كنت أتابع بيانات التصنيع عن كثب مؤخرًا، وهناك شيء مثير يحدث قد يهم حقًا في دورة السوق الصاعدة القادمة للعملات الرقمية. مؤشر مديري المشتريات التصنيعي في معهد إدارة التوريدات (ISM) وصل مؤخرًا إلى 52.7 - أعلى مستوى نراه منذ عام 2022 - وظل فوق 50 لثلاثة أشهر متتالية الآن. بعد ما يقرب من ثلاث سنوات من الانكماش، هذا تحول كبير.

ما لفت انتباهي هو كيف يتوافق هذا تاريخيًا مع دورات العملات الرقمية. بالنظر إلى عام 2013 و2017 و2021، كانت الارتفاعات الكبرى كلها خلال فترات كانت فيها التصنيعات تتعافى وتعود السيولة إلى الأصول ذات المخاطر. لذا السؤال الذي يطرحه الجميع هو هل ندخل أخيرًا تلك الفترة للدورة الصاعدة التالية للعملات الرقمية.

قال راؤول بال عن ذلك نقطة مثيرة للاهتمام - لقد كان يقول إن العملات الرقمية تتبع بشكل أساسي مؤشر ISM والدورة الاقتصادية الأوسع بدلاً من تقويم النصف. رأيه هو أننا في دورة مدتها خمس سنوات هذه المرة، وليس الهيكل التقليدي الذي يستمر أربع سنوات، ويجب أن يصل مؤشر ISM إلى ذروته في وقت ما من عام 2026. هذا جدول زمني محدد جدًا إذا كان على حق.

هناك طريقتان يفكر الناس بهما الآن. الرأي التقليدي لا يزال يركز على دورات تقليل نصف البيتكوين - النصف في أبريل 2024 يتبع نفس النمط كما من قبل، مع التوطيد ثم ارتفاعات جديدة في 2025. إذا استمر هذا النمط، قد نرى الذروة الكبرى التالية تدفع إلى عام 2026 أو حتى بعد ذلك. لكن هناك أيضًا الزاوية الكلية: إذا أدى توسع التصنيع فعلاً إلى انخفاض المعدلات وتحسين ظروف السيولة، فإن الدورة الصاعدة التالية للعملات الرقمية قد تتسارع بشكل أسرع مما يقترحه الجدول الزمني النموذجي.

من المثير للاهتمام أن استطلاع كوين بيس أظهر أن 74 بالمئة من المستثمرين المؤسساتيين يتوقعون ارتفاع أسعار العملات الرقمية خلال الأشهر الـ12 القادمة، و73 بالمئة يخططون لزيادة تعرضهم في 2026. هذا موقف مؤسسي متفائل جدًا قبل هذه الفترة.

الورقة الرابحة لا تزال العوامل الخارجية - الأمور الجيوسياسية، التحركات التنظيمية، ما إذا كانت الاحتياطي الفيدرالي سيخفض المعدلات فعلاً كما هو متوقع. لكن إذا استمر مؤشر ISM في التوسع وتحسنت السيولة، فإن الظروف للدورة الصاعدة التالية للعملات الرقمية لتنطلق حقًا تتشكل بالتأكيد. من المفيد مراقبة كيف تتطور بيانات التصنيع خلال الأشهر القليلة القادمة.