‍#Gate广场五月交易分享

هل سترتفع أسعار الفائدة حقًا؟ أحدث تصريحات مجلس الاحتياطي الفيدرالي كولينز

مؤخرًا، أدلى مسؤول الاحتياطي الفيدرالي كولينز بالآراء التالية:

واحد، قد يحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة لتخفيف ضغوط التضخم

اثنين، من المتوقع أن يحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى الحفاظ على سياسة تقييدية لفترة من الزمن

ثلاثة، سياسة الاحتياطي الفيدرالي الحالية "في موقع جيد" لمواجهة المخاطر

أربعة، تم إعداد السياسة النقدية للتكيف مع تغيرات الاقتصاد المستمرة

خمسة، أصبحت الولايات المتحدة أكثر قدرة على مقاومة الصدمات في مجال الطاقة مقارنة بالماضي

ستة، من الضروري الحفاظ على استقرار توقعات التضخم.

من المستحيل في البداية إلى ارتفاع احتمالات السوق الآن، يبدو أن "رفع أسعار الفائدة" لم يعد خيارًا غير متاح لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، وهذا واضح أيضًا على تأثيره على الأسواق المالية العالمية:

واحد، تعزيز توقعات "الفائدة العالية طويلة الأمد"، وإعادة تشكيل تدفقات رأس المال العالمية

‌تضييق السيولة بالدولار الأمريكي وارتفاع سعر الصرف‌

أوضح كولينز أن "معدلات الفائدة يجب أن تظل عند مستويات تقييدية لفترة أطول"، و"لا يستبعد احتمال رفع أسعار الفائدة"، مما أدى مباشرة إلى ارتفاع تكاليف التمويل بالدولار. بالإضافة إلى ذلك، مع تصاعد الصراع في الشرق الأوسط وطلب الملاذ الآمن، قد يتجاوز مؤشر الدولار الأمريكي أعلى مستوياته في السنوات الأخيرة، مما يزيد من ضغط انخفاض قيمة العملات في الأسواق الناشئة (خاصة الدول ذات الديون الخارجية العالية مثل تركيا والأرجنتين).

‌تسارع عودة رأس المال عبر الحدود إلى الولايات المتحدة‌

ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية نتيجة توقعات رفع الفائدة (قد تتجاوز 4.5% لعشر سنوات)، وتوسعت الفجوة في عائدات السندات بين أوروبا واليابان، مما دفع المستثمرين الدوليين إلى تقليل الأصول ذات المخاطر وتحويل استثماراتهم إلى الأصول الأمريكية. وفقًا لتوقعات السوق (المصدر 7)، انخفض احتمال خفض الفائدة في يونيو 2026 إلى 2.3%، ويتوقع 70% من المستثمرين عدم خفض الفائدة خلال العام بأكمله.

اثنين، إعادة هيكلة نظام تقييم الأصول ذات المخاطر

‌تراجع وتباين الأصول ذات الأسهم‌

‌الأسهم الأمريكية‌: تواجه الأسهم التكنولوجية ذات التقييم المرتفع تصحيحًا حادًا، بينما تستفيد قطاعات الطاقة والمالية ذات التدفقات النقدية القوية (مثل البنوك، مع توسع هامش صافي الفوائد).

‌أسواق الأسهم في الأسواق الناشئة‌: قد يؤدي تدفق رأس المال الخارجي إلى انخفاض مؤشر MSCI للأسواق الناشئة بنسبة 10%-15% خلال العام، خاصة في الأسواق الآسيوية التي تعتمد على الاستثمار الأجنبي.

‌تزايد تقلبات سوق السندات‌

ارتفعت عوائد السندات السيادية العالمية بشكل متزامن، مع احتمال تجاوز عائد السندات الألمانية لمدة 10 سنوات 3%، واضطر البنك المركزي الياباني إلى تقليل تدخل YCC. وتوسعت فروق عائد سندات الشركات ذات العائد المرتفع إلى أكثر من 450 نقطة أساس (حاليًا حوالي 380 نقطة أساس)، مما يزيد من مخاطر إعادة التمويل.