هل تساءلت يومًا لماذا ترتفع بعض الأصول بشكل مفاجئ ثم تنهار بنفس القوة؟ لقد كنت أفكر في هذا الأمر كثيرًا مؤخرًا، وبصراحة، الأمر ليس عشوائيًا – هناك نمط فعلي وراء هذه الجنون.

هذه الدورات الدرامية التي نراها في الأسهم والعملات الرقمية ليست طبيعية، ولها اسم: الفقاعات. لكن هناك شيء مهم – فقاعات الأسهم وفقاعات العملات الرقمية تعمل بشكل مختلف. في فقاعة العملة الرقمية، عادةً ما ترى ثلاثة أشياء تحدث في وقت واحد: ارتفاع الأسعار بشكل جنوني بغض النظر عن القيمة الحقيقية، hype هائل في كل مكان، وقليل جدًا من الاعتماد على العالم الحقيقي. إنها مجرد مضاربة تدفع الأمور.

فما الذي يسبب ذلك فعلاً؟ المضاربة hype والتوقعات العالية، ببساطة. لكن فهم كيف تتطور فقاعة العملة الرقمية أمر مثير للاهتمام جدًا. وضع الاقتصادي هايمان مينسكي خمس مراحل تمر بها تقريبًا كل فقاعة. أولاً يأتي الإزاحة – يبدأ المستثمرون في شراء شيء يبدو واعدًا. ثم تبدأ مرحلة الازدهار عندما ينضم المزيد من الناس وتبدأ الأسعار في الارتفاع. بعد ذلك، تسيطر حالة النشوة. هنا يتجاهل الجميع الحذر، ويصل FOMO إلى أقصى حد، ولا أحد يريد سماع الشكوك.

ثم تبدأ الحقيقة في الظهور. تصل مرحلة جني الأرباح عندما يبدأ المستثمرون الأوائل في التوتر والبيع. يدرك الناس أن الفقاعة قد تنفجر فعلاً. وأخيرًا، يدخل الذعر – يسيطر الخوف، وتنخفض الأسعار بشكل حاد.

عند النظر إلى التاريخ، رأينا هذا الفيلم من قبل. فقاعة التوليب في القرن السابع عشر، انهيار الدوت كوم في 2002 (الذي انخفض بنسبة تقارب 78%)، فقاعة الإسكان – الأسواق المالية لها سجل طويل من هذه الدورات.

مرّ البيتكوين بعدة حلقات من فقاعة العملات الرقمية. كانت هناك فقاعات كبيرة في 2011، 2013، 2017، و2021. في كل مرة، قفزت أسعار البيتكوين إلى مستويات مذهلة ثم تصححت بشكل حاد. فقاعة 2021 شهدت وصول البيتكوين إلى حوالي 68,789 دولار قبل أن تتراجع.

كيف تكتشف فعلاً تكوّن فقاعة عملة رقمية؟ أحد المقاييس المفيدة هو مضاعف مايير – يقارن بشكل أساسي سعر البيتكوين الحالي مع متوسطه المتحرك لمدة 200 يوم. عندما يصل هذا النسبة إلى فوق 2.4، تاريخيًا، كان ذلك إشارة إلى أن الفقاعة إما بدأت أو كانت على وشك الحدوث. ليست مثالية، لكنها كانت مؤشرًا موثوقًا جدًا.

لكن ما هو الشيء المثير للاهتمام هنا – أن السرد حول العملات الرقمية قد تغير فعلاً. بالتأكيد، كان الناس في السابق يتجاهلون هذه الأصول باعتبارها آلات hype pure مع دورات فقاعة فقط خلفها. لكن الاعتماد يتسارع الآن. البيتكوين يثبت نفسه كمخزن قيمة شرعي، يسهل المدفوعات عبر الحدود ويدفع نحو الشمول المالي. نرى حالات استخدام حقيقية تظهر في العالم الحقيقي.

مشاعر السوق الآن تظهر وجهة نظر متوازنة جدًا – 50% متفائل، 50% متشائم. البيتكوين يتداول حول $79K بعد أن وصل إلى أعلى مستوى عند 126 ألف دولار. سواء كنا في فقاعة أخرى أو مجرد تقلبات سوق عادية، هذا هو السؤال الذي يساوي مليون دولار. ما هو واضح هو أن فهم كيفية عمل فقاعات العملات الرقمية ضروري إذا كنت تتنقل في هذه الأسواق. الأنماط حقيقية، والمخاطر حقيقية، لكن الفرص أيضًا حقيقية إذا عرفت ما تبحث عنه.