مؤخرًا لاحظت ملاحظة مثيرة تتعلق بعائد سندات الولايات المتحدة. يتضح أن عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات يتفاعل بشكل وثيق جدًا مع كيفية تصور السوق للتحركات المستقبلية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي فيما يخص أسعار الفائدة.

أبرز محلل من SEB، وهو بنك سويدي كبير، شيئًا مهمًا: حتى لو كانت التوقعات بشأن خفض الفائدة من قبل الفيدرالي تتعزز، فإن ذلك لا يعني بالضرورة انخفاضًا حادًا في عائد سندات الولايات المتحدة. السوق قد قام بالفعل بتسعير الكثير من ذلك.

ومن المثير للاهتمام، على الرغم من أنه من الناحية النظرية، فإن انخفاض توقعات أسعار الفائدة أكثر يجب أن يقلل من العائد، إلا أن التغيير في الواقع سيكون أكثر هامشية. يتوقع المحللون أن يتراوح عائد سندات الولايات المتحدة بشكل رئيسي بين 4.10% و4.30% خلال الأشهر القادمة.

هذا يُظهر مدى نضج السوق - فهو لا يتفاعل بعد الآن بشكل مفرط مع كل إشارة. يظل عائد سندات الولايات المتحدة في توازن بين التوقعات بسياسة نقدية أكثر ليونة وعوامل اقتصادية أخرى. من المفيد مراقبة هذا النطاق، لأنه اختراقه من جهة أو أخرى قد يشير إلى تغير في مزاج السوق.