مؤخرًا كنت أرتب ملاحظاتي عن التداول، وفجأة اكتشفت أن شيئًا مهمًا جدًا تجاهلته وهو معدل التغيير في اليدين. بصراحة، كثير من الناس الذين تداولوا الأسهم لسنوات طويلة لا يفهمون تمامًا معنى معدل التغيير في اليدين، وهذا يؤثر مباشرة على قدرتك على التمسك بالصفقة أو الخروج في الوقت المناسب.

لنبدأ بالأبسط: معدل التغيير في اليدين هو تكرار شراء وبيع السهم، ويعكس مدى نشاط السهم. الحساب البسيط هو حجم التداول خلال فترة معينة مقسومًا على رأس المال المتداول، مضروبًا في 100%. مثلا، إذا تداول سهم مليون سهم في شهر، ورأس المال المتداول هو 2 مليون، فإن معدل التغيير هو 50%.

اكتشفت أن من يفهم حقًا معنى التغيير في اليدين، لا يحتاج لمراقبة المؤشرات الفنية المعقدة. معدل التغيير المنخفض يعني أن لا أحد يهتم بهذا السهم، والأسهم الكبيرة والمواضيع التقليدية لا تجذب الانتباه. معدل التغيير من 3% إلى 5% هو بداية محاولة بعض المستثمرين بناء مراكز بشكل تجريبي. وعندما يصل إلى 5%-7%، يبدأ الاختلاف في الآراء بين المشتري والبائع، وإذا كان السعر يرتفع ببطء، فربما يكون ذلك من قبل القوة الرئيسية وهي تشتري بهدوء.

أما عند 7%-10%، فالأمر يصبح مثيرًا للاهتمام، حيث تبدأ القوة الرئيسية في الشراء بنشاط، وإذا حدث ذلك أثناء هبوط السعر، فهذا يدل على أن القوة الرئيسية تقوم بتنظيف السوق بهدوء. معدل التغيير من 10%-15% يعني أن القوة الرئيسية تريد السيطرة، وتكثف عمليات الشراء. وعند 15%-20%، يبدأ التداول في النشاط، وتزداد التقلبات، والكمية المتداولة عند القاع قد تكون إشارة لبدء التحرك، لكن عند ارتفاع السعر وزيادة الكمية، يجب أن نحذر.

معدل التغيير من 20%-30% هو علامة على أن السوق في حالة من التنافس الشديد بين البائع والمشتري. في القيعان، قد يكون القوة الرئيسية تشتري بشكل عنيف لجذب المستثمرين الصغار، وعند القمم، يكون ذلك محاولة للبيع. الآن، القوة الرئيسية تتعلم كيف تشتت أو تفرغ، فتقوم بتقسيم الأوامر الكبيرة إلى أوامر صغيرة لبيعها تدريجيًا، لتقليل التكاليف وتجنب دفع المستثمرين الصغار للهبوط.

معدل التغيير من 30%-40% يظهر فقط في الأسهم ذات المواضيع الساخنة. القوة الرئيسية تفضل أن تشتري بشكل خفي، لأن الأدلة الواضحة تجعل السعر يرتفع بسرعة. هذا المستوى من التغيير قد يكون محاولة من القوة الرئيسية للبيع للمشترين المحتملين. الأسهم التي تتجاوز 40%-50% من معدل التغيير تكون عالية المخاطر، وغالبًا لا يستطيع الكثيرون الاحتفاظ بها. ومعدل 50%-60% هو الحالة التي أذكرها، حيث يكون هناك خلاف كبير بسبب خبر معين، يبيع فيها من حقق أرباحه، ويشتري من يريد أن يشتري.

أما 60%-70%، فهي حالة جنونية جدًا، حيث يتبادل الطرفان الشتائم. وإذا تجاوزت 70%-80%، فالسوق خرج عن مساره الطبيعي، ويجب أن تتجنب شراء الأسهم أثناء الهبوط، لأنها قد تحتوي على أخبار سلبية غير معروفة. وإذا كانت النسبة بين 80%-100%، فالأمر أسوأ، حيث تتغير جميع الأسهم تقريبًا، والعواطف تصل إلى أقصى درجاتها، وأنصحك بالمراقبة فقط، وعدم اللعب بالنار.

بالنسبة لتطبيقات فهم التغيير في اليدين في السوق، لخصت بعض النقاط المهمة. الأسهم التي تحافظ على معدل تغيير مرتفع مع ارتفاع السعر وزيادة الحجم، تشير إلى أن القوة الرئيسية قد تدخلت بعمق. وإذا ارتفع معدل التغيير بشكل كبير بعد ارتفاع السعر، ثم انخفض مع تقلبات السوق، فغالبًا ما يكون ذلك من قبل القوة الرئيسية على المدى الطويل، مع وجود حجز على الأسهم، وما زال هناك مجال للمزيد من الصعود.

هناك ظاهرة أخرى: ارتفاع معدل التغيير بشكل مفاجئ مع عدم وجود تقلبات كبيرة في السعر، وهو نوع من التغيير المتفق عليه مسبقًا، وله قيمة دراسية. وإذا استمر ارتفاع معدل التغيير لعدة أيام وارتفع السعر بشكل كبير مقارنة بالسوق، فربما يكون ذلك من قبل القوة الرئيسية لرفع السعر لبناء مركز، أو من قبل المضاربين القصيرين، أو حتى من قبل كبار المستثمرين لبيع الأسهم، ويجب أن يتم تقييم ذلك مع عوامل أخرى.

تجاربي الشخصية تقول: أن الارتفاع بحجم كبير عند القاع يستحق الانتباه، أما الانخفاض بحجم كبير عند القمة فليس منطقًا التدخل فيه. وإذا أعجبتك سهم معين، فانتظر حتى يستقر، ثم تدخل من الجانب الأيمن. ويجب أن تتجنب التمرد على الاتجاه، فهذا احترام للسوق.

الكثير يسألني كيف أميز بين سهم رخيص أو غالي، والحقيقة أن الأمر مرتبط أيضًا بمعدل التغيير في اليدين. لا تقتصر على السعر الحالي، بل يجب أن تنظر إلى القيمة الداخلية. سهم بسعر 70 ريالًا ونسبة أرباح 10 أضعاف قد يكون أرخص من سهم بسعر 7 ريال ونسبة أرباح سالبة. طريقتي هي: أبدأ بمقارنة نسب الأرباح في نفس القطاع، ثم أرتب حسب الأرباح الصافية، ثم أراجع عدد المساهمين، وصافي الأصول لكل سهم، وقدرة التوزيعات، وأعطي تقييمًا شاملاً، حتى تتأكد من أن السهم رخيص أو غالي.

باختصار، تعلم قراءة معدل التغيير في اليدين، يعني أنك تتعرف على تحركات القوة الرئيسية. ارتفاع معدل التغيير بشكل مستمر مع ارتفاع السعر يدل على وجود قوة رئيسية تعمل على المدى المتوسط والطويل، وهذه الأسهم تكون أكثر استقرارًا وأقل مخاطرة. وإذا زاد معدل التغيير فجأة مع زيادة الحجم، فربما يكون ذلك إشارة لشراء كبير. وإذا استمر الارتفاع مع ارتفاع معدل التغيير، فاحذر من جني الأرباح.

في الأسواق الناشئة، معدل التغيير عادة أعلى من الأسواق الناضجة، لأن الأسهم الجديدة أكثر، والمستثمرون أقل خبرة، والتداول أكثر نشاطًا. وأول يوم تداول للسهم الجديد يكون معدل التغيير فيه أعلى، ويعبر عن جذب كبير للأموال.

وأخيرًا، نصيحتي العملية: عندما يقترب السهم من إغلاق الحد الأعلى، فإن الأسهم ذات معدل التغيير المنخفض تكون أفضل عادة من تلك ذات المعدل العالي. خاصة في السوق الضعيف أو السوق المتقلب، حيث يُفضل أن يكون معدل التغيير أقل من 2% للسهم العادي، وأقل من 1% للأسهم المعلقة. وفي السوق القوي، يمكن أن تتساهل قليلًا، ويمكن أن يكون الحد الأقصى 5%، لكن لا تتجاوز ذلك أبدًا، لأنه يعبر عن حجم الأرباح المتوقع من البيع والضغط على البيع، وكلما كانت الأرباح الصغيرة والضغط أقل، زادت فرصة الارتفاع في اليوم التالي.

بفهمك لهذه المفاهيم، ستتطور رؤيتك للسوق بشكل أعمق. معدل التغيير في اليدين ليس مجرد رقم، بل هو مؤشر على نوايا القوة الرئيسية، ومشاعر المستثمرين، ومعركة السوق. إذا تعلمت قراءته بشكل صحيح، ستصبح تداولاتك أكثر عقلانية واتجاهًا.