#Gate广场五月交易分享 نهاية دورة النصف: المشهد الكامل لتذبذب البيتكوين وصراع الثيران والدببة

في أكتوبر 2025، وصل البيتكوين إلى أعلى مستوى تاريخي عند 126,000 دولار، وفي فبراير 2026، انهار إلى 60,000 دولار، بانخفاض قدره 50٪؛ وارتد في مايو إلى 81,000 دولار، لا يزال أدنى من المتوسط المتحرك لـ 200 يوم عند 82,894 دولار، مما يحافظ على هيكل التذبذب الهابط من الناحية الفنية. بعد نصف السنة في أبريل 2024، تم تحقيق ذروة السوق الصاعدة كما هو متوقع، لكن منطق الدورة أعيد تشكيله بواسطة أموال المؤسسات، مما يثير الشك في استمرارية الارتداد.

السوق على السلسلة والجانب المالي ضعيف نسبياً: الارتفاع الحالي مدفوع بشراء العقود الآجلة ذات الرافعة المالية، والطلب الحقيقي على الأصول الفورية ضعيف؛ تم تحقيق أرباح على السلسلة بقيمة 14,600 بيتكوين يومياً، مع استمرار تراكم ضغط البيع لجني الأرباح على المدى القصير. منذ نوفمبر 2025، خرجت صناديق ETF الفورية مجمعة صافي تدفقات خارجة بقيمة 1.3 مليار دولار، مما يعكس ضعف رغبة المؤسسات في التخصيص على المدى الطويل.

منافسة شرسة بين ثلاثة أطراف في السوق:
الحمائية الهابطة تعتمد على دورة السوق الهابطة التي تستمر 12 شهراً، وتتوقع أن القاع سيكون في أكتوبر، بهدف بين 32,000 و 60,000 دولار؛
الحمائية الصاعدة المبكرة ترى أن 60,000 دولار هو القاع، وأن اختراق 90,000 دولار سيعجل بالصعود؛
الجهات المحايدة بشكل عام تتوقع الحاجة إلى اختبار القاع مرة أخرى، مع مراقبة دعم قوي عند 50,000 دولار، وخفض ستاندرد آند بورز للأهداف السنوية إلى 100,000 دولار.

الضغوط الكلية واضحة: معدل التضخم الأمريكي (CPI) لا يزال مرتفعاً، وتوقعات خفض ورفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي تتأخر، مما يضغط على شهية المخاطرة في سوق العملات المشفرة؛ أزمة مضيق هرمز الجيوسياسية رفعت أسعار النفط، وارتباط البيتكوين بالدولار الأمريكي سلبي للغاية عند -0.9، مما يعزز تناغم التحوط والتقلبات.

مستوى المراقبة الرئيسي: الثبات فوق المتوسط المتحرك لـ 200 يوم عند 83,000 دولار يؤكد انعكاس الاتجاه، وكسر 78,000 دولار يفتح الباب لانخفاض ثانوي؛ مع التركيز على اجتماعات الاحتياطي الفيدرالي في يونيو، تدفقات أموال ETF، وتغيرات أسعار الطاقة العالمية.

الاستنتاج: الارتداد الحالي هو تصحيح ضعيف مدفوع بالرافعة المالية، والجانب الأساسي للأصول الفورية لم يتحسن، والاختلافات بين الثيران والدببة واسعة، ولم يتم تأكيد إشارة انعكاس الاتجاه قبل اختراق المتوسطات الرئيسية.