لقد توقفت للتفكير في محادثة مثيرة بين مارك موس وأوستن أرنولد من ألتكوين ديلي. كما تعلم، يتحدث الجميع عن قيمة البيتكوين المحتملة، لكن نادراً ما يشرح أحد ذلك باستخدام بيانات ملموسة بدلاً من الافتراضات البسيطة.

موس ليس المؤثر العادي في مجال العملات الرقمية. بنى وبيع شركات تكنولوجيا، مرّ بدورات سوق متعددة، ويشغل الآن صندوق استثمار مغامر في البيتكوين. خلال المقابلة، شرح شيئًا لفت انتباهي: القيمة الحقيقية للبيتكوين لا تعتمد على الضجة، بل على السيولة والسياسة النقدية للحكومات.

إليك الجزء المثير. استند إلى بيانات مكتب ميزانية الكونغرس الأمريكي، الذي ينشر توقعات حتى عام 2054. وفقًا لهذه الأرقام، قد يصل مجمع الأصول الاحتياطية العالمية مثل الذهب والأسهم والسندات والعقارات إلى 1.6 كوادرليون بحلول عام 2030. إذا استحوذ البيتكوين على 1.25% فقط من تلك القيمة، فإن سعر البيتكوين مقابل الدولار قد يصل إلى مليون دولار لكل عملة بحلول عام 2030.

مليون دولار للبيتكوين. ليس من أجل الضجيج، بل من خلال حسابات رياضية بحتة تتعلق بكمية النقود التي ستطبعها الحكومات. كأنه ينضم إلى الذهب على الساحة العالمية. الذهب يساوي حوالي 21 تريليون، ويقترح موس أن البيتكوين قد يعادله خلال العقد.

لكن انتظر، هناك المزيد. إذا استمر عرض النقود في التوسع كما هو متوقع، فقد تصل تلك الحزمة إلى 3.5 كوادرليون بحلول عام 2040. باستخدام نفس الحسابات، قد يصل سعر البيتكوين مقابل الدولار إلى 14 مليون لكل عملة. يبدو الأمر جنونيًا حتى تدرك مدى صغر حجم البيتكوين مقارنة بالأصول العالمية الإجمالية.

قام موس بمقارنة بقيت في ذهني: كأنك اشتريت أسهم أبل في بداية الألفينيات. بدا الأمر محفوفًا بالمخاطر، لكن بمجرد أن أدرك العالم إمكاناتها، تغير كل شيء.

واحدة من أقوى نقاط تحليله تتعلق بالمخاطر. بدأ بشراء البيتكوين عندما كان سعره حوالي 300 دولار في 2015، وهو الآن يبدو كحلم. لكن في ذلك الوقت، كانت المخاطر هائلة. هل كانت الحكومات ستمنعه؟ هل ستتفوق عملة مشفرة أخرى عليه؟ اليوم، اختفت العديد من تلك المخاطر. الحكومات تشتريه، وشركات مدرجة مثل MicroStrategy تحتفظ به في ميزانياتها، حتى أن الرئيس الأمريكي لديه تعرض له. يقول موس إن سعر البيتكوين الآن أعلى، لكن معدل المخاطرة المعدل قد يكون أفضل اليوم لأنه أثبت مرونته.

أكثر من 170 شركة عامة تضيف البيتكوين إلى ميزانياتها. ليست مجرد مضاربة، بل بداية لنموذج مالي جديد حيث يدعم البيتكوين منتجات الائتمان والأسهم، تمامًا كما كان الذهب يدعم العملات سابقًا.

ما لا يُقال غالبًا هو أن الأصول مثل المنازل والأسهم والبيتكوين ترتفع قيمتها بالدولار لأن المزيد من النقود تتبعها. كأنك تضيف الماء إلى كوب عصير، فيضعف العصير. يحدث الشيء نفسه مع الدولارات عندما يتوسع عرضها. لهذا السبب، فإن العرض المحدود للبيتكوين حاسم.

وفقًا لحسابات موس، بحلول عام 2030، قد يصل سعر البيتكوين مقابل الدولار إلى مليون. بحلول عام 2040، 14 مليون. وبحلول عام 2050، قد تكون الأرقام أعلى بكثير اعتمادًا على مدى توسع الحكومات في عرض النقود.

بالطبع، هذه نماذج، وليست ضمانات. لكن التحليل يضع البيتكوين في إطار ليس كمقامرة، بل كاستجابة منطقية لنظام مالي عالمي مبني على الدين اللامتناهي.

كان من الصعب سابقًا تصور البيتكوين عند 100 دولار. وبالمثل، من الصعب الآن تصوره عند مليون دولار. السؤال الحقيقي ليس إذا كان البيتكوين سيرتفع، بل إذا سيفهم الناس السبب. إذا كان مستقبل النقود يعتمد على الندرة، فما الدور الذي سيلعبه البيتكوين في عام 2050؟