الشرطي الجديد في الاحتياطي الفيدرالي

كيفن وارش أعلن للتو عن أعتى مقعد اقتصادي على الكوكب. قال مجلس الشيوخ نعم. الأسواق تعيد حساب كل شيء بالفعل.

🔹 التصويت التاريخي
أكد مجلس الشيوخ وارش بنسبة 54-45، وهو أكثر تصويت من نوعه على رئيس الاحتياطي الفيدرالي انقسامًا على الإطلاق. فقط ديمقراطي واحد، جون فترمان من بنسلفانيا، عبر خطوط الحزب. ينتهي فترة جيروم باول يوم الجمعة. يتولى وارش القيادة على الفور.

🔹 من هو
خدم وارش في مجلس الاحتياطي من 2006 إلى 2011. ثم عمل في معهد هوفر بجامعة ستانفورد وكشريك في مكتب استثمار الملياردير ستانلي دروكنميلر. تتراوح أصوله المعلنة بين 135 مليون دولار و226 مليون دولار، مما يجعله أغنى رئيس للاحتياطي الفيدرالي في التاريخ الحديث. وعد بالتخلي عن الحيازات المتضاربة خلال 90 يومًا.

🔹 توقعات ترامب
يريد الرئيس خفض المعدلات. سخر في وقت سابق من هذا العام من مقاضاة وارش إذا لم تصل التخفيضات. وعد وارش بالاستقلال خلال جلسة الاستماع. "الاستقلالية في السياسة النقدية ضرورية"، قال للسناتورات. كما نفى أن يكون "دمية" لأحد.

🔹 التوقيت القاسي
مؤشر أسعار المستهلك لشهر أبريل سجل 3.8%. مؤشر أسعار المنتجين لشهر أبريل انفجر إلى 6.0%. أسعار الطاقة لا تزال فوق 100 دولار للبرميل مع استمرار نزاع إيران. كان باول قد حافظ على المعدلات ثابتة لثلاث اجتماعات متتالية. وارش يرث نفس الضغط تمامًا.

🔹 استراتيجيته غير التقليدية
بنى وارش جزءًا كبيرًا من حجته لخفض المعدلات على طفرة إنتاجية الذكاء الاصطناعي. يجادل بأن الذكاء الاصطناعي يوفر "قوة تخفيض تضخمية كبيرة" تمنح الاحتياطي الفيدرالي مجالًا للتسهيل. ينتقده البعض باعتباره توقعًا يرتدي إطارًا. البيانات الفعلية للإنتاجية لا تزال ضعيفة وغير مؤكدة. أعضاء لجنة السوق المفتوحة لا يشاركونه قناعته بعد.

🔹 ردود فعل الأسواق
يظهر مؤشر CME FedWatch احتمال بنسبة 93-96% أن يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بالمعدلات عند 3.50-3.75% في أول اجتماع للجنة في 16-17 يونيو. يعكسه Polymarket أيضًا. احتمالية خفض المعدلات حتى نهاية العام أقل من 50%. أسهم التكنولوجيا الحساسة لتوقعات المعدلات تلقت ضربات فورية.

🔹 باول يبقى
أكد باول أنه لا يزال في مجلس الاحتياطي كحاكم، واصفًا ذلك بأنه "فترة زمنية ستتحدد". تنتهي فترة عضويته في المجلس في يناير 2028. بقاء رئيس مغادر تحت رئيس جديد يخلق ديناميكية غير معتادة داخل الغرفة.

🔹 ما يهم فعلاً
وارش يتحكم في الأجندة. هو لا يتحكم في التصويت. لدى لجنة السوق المفتوحة 12 عضوًا يصوتون، وقد أرسل العديد منهم إشارات عن مخاوف جدية من التضخم. ستيفن ميران، المعروف بكونه من الحمائم، اعترض بمفرده في كل الاجتماعات الأخيرة ولم يقنع زملاءه بالاتباع. وارش يواجه نفس الحساب.

الملخص
أكد مجلس الشيوخ المنقسم على نفسه على مرشح غني من داخل الاحتياطي الفيدرالي سابقًا. يتوقع ترامب خفض المعدلات. التضخم ارتفع مرة أخرى للتو. يراهن وارش على فرضية إنتاجية الذكاء الاصطناعي التي لا يشاركها معظم زملائه بعد. أول اجتماع للجنة في 16 يونيو. الأسواق تسعر احتمالية شبه مؤكدة بعدم اتخاذ أي إجراء.

تتغير الرئاسة. لا تزال المعضلة قائمة.

أصدقائي، هل تشتري حجة وارش حول إنتاجية الذكاء الاصطناعي، أم أن التضخم سيظل ثابتًا بغض النظر؟
#WalshConfirmedAsFedChair
#GateSquareMayTradingShare