هل التصنيع في منطقة اليورو عند نقطة تحول؟ مؤشر مديري المشتريات يصل إلى أعلى مستوى منذ 44 شهرًا

هل التصنيع في منطقة اليورو عند نقطة تحول؟ مؤشر مديري المشتريات يصل إلى أعلى مستوى منذ 44 شهرًا · يورونيوز

بيرو سينجاري

الجمعة، 20 فبراير 2026 الساعة 7:24 مساءً بتوقيت غرينتش+9 قراءة لمدة 4 دقائق

عاد التصنيع في منطقة اليورو إلى منطقة التوسع لأول مرة منذ شهور، محققًا أقوى مستوى منذ يونيو 2022، وفقًا لاستطلاع أعمال وثيق المراقبة صدر يوم الجمعة.

ارتفع مؤشر مديري المشتريات التصنيعي في منطقة اليورو بشكل مؤقت إلى 50.8 نقطة في فبراير من 49.5 في يناير، وهو أعلى مستوى منذ 44 شهرًا، وفقًا لبيانات جمعتها شركة S&P Global وبنك هامبورغ التجاري.

تجاوزت القراءة توقعات السوق وقطعت عتبة الـ50 نقطة التي تفصل بين الانكماش والنمو.

ارتفع المؤشر المركب الأوسع، الذي يجمع بين التصنيع والخدمات، إلى 51.9 من 51.3، مشيرًا إلى أن النشاط الخاص في المنطقة لا يزال يتوسع بوتيرة معتدلة.

ظل نشاط الخدمات في منطقة النمو عند 51.8، على الرغم من أنه أقل قليلاً من التوقعات الإجماعية.

نقطة تحول محتملة

على مدى العامين الماضيين، كان التصنيع يثقل على نمو منطقة اليورو، مع عكس ضعف الطلب العالمي، وارتفاع تكاليف الطاقة، وتشديد الظروف المالية. قد يشير انتعاش فبراير إلى تحول.

قال الدكتور سيروس دي لا روبيا، كبير الاقتصاديين في بنك هامبورغ التجاري، إن “هذه قد تكون نقطة التحول لقطاع التصنيع مع ارتفاع مؤشر مديري المشتريات الرئيسي إلى منطقة النمو”.

حذر الاقتصادي أيضًا من أن الأمر قد يكون مبكرًا جدًا لإعلان تعافٍ كامل، لكنه قال إن الأساسيات الأساسية تبدو أكثر صلابة مما كانت عليه خلال الانتعاشات القصيرة السابقة.

عاد الطلب الجديد إلى النمو المعتدل بعد ثلاثة أشهر من الانكماش، مما يشير إلى أن الإنتاج قد يستمر في التوسع في الأشهر القادمة.

وأشار دي لا روبيا إلى أن قطاع التصنيع يبدو الآن “على أساس أكثر استقرارًا” ويمكن أن يساهم بشكل إيجابي في النمو العام هذا العام بدلاً من أن يكون عبئًا.

ذات صلة

هل يمكن أن يعيد التضخم في أوروبا ظهوره غير المتوقع في 2026؟

يتراجع التصنيع الألماني مرة أخرى: هل نمو منطقة اليورو في خطر؟

ألمانيا تقود انتعاش التصنيع

قاد التحسن ألمانيا، أكبر اقتصاد في منطقة اليورو وقوة صناعية.

ارتفع مؤشر مديري المشتريات التصنيعي في ألمانيا إلى 50.7 في فبراير من 49.1، عائدًا إلى منطقة التوسع لأول مرة منذ أكثر من ثلاث سنوات ونصف.

زاد الطلب الجديد بشكل قوي، بما في ذلك من الخارج، وارتفعت الطلبات المتراكمة لأول مرة منذ منتصف 2022.

قال دي لا روبيا: “الصناعة الألمانية تنمو مرة أخرى”، مشددًا على النمو القوي في الطلبات الجديدة وارتفاع معتدل في الطلبات المتراكمة لأول مرة منذ منتصف 2022.

كما زاد الطلب الخارجي بعد ستة أشهر من الانخفاض.

وفقًا لدي لا روبيا، فإن الإنفاق العام المرتفع على البنية التحتية والدفاع، إلى جانب الطلب الخارجي الأقوى، يساعد في دعم التحول.

استمرار القصة  

تشير بيانات الاستطلاع إلى أن اقتصاد ألمانيا قد نما بشكل ملحوظ في الربع الأول، باستثناء تدهور حاد في مارس.

كما تحسنت توقعات الأعمال للسنة القادمة، مما يعزز علامات أن أكبر اقتصاد في أوروبا قد يبدأ أخيرًا في الخروج من ركوده الصناعي الطويل.

لا تزال فرنسا قريبة من الركود

ومع ذلك، تظل فرنسا متأخرة. سجل مؤشر مديري المشتريات المركب الفرنسي 49.9 في فبراير، وهو أقل بقليل من عتبة التوسع، مما يشير إلى أن النشاط الكلي للقطاع الخاص يتوقف بشكل عام.

انخفض التصنيع مرة أخرى إلى الانكماش بعد أن توسع مؤقتًا في يناير، كما انخفض إنتاج الخدمات أيضًا. لا يزال الطلب ضعيفًا، خاصة على الصادرات، وتوقف نشاط التوظيف.

قال يونا فالدهاوزن، الاقتصادي المساعد في بنك هامبورغ التجاري، إن القطاع الخاص الفرنسي يكافح لاكتساب زخم حقيقي.

وأضاف: “العبء الرئيسي لا يزال من جانب الطلب حيث انخفض الطلب الجديد مرة أخرى، مع ظهور وضع أسوأ على طلبات التصدير”.

على الرغم من أن ثقة الأعمال لا تزال أعلى من متوسط العام الماضي، فإن عدم وجود نمو مستدام في الطلبات الجديدة يشير إلى استمرار الضعف.

تسارع ضغوط التكاليف

يأتي الانتعاش في النشاط مصحوبًا بضغوط أسعار متجددة، خاصة في التصنيع.

ارتفعت تكاليف المدخلات عبر منطقة اليورو بأسرع وتيرة منذ ديسمبر 2022، مسجلة أقوى ارتفاع منذ 34 شهرًا. وكان التسارع مدفوعًا بشكل كبير من قبل المصنعين، بينما خففت التضخم في التكاليف في الخدمات قليلاً.

يبدو أن ارتفاع أسعار الطاقة يلعب دورًا. في ألمانيا، ارتفعت أسعار النفط الخام والغاز الطبيعي بنحو 12% إلى 14% باليورو منذ بداية يناير، مما ساهم في زيادات أقوى في أسعار الشراء. تمكنت الشركات من تمرير بعض هذه التكاليف الأعلى إلى العملاء، على الرغم من أن وتيرة تضخم أسعار البيع خفت بشكل طفيف على المستوى الإجمالي.

في ألمانيا، واصلت الشركات رفع الرسوم بشكل قوي، بينما خفض مقدمو الخدمات الفرنسيون الأسعار لأول مرة منذ ثلاثة أشهر. وفي أماكن أخرى في منطقة اليورو، تسارعت زيادات الأسعار.

ماذا يعني ذلك لسياسة البنك المركزي الأوروبي

بالنسبة للبنك المركزي الأوروبي، يقدم المشهد المختلط توازنًا دقيقًا. لقد خفت ضغوط أسعار الخدمات — التي يراقبها صانعو السياسات عن كثب — إلى حد ما، لكنها لا تزال مرتفعة. في حين أن ضغوط تكاليف التصنيع تتزايد مرة أخرى.

مع توسع النشاط واستمرار التضخم في أجزاء من الاقتصاد، تشير الاستطلاعات إلى أن البنك المركزي الأوروبي من غير المرجح أن يسرع في تغيير سياسته.

بالنسبة للأسر والشركات، القضية الرئيسية هي ما إذا كان يمكن الحفاظ على الانتعاش التصنيعي الناشئ دون إعادة إشعال ضغوط تضخمية أوسع.

تشير أرقام فبراير إلى أن اقتصاد منطقة اليورو على أساس أكثر استقرارًا من الأشهر الأخيرة، لكن الانتعاش لا يزال غير متساوٍ وعرضة لصدمات التكاليف المتجددة.

الشروط وسياسة الخصوصية

لوحة تحكم الخصوصية

مزيد من المعلومات