هذه الأيام أراقب السوق حتى أصبت بالدوار، وبالصدفة فتحت مرة أخرى ملف LST/إعادة الرهن، بصراحة الأرباح ليست من السماء: جزء منها هو المكافآت الأصلية من الرهن الأساسي، والباقي في الواقع يأتي من "شخص ما مستعد للدفع مقابل الأمان/السيولة"، بالإضافة إلى دعم البروتوكول المبكر، والنقاط، وهي وقود الإقلاع البارد. المشكلة أن الدعم سيتراجع، ومتطلبات الدفع ستتغير، وعندما يبرد السرد يصبح الأمر محرجًا جدًا.

المخاطر أيضًا واضحة جدًا: بعد التراكم، تظن أنك تحصل على "فائدة أكثر استقرارًا"، لكنك في الواقع تجمع بين العقود الذكية، والتصفية/فصل الربط، وعقوبات إعادة الرهن، وضغوط السيولة كلها في حزمة واحدة. مؤخرًا، هناك من يربط تدفقات أموال ETF وتفضيل المخاطرة في سوق الأسهم الأمريكية مع سعر العملة، ويبدو الأمر مثيرًا، لكن عندما تنعطف هذه المشاعر الخارجية، غالبًا ما يكون أول من يُجبر على البيع هم هؤلاء الذين يحملون أعلى مراكز مكدسة... على أي حال، أنا الآن أركز أكثر على ما إذا كنت أستطيع الصمود بعد تراجع الدعم، على هذا النحو.