لذا، كنت أراقب بيانات التصنيع عن كثب، وحدث شيء مثير للاهتمام للتو. مؤشر مديري المشتريات التصنيعي في ISM وصل إلى 52.7—أعلى مستوى نراه منذ عام 2022. والأهم من ذلك، أنه ظل فوق 50 لثلاثة أشهر متتالية الآن. هذا هو منطقة التوسع، ويهم أكثر مما يدركه الناس.

إليك السبب الذي يجعلني أتابع الأمر: تاريخيًا، تتوافق دورات التصنيع هذه بشكل جيد مع تحركات سوق العملات المشفرة. انظر إلى عام 2013، 2017، و2021—كانت تلك السنوات التي تزامن فيها النشاط الاقتصادي المتوسع مع ارتفاعات كبيرة في العملات المشفرة. لقد خرجنا للتو من حوالي ثلاث سنوات من الانكماش التصنيعي، والذي كان قاسيًا على الأصول عالية المخاطر وخاصة العملات البديلة. لا زال البيتكوين تمكن من عبور $100k خلال تلك الفترة، لكنه كان يقاوم الرياح المعاكسة.

الآن بعد أن بدأنا نرى التوسع مرة أخرى، السؤال الذي يطرحه الجميع هو متى بالضبط ستصبح توقعات السوق الصاعدة التالية للعملات المشفرة حقيقة. قام راؤول بال بطرح نقطة مثيرة للاهتمام حول هذا—قال بشكل أساسي إن البيتكوين يتبع دورة الأعمال. رأيه هو أن هذه الدورة هي بنية ذات خمس سنوات بدلاً من دورة النصف التقليدية التي تستمر أربع سنوات، وإذا ثبت ذلك، فمن المفترض أن يصل مؤشر ISM إلى ذروته حول المكان الذي نحن فيه الآن في عام 2026. هذا يوحي بأننا في النافذة الآن بالفعل.

هناك طريقتان رئيسيتان للتفكير في توقيت السوق الصاعدة القادمة. فريق واحد يلتزم بسرد النصف: نصف أبريل 2024، مرحلة التوحيد، ثم ارتفاعات جديدة في 2025. هذا النمط نجح من قبل—نصف 2020 أدى إلى ارتفاع خلال حوالي 200 يوم. بناءً على ذلك، يمكن أن تتجاوز الذروة أواخر 2026 أو بعدها. الرأي الآخر هو أن الأمر يعتمد على العوامل الكلية: إذا كان التوسع التصنيعي يعني سيولة أفضل وربما معدلات أقل، فإن توقع السوق الصاعدة التالية للعملات المشفرة قد يتسارع بشكل أسرع من الجدول الزمني التقليدي.

ما يخبرني أن الأموال المؤسسية تفكر في الأمر أيضًا—استطلاع كوين بيس أظهر أن 74 بالمئة من المستثمرين المؤسسيين يتوقعون ارتفاع أسعار العملات المشفرة خلال الـ 12 شهرًا القادمة، و73 بالمئة يخططون لزيادة تعرضهم للأصول الرقمية. هذا ليس شيئًا بسيطًا.

العامل المراوغ يبقى العوامل الخارجية. الأمور الجيوسياسية والتحركات التنظيمية في الولايات المتحدة لا تزال يمكن أن تغير السرد. لكن إذا استمرت السيولة في التحسن واستمر التوسع التصنيعي، فإن الظروف تتشكل لشيء مهم. سواء كان ذلك يعني أننا بالفعل في المراحل المبكرة من السوق الصاعدة التالية أو أن هناك مزيدًا من التوحيد في الطريق—هذه هي النقاش الحقيقي الآن.