استعد لنتائج الأرباح الكبرى للتكنولوجيا التي تبدأ في 29 أبريل

احضر الفشار، لأن أكبر شركات التكنولوجيا ستعلن عن أرباحها بعد إغلاق السوق يوم الأربعاء والخميس.

ستقوم شركات التكنولوجيا العملاقة ألفابت جوجل، أمازون، ميتا بلاتفورمز، ومايكروسوفت، بإصدار تقارير أرباحها الفصلية يوم الأربعاء، 29 أبريل، بعد إغلاق السوق. ولتكتمل موسم الأرباح لخمسة من الـ"مجنون 7"، ستقدم أبل تقريرها يوم الخميس، 30 أبريل.

تأتي هذه البيانات الجديدة بعد ربع ضعيف لأسهم التكنولوجيا، التي تراجعت مع اضطراب صناعة البرمجيات بسبب الذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، في الأسابيع الأخيرة، بدأت أسهم التكنولوجيا، بما في ذلك أسماء البرمجيات، في الانتعاش. حتى الآن، تشير القراءة المبكرة على إنفاق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي من إنتل، ميكرون تكنولوجي، وتايوان للصناعات الدقيقة، إلى استمرار الازدهار. ومع ذلك، لا تزال هناك تساؤلات حول توقعات أكبر شركات البرمجيات.

إليكم الموضوعات الرئيسية التي سيراقبها محللو مورنينجستر مع كل شركة.

ألفابت

حققت ألفابت مكاسب بنسبة 27.7% خلال الشهر الماضي، و12.0% منذ بداية العام، و118.65% خلال العام الماضي.

• عند اقترابنا من تقرير ألفابت، نعتقد أن سهم الشركة مقيم بشكل عادل.
• سيكون جوجل كلاود نجم العرض. نتوقع نموًا سريعًا في منصات جوجل كلاود، مدعومًا بزيادة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي، واعتماد المؤسسات على جيميني، وزيادة مبيعات TPU للمختبرات الكبرى مثل أنثروبيك.
• سنراقب الهوامش عن كثب، حيث إن زيادة كثافة رأس المال من الأرباع السابقة ستبدأ في التأثير على بيان دخل الشركة من خلال الاستهلاك. نحن مهتمون أيضًا بما ستبدو عليه توقعات الإنفاق الرأسمالي المحدثة لعام 2026. نظرًا للطلب القوي على الذكاء الاصطناعي، قد نرى زيادة معتدلة.
• نتوقع أن يظل البحث قويًا مع استمرار الذكاء الاصطناعي في فتح استفسارات جديدة قابلة لتحقيق الدخل، مع إعطاء ألفابت مزيدًا من السياق، مما يمكّن من استهداف أفضل.

مالك أحمد خان، CFA

ألفابت

معاينة تقرير الأرباح

أمازون

ارتفعت أمازون بنسبة 30.99% خلال الشهر الماضي، و13.13% منذ بداية العام، و39.12% خلال العام الماضي.

• نبحث عن تحديثات حول توقعات الإنفاق الرأسمالي لأمازون بقيمة 200 مليار دولار لعام 2026.
• نراقب نمو خدمات الويب من أمازون، والطلبات المسبقة، وزيادة القدرة الاستيعابية. AWS هو القصة، والذكاء الاصطناعي يقودها. لا تقدم أمازون الكثير من البيانات، لذا فإن أي نقاط بيانات مفيدة لتوقعاتنا، مثل زيادة القدرة، أو الاستخدام، أو المشاريع التي تسير على ما يرام أو تتأخر.
• نتوقع بعض التدهور في هوامش AWS، وهو أمر ملحوظ، حيث إن ربحيتها تدفع الربحية الإجمالية لأمازون. كانت تحسينات الهوامش استنادًا إلى كفاءات على مدار العام الماضي، ونتوقع المزيد.
• علق الرئيس التنفيذي أندرو جاسي على أعمال الرقائق في رسالة للمساهمين، لذا سنبحث عن مزيد من النقاش حول ذلك.
• تزايدت نفقات ليو (المعروفة سابقًا بمشروع كيبر) وأثرت على الهوامش، كما حدث في توجيهات الربع الأول.
• نتوقع أيضًا تحديثات حول الصفقة المعلنة مؤخرًا للاستحواذ على جلوبستر، وأعمال البقالة لأمازون (التي دخلت فيها الشركة بشكل أكثر جدية خلال الربع الثالث من 2025)، جهود التوسع للتوصيل في اليوم التالي للمناطق الريفية، أخبار عن توفر أليكسا على أجهزة غير تابعة لأمازون، وتقليل عدد الموظفين إلى 14,000 مؤخرًا.

دان رومانوف، CPA

أمازون

معاينة تقرير الأرباح

آبل

ارتفعت آبل بنسبة 7.56% خلال الشهر الماضي، وانخفضت بنسبة 1.47% منذ بداية العام، و27.84% خلال العام الماضي.

• نحب اختيار جون تيرنوس ليخلف تيم كوك كرئيس تنفيذي. نتوقع أن يركز تيرنوس على ابتكار الأجهزة في عصر الذكاء الاصطناعي. بشكل عام، نعتقد أنه سيؤكد على استمرارية الاستراتيجية، مع التركيز المستمر على نمو الخدمات، ودمج أشباه الموصلات، وتوسيع الهوامش.
• الآيفون هو أكبر محرك لآبل. نتوقع ربعًا آخر من النمو القوي المزدوج الأرقام مقارنة بالعام السابق بعد ربع ديسمبر المذهل. نعزو ذلك إلى الطلب القوي على عائلة الآيفون 17، ودورة تحديث متوقعة بعد عمليات الشراء في عصر كوفيد.
• النمو في الصين هو اتجاه كبير للمراقبة. كان النمو مذهلاً في ربع ديسمبر بعد سنوات من التراجع. قدرة آبل على استئناف النمو في الصين ستكون إيجابية جدًا للمستثمرين.
• مع فرض الرسوم الجمركية وارتفاع أسعار الذاكرة، تظل هوامش الربح الإجمالية لآبل مثيرة للإعجاب للغاية. وجهت الإدارة بتوقع هامش ربح إجمالي قياسي في ربع مارس، على الرغم من ارتفاع أسعار الذاكرة بشكل كبير. نعزو ذلك إلى إدارة سلسلة التوريد للشركة ونسبة الذاكرة المنخفضة نسبيًا في تكاليف تصنيع الآيفون للحفاظ على الهوامش عالية رغم التضخم في التكاليف.
• نعتقد أن الأسهم مقيمة بشكل عادل، مدعومة بتوقعاتنا لنمو مرتفع في الأرقام المفردة العليا خلال السنوات الخمس القادمة يقوده نمو الآيفون والخدمات، مع توسع ثابت في الهوامش مدفوعًا بزيادة التكامل الرأسي ونسبة أعلى من الخدمات.

ويليام كيروين، CFA

آبل

معاينة تقرير الأرباح

ميتا بلاتفورمز

ارتفعت ميتا بنسبة 29.08% خلال الشهر الماضي، و2.89% منذ بداية العام، و23.83% خلال العام الماضي.

• نعتقد أن سهم ميتا مقيم بأقل من قيمته ونرى فرصة للارتفاع للمستثمرين. نرى أن الشركة في وضع تنافسي جيد، خاصة مع استمرارها في توسيع استثماراتها في الذكاء الاصطناعي لدعم أعمال الإعلان الخاصة بها.
• نتوقع ربعًا آخر مثير للإعجاب للإعلانات، مع نمو يقارب 30%. وفقًا للباحثين في الصناعة، قد يكون عام 2026 هو العام الأول الذي تتجاوز فيه مبيعات إعلانات ميتا تلك الخاصة بألفابت على أساس صافٍ.
• نراقب أيضًا عن كثب التعليقات حول كيفية تتبع استخدام موس سبارك حتى الآن، وأي جدول زمني لنماذج موس من فئة أخرى. فيما يخص الذكاء الاصطناعي، نتوقع مناقشة حول خطط الشركة للسيليكون المخصص ودوره في أسطول الحوسبة الشامل لميتات.
• نتطلع إلى مزيد من البيانات حول استراتيجية الشركة واستثماراتها في الذكاء الاصطناعي. نعتقد أنه يجب على المستثمرين البحث عن توضيح واضح لكيفية استفادة الذكاء الاصطناعي من الأعمال الإعلانية الأوسع، سواء من خلال استهداف الإعلانات، أو التوصيات المحتوى، أو توفير أدوات للمبدعين.

مالك أحمد خان، CFA

ميتا بلاتفورمز

معاينة تقرير الأرباح

مايكروسوفت

ارتفعت مايكروسوفت بنسبة 19.07% خلال الشهر الماضي، وانخفضت بنسبة 11.97% منذ بداية العام، و9.49% خلال العام الماضي.

• أسهم البرمجيات، بما في ذلك مايكروسوفت، تأخرت عن السوق الأوسع منذ يوليو 2025، لذلك نعتقد أن الأسهم جذابة.
• نعتقد أن أزور كانت قوية بشكل عام، لكنها كانت محدودة القدرة. تحدثت الإدارة عن تلاشي مشكلات القدرة، لكن توقيت ذلك يتأخر دائمًا. الأعمال كانت مزدهرة بسبب الذكاء الاصطناعي. في الربع الماضي، كانت أزور تتجاوز التوجيه، لكن توجيه الربع مارس كان أقل بقليل. كانت النقطة المثيرة للجدل هي خطة الشركة لتخصيص جزء من استخدام أزور للطلب الداخلي.
• سنبحث عن أي تعليق حول الالتزامات الأداء المتبقية بعد الارتفاع الناتج عن صفقة OpenAI.
• نتوقع أن يكون تحقيق الدخل من الذكاء الاصطناعي اعتبارًا مهمًا. الشركة تراهن بشكل كبير على الإنفاق الرأسمالي، لذا فإن أي إشارات إيجابية هنا مفيدة. قال مايكروسوفت في الربع الماضي إنه لديه 15 مليون عميل مدفوع لـ Copilot، وهو رقم مخيب للآمال. قد يتمكن Claude Copilot الجديد من زيادة الاعتماد.
• نتوقع أن تكون الهوامش جيدة، لكن اعتمادًا على الإنفاق الرأسمالي، قد يبدأ الاستهلاك في الارتفاع بشكل أكثر أهمية.
• نبحث أيضًا عن تعليقات حول الأحمال التقليدية ضمن الذكاء الاصطناعي. نعتقد أنها كانت خفيفة إلى حد ما مؤخرًا، وخطوات مايكروسوفت لمعالجتها بدت جيدة للربعين سبتمبر وديسمبر.

دان رومانوف، CPA

مايكروسوفت

معاينة تقرير الأرباح