لقد غصت مؤخرًا في مخططات الذهب وهناك شيء مثير جدًا يحدث هنا. الإعداد الذي نراه الآن يذكرني بما حدث في الثمانينيات والتسعينيات – نحن نتحدث عن نمط انعكاس صعودي ضخم استغرق أكثر من عقد من الزمن ليكتمل. هذا النوع من التوحيد عادةً ما يؤدي إلى تحركات قوية، ويبدو أننا في المراحل المبكرة من هذا السوق الصاعد.

ما هو جنوني هو أن الذهب بدأ في الوصول إلى أعلى مستوياته على الإطلاق عبر كل العملات العالمية تقريبًا في أوائل 2024. ليس فقط الدولار الأمريكي – نحن نتحدث عن اليورو، الجنيه الإسترليني، الين الياباني، وكل شيء. كان ذلك هو التأكيد الحقيقي على أن شيئًا هيكليًا قد تغير في سوق الذهب. يركز معظم الناس على سعر الدولار، لكن تجاهل الصورة العالمية يعني تجاهل القصة الأكبر.

عند النظر إلى الأساسيات، الأمر يعود حقًا إلى توقعات التضخم. هذا هو المحرك الرئيسي، وليس العرض/الطلب أو مخاوف الركود كما يدعي معظم المحللين. العلاقة بين توقعات التضخم (صندوق ETF TIP) وأسعار الذهب قوية جدًا تاريخيًا. حاليًا، كل من M2 و CPI في اتجاهات صاعدة ثابتة، مما يدعم سوق صاعد ناعم للذهب يمتد لعدة سنوات قادمة.

الجانب النقدي أيضًا مثير للاهتمام. بعد سنوات من التباين بين M2 وأسعار الذهب الفعلية، عادوا أخيرًا للتزامن في 2024. هذا التباين لم يكن مستدامًا، وصححته السوق. في المستقبل، نتوقع أن يتحرك كلاهما معًا، مما يعني أننا يجب أن نرى ضغط صعودي ثابت على الذهب خلال 2025 و2026.

من الناحية الفنية، يبدو أن اليورو وعوائد السندات الحكومية كلاهما صاعد على مخططاتهم طويلة الأمد. هذا بيئة ملائمة للذهب. العائق المحتمل الوحيد هو أن المتداولين التجاريين في سوق العقود الآجلة لا زالوا يحتفظون بمراكز قصيرة ممتدة، مما قد يحد من سرعة ارتفاع الذهب. لكن الاتجاه الصاعد الثابت بالتأكيد وارد.

إلى أين يقودنا هذا؟ النظرية واضحة جدًا – نحن نرى سوقًا صاعدًا ناعمًا الآن مع تسارع في الارتفاع لاحقًا في العقد. أهداف سعر الذهب لعام 2030 تتراوح حول 5000 دولار، وهو المكان الذي يتم فيه جني الأموال بشكل كبير. قبل ذلك، من المتوقع أن نرى حوالي 3100 دولار في 2025 (وهو ما وصلنا إليه تقريبًا)، وحوالي 3900 إلى 4000 دولار بحلول 2026. سعر الذهب في 2030 قد يتجاوز 5000 دولار اعتمادًا على كيفية تطور التضخم.

ما يستحق الملاحظة هو أن معظم البنوك الكبرى تركز توقعاتها لعامي 2025-2026 في نطاق 2700 إلى 2800 دولار، وهو أكثر تحفظًا من الحالة الصاعدة. لكن عند النظر إلى أنماط المخططات على مدى 10 سنوات والمحركات الأساسية، هناك حجة قوية لارتفاع الذهب أكثر مما يتوقعه الإجماع. قد يبدو هدف سعر الذهب لعام 2030 عند 5000 دولار طموحًا الآن، لكنه ليس غير معقول بالنظر إلى الإعداد الهيكلي.

الفضة أيضًا تستحق المتابعة، فهي تميل إلى الانفجار لاحقًا في الأسواق الصاعدة للذهب، ويظهر مخطط الـ50 سنة نموذج كوب ومقبض جميل قد يصبح عدوانيًا قريبًا. إذا كنت تفكر في تخصيص المعادن الثمينة، فلكل منهما دور، لكن توقيت الدخول مهم.

نقطة الإلغاء الرئيسية التي يجب مراقبتها هي إذا انخفض الذهب وظل أدنى 1770 دولار. هذا سيناريو منخفض الاحتمال جدًا بالنظر إلى كل ما نراه، لكنه خط النهاية. وإلا، فإن الطريق يبدو واضحًا جدًا – مكاسب ثابتة خلال السنوات القليلة القادمة مع احتمال أن تظهر الألعاب النارية الحقيقية مع اقترابنا من هدف سعر الذهب لعام 2030.