمز تحت رمز “CBRS”. وفقًا لسعر الطرح، فإن تقييم الشركة بعد التخفيف الكامل من الأسهم يقدر بحوالي 56.4 مليار دولار، أي ما يعادل 84.1939 تريليون وون كوري. قيمة الأسهم التي يملكها الرئيس التنفيذي أندرو فيلدمان تقدر بحوالي 1.9 مليار دولار، أي ما يعادل 2.8363 تريليون وون كوري.

يُعتبر هذا الإدراج من بين عمليات الطرح التكنولوجية الكبيرة النادرة في السنوات الأخيرة. منذ أن جمعت أوبر حوالي 8 مليارات دولار في 2019، نادراً ما كانت هناك حالات ذات حجم أكبر. من بين عمليات الطرح الكبيرة التي تلت ذلك، تشمل شركة Snowflake التي جمعت حوالي 3.8 مليار دولار في 2020، وشركة Rivian التي جمعت 12 مليار دولار في 2021.

ويُظهر أيضًا ارتفاع سعر الطرح عملية رفع السعر التمهيدي. في ملفها المقدم في 4 مايو، أعلنت سيريبراس سيستمز أنها ستبيع 28 مليون سهم بسعر يتراوح بين 115 و125 دولارًا للسهم، لكن بعد أسبوع زادت حجم الطرح إلى 30 مليون سهم ورفعت السعر المتوقع إلى 150-160 دولارًا. وأخيرًا، تم تحديد سعر الطرح عند 185 دولارًا.

توقع أن تكون بديلاً لنفيديا… سوق استنتاجات الذكاء الاصطناعي هو المفتاح

السبب وراء اهتمام سيريبراس سيستمز هو أنها تُعتبر بديلًا في مجال “الاستنتاج” في سوق أشباه الموصلات للذكاء الاصطناعي. الاستنتاج هو عملية تطبيق نماذج الذكاء الاصطناعي المدربة مسبقًا على الخدمات الفعلية لإنتاج إجابات أو نتائج. حتى الآن، يعتمد السوق بشكل كبير على معالجات الرسوميات (GPU) من نيفيديا، لكن الشركات تبحث عن خيارات جديدة من حيث التكلفة والأداء.

المنتج الرئيسي للشركة هو شريحة ضخمة تُسمى “WSE-3”. هذه الشريحة، التي تقترب من حجم طبق العشاء، أكبر بكثير من بنية GPU من نيفيديا Blackwell B200. الميزة الأساسية فيها هي سعة ذاكرة SRAM التي تبلغ 44 جيجابايت. تعتبر SRAM أسرع بكثير من DRAM المستخدمة في الخوادم العادية، لكنها أغلى بكثير.

تقول سيريبراس سيستمز إن 900 ألف نواة على WSE-3 يمكنها الوصول إلى ذاكرة SRAM المدمجة على الشريحة بكمون دورة واحدة. بفضل هذا الهيكل، يمكنها تقديم أداء أسرع في مهام الاستنتاج الكبيرة للذكاء الاصطناعي مقارنة بـ GPU الحالية. بمعنى آخر، فإن قدرتها التنافسية في التشغيل الفعلي للخدمات تتفوق على مرحلة تدريب الذكاء الاصطناعي.

تجاوز الاعتماد على G42 ومحاولة تنويع العملاء

ومع ذلك، لم تكن عملية الإدراج سلسة تمامًا. تأسست سيريبراس سيستمز في وادي السيليكون عام 2016، وأعلنت عن خطة طرح عام أولي في سبتمبر 2024، لكنها سحبت الطلب بعد حوالي عام. أظهر بيان الطرح أن شركة G42 الإماراتية للذكاء الاصطناعي كانت تمثل 80% من مبيعاتها السنوية من الرقائق، مما أثار انتقادات حول الاعتماد المفرط على عميل معين.

بالإضافة إلى ذلك، قامت لجنة الاستثمار الأجنبي في الولايات المتحدة (CFIUS) بمراجعة علاقة التعاون بين سيريبراس G42 من منظور الأمن القومي، مما زاد من حالة عدم اليقين. على الرغم من أن التحقيقات أُعلنت لاحقًا أنها لم تكشف عن مخالفات، إلا أن السوق لا يزال يركز على استقرار هيكل الإيرادات لديها.

لاحقًا، عدلت الشركة هيكل أعمالها. لم تعد تقتصر على بيع الأجهزة فقط، بل حولت تركيزها إلى خدمات سحابية تعتمد على شرائحها. هذا التحول الاستراتيجي جعل سيريبراس تتنافس ليس فقط مع نيفيديا، بل مع جوجل كلاود، وأمازون كلاود، ومايكروسوفت ($MSFT)، وأوراكل ($ORCL)، وCoreWeave وغيرها.

وفقًا لأحدث بيان طرح، انخفضت نسبة إيرادات G42 إلى 24% بحلول 2025. ومع ذلك، فإن معظم الإيرادات الجديدة تأتي من مؤسسة أخرى في الإمارات، وهي جامعة محمد بن زايد للذكاء الاصطناعي، التي تمثل 62% من إيرادات 2025. على الرغم من تنويع العملاء، لا تزال حصة العملاء في الشرق الأوسط مرتفعة، وهو ما يمثل تحديًا يجب معالجته.

عقود OpenAI وAWS تعزز معنويات الاستثمار

على الرغم من ذلك، يعتقد المستثمرون أن تكوين الإيرادات قد يتغير بسرعة في المستقبل. أعلنت سيريبراس سيستمز في يناير من هذا العام أنها وقعت عقدًا لمدة ثلاث سنوات مع OpenAI يوفر قدرة حسابية قدرها 750 تيراوط، بقيمة 20 مليار دولار. وفقًا للحسابات بالكوريا، فإنها تساوي حوالي 29.856 تريليون وون كوري.

وفي مارس، أعلنت أمازون كلاود عن تقديم وصول إلى شرائح سيريبراس عبر خدمتها السحابية للذكاء الاصطناعي “AWS Bedrock”. يُعتبر هذا إشارة إلى أن سيريبراس لم تعد مجرد خيار تجريبي بديل، بل تدخل الآن في سلسلة التوريد الأساسية للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

يعتقد السوق أن مثل هذه العقود قد تكون فرصة لتوسيع قاعدة العملاء وتقليل الاعتماد على مناطق أو عملاء معينين في المستقبل.

المستثمرون الكبار وفاعلو وادي السيليكون يشاركون أيضًا

يُلفت تشكيل كبار المساهمين الانتباه. يُقال إن شركة Fidelity Investments هي أكبر المستثمرين، وتمتلك أسهمًا بقيمة حوالي 3.8 مليار دولار، أي ما يعادل 5.6726 تريليون وون كوري. كما يُقال إن Benchmark Capital تمتلك أسهمًا بقيمة حوالي 3.3 مليار دولار، أي ما يعادل 4.9262 تريليون وون كوري.

يقدر غريغ بروكمان، رئيس شركة OpenAI، أن لديه أسهمًا بقيمة حوالي 14.4 مليون دولار، أي ما يعادل 214.9 مليار وون كوري. أما الرئيس التنفيذي لـ OpenAI، سام ألتمان، فيمتلك أسهمًا بقيمة حوالي 16.5 مليون دولار، أي ما يعادل 246.3 مليار وون كوري.

وصف هولجر مولر من Constellation Research أن سيريبراس سيستمز تقدم “بديلًا جوهريًا” لنفيديا في مجال استنتاج الذكاء الاصطناعي، وأن السوق أظهر رغبة قوية في دعمها ماليًا. ويعتقد المحللون أن المنافسة الشديدة ستخفض تكاليف اعتماد الشركات على الذكاء الاصطناعي، مما قد يسرع الابتكار الصناعي.

نجاح سيريبراس سيستمز في طرحها العام الأولي لا يُعد مجرد نجاح لشركة واحدة، بل يُعتبر علامة على أن سوق أشباه الموصلات للذكاء الاصطناعي يتجه تدريجيًا نحو التنويع بعيدًا عن الاعتماد على GPU فقط. ومع ذلك، فإن أداء سعر السهم بعد الإدراج يعتمد بشكل كبير على قدرتها على تحقيق تنويع الإيرادات وإثبات ربحية العقود الكبيرة.

ملاحظات TP AI: يستند هذا الملخص إلى نموذج لغة TokenPost.ai. قد يتم فقدان بعض المحتوى الرئيسي أو وجود اختلافات مع الواقع.