الميزة الحقيقية للمعلومات هي طريقة واحدة فقط: المراهنة قبل أن يحدد الآخرون السعر.

في العامين الماضيين، كان الجميع قلقين، يحاولون العثور على إجابة لنفس السؤال، ما هو القطاع التالي الذي سيرتفع في الذكاء الاصطناعي؟

التخزين، وحدات الضوء، أسهم الحوسبة، أسهم الطاقة وغيرها، يتغير السرد كل بضعة أشهر، وكل مرة يفوت فيها أحد الفرصة، وكل مرة يقول فيها أحدهم: المرة القادمة بالتأكيد.

نادراً ما يسأل أحد سؤالاً آخر، وهو: ما الذي يراهن عليه الأشخاص الأكثر فهمًا للذكاء الاصطناعي؟

هؤلاء الذين خرجوا من OpenAI، مجموع ثرواتهم يقترب الآن من 10000 مليار دولار. واستثماراتهم ومشاريعهم الناشئة تمهد لبدء عصر جديد في الذكاء الاصطناعي.

دارييو أموديي أسس شركة أنثروبيك، وتقدر قيمتها المحتملة بـ 9000 مليار. إيليا سوتسكيفر لا يملك منتجًا، وتقدر قيمته بـ 32 مليار. أرافيند سرينيفاس أسس بيربلكسيت، وتقدر قيمته بـ 21.2 مليار. ميرا موراتى أسست مختبر “تينكينغ ماشينز”، وتقدر قيمته بـ 12 مليار.

لذا، ربما يكون أهم مخرجات OpenAI في هذه السنوات، ليس GPT-4، بل هؤلاء الموظفون الذين غادروا الشركة وقدموا خبراتهم للمجتمع.

ومن بينهم، أصغر من تم فصله من OpenAI، ليوبولد أشنبرينر، أصبح أحد الأسماء الأكثر استشهاداً في سوق رأس المال خلال العامين الماضيين.

السجل الأسطوري، الذي تكرر الإعلام في تحليله: تم طرده من OpenAI وهو في عمر 23، وكتب تقريرًا من 165 صفحة بعنوان “الوعي بالموقف”، ونجح خلال عام في رفع قيمة صندوق تحوط من 225 مليون دولار إلى 5.5 مليار، معتمدًا على استثمارات كبيرة في الطاقة النووية وخلايا الوقود، وحقق نجاحات كاملة.

القصة كاملة، والتباين قوي، والنتيجة ناجحة جدًا. حتى الآن، كل من يتحدث عن منطق الاستثمار في عصر الذكاء الاصطناعي، لا يكاد يذكر بدون ذكره.

لكن ليوبولد هو فقط الأكثر ظهورًا بين هؤلاء.

الأشخاص الذين غادروا OpenAI، يسيرون الآن على طريقين.

الأول هو طريق إيليا، ميرا، وأرافيند: الخروج للمشاريع الناشئة، وجمع التمويل الضخم، وإطلاق منتج ثوري، وهو نفس مسار عباقرة وادي السيليكون عند مغادرتهم.

أما الطريق الآخر فهو أكثر هدوءًا: بعض الأشخاص يراهنون على الآخرين، ويتركون التنفيذ للغير، ويقومون فقط باتخاذ القرارات.

ليوبولد يسير على الطرف المتطرف من هذا الطريق الثاني.

يذهب إلى السوق العامة، ويستخدم منظور من داخل صناعة الذكاء الاصطناعي، ليجد أصولًا مُسعرة بشكل خاطئ في أسهم الطاقة التقليدية، ثم يشتريها بكثافة. هو لا يفهم الطاقة، لكنه يعلم كم ستستهلك الذكاء الاصطناعي من الكهرباء، وهذه المعرفة تكفي. لا يمكن استنساخ هذا الإدراك من خلال قراءة التقارير أو حضور المؤتمرات، إلا إذا كنت قد قضيت وقتًا في ذلك الموقع، لتكتسب الخبرة.

إلى جانب هذا الطريق، هناك مجموعة أخرى من الأشخاص، يعملون وفق نفس المنطق لكن بشكل مختلف: صناديق استثمار أصغر حجمًا، ينجزون خلال ساعات تقييمات تستغرق شهورًا، وقوائم الرفض لديهم أكثر قيمة من قوائم الاستثمار. هؤلاء يشكلون الطبقة التي يسهل تجاهلها، والأكثر جدارة بالبحث في رحلة الهروب الكبرى.

معظم الناس يغادرون شركة، ويحملون معهم سيرتهم الذاتية. أما من خرج من OpenAI، فهو يحمل معه مجموعة من الإجابات التي لا يعرفها الآخرون بعد.

أولاً، لا يوجد ليوبولد آخر

ليوبولد يركز على أسهم شركة الطاقة النووية Vistra وشركة خلايا الوقود Bloom Energy.

بعد أن أصاب في كلا الصفقتين، بدأ في نهاية 2025 بتعديل مراكزه، وأزال Vistra، وركز أمواله أكثر على Bloom Energy والبنية التحتية لمراكز البيانات.

محللو الطاقة التقليدية يراقبون هاتين السهمين، ويضعون خطط توسعة الشبكة، ويقارنون بسياسات الضرائب على الكربون، ويبنوا نماذج لنمو الطلب. مسار ليوبولد يختلف تمامًا عن ذلك.

لقد رأى حجم مراكز الخوادم في OpenAI، وواجه فواتير الكهرباء لتدريب نموذج رائد، وسمع من المهندسين مناقشاتهم حول ضرورة اختيار مواقع مراكز البيانات الجديدة بجانب محطات الطاقة النووية. هذه التفاصيل لا تظهر في التقارير المالية، ولا في تقارير المحللين، لكنها تشكل استنتاجًا حول الطلب على الطاقة، وهو أكثر واقعية من أي نموذج.

هذه الطريقة تسمى في عالم الاستثمار «مبادلة المعرفة بين الصناعات»: تحويل المعلومات الداخلية من صناعة إلى أخرى، لتحديد الأصول المُسعرة بشكل خاطئ.

في السابق، كانت هذه ميزة لصناديق التحوط الكلية الكبرى، التي تعتمد على الرؤية الشاملة للاقتصاد العالمي.

ليوبولد قام بشيء أدق: استخدم منظور من داخل صناعة الذكاء الاصطناعي، ليجد ثغرات في التسعير في السوق العامة للطاقة التقليدية.

هذه الطريق يصعب تكرارها.

ثانياً، الصفر المسبق: أهم شيء هو قائمة الرفض

مؤسس صندوق Zero Shot، إيفان موركافا، هو أيضًا من خريجي OpenAI، وله خلفية تقنية قوية، وانتقل إلى رأس المال الاستثماري.

نفس الخريج، لكن مساره مختلف تمامًا.

حكم ليوبولد، مستمد من خبرته في أدواره الأساسية في الذكاء الاصطناعي، وهو إدراك مباشر لتكاليف التدريب، وتخطيط مراكز البيانات، وطلب الطاقة، لا يمكن اكتسابه إلا من خلال التواجد في الموقع، ولا يوجد زر تسريع. في المناصب الأساسية في OpenAI، القليل من يملك القدرة على الإجابة على هذه الأسئلة.

في أبريل من هذا العام، تم الكشف عن صندوق جديد بقيمة 100 مليون دولار، اسمه Zero Shot.

هو مصطلح في تدريب الذكاء الاصطناعي، ويعني أن النموذج يجيب مباشرة دون أن يراه أي عينات من قبل.

ثلاثة من المؤسسين المشاركين من OpenAI: إيفان موركافا، المسؤول السابق عن تطبيقات DALL-E وChatGPT، ومهندس التعليمات الأول في OpenAI أندرو ماي، والباحث والمهندس السابق شون جاين.

لقد استثمروا بالفعل في ثلاث شركات: شركة تدفق العمل في الذكاء الاصطناعي Worktrace، وشركة الروبوتات المعززة للذكاء الاصطناعي Foundry Robotics، ومشروع آخر لا يزال في الظل.

مليار دولار، وهو رقم صغير جدًا مقارنة بصناديق الذكاء الاصطناعي التي تتجاوز مئات المليارات اليوم.

لكن، الحديث عن القطاعات التي يرفضون الاستثمار فيها يوضح الأمر أكثر.

ماين علنًا قال إنه يتوقع فشل معظم أدوات «برمجة الحالة» التي تساعدك على كتابة الكود باستخدام اللغة الطبيعية.

والسبب واضح، فهو يعرف ما الذي تراكم داخليًا في OpenAI في مجال البرمجة، ويعرف مدى سرعة تآكل الحصن المنيع لهذه الأدوات بواسطة النماذج الأساسية. موركافا أيضًا يتجنب شركات الروبوتات التي تعتمد على جمع بيانات الفيديو التي تركز على الإنسان، لأنها ستواجه حائطًا تقنيًا.

هاتان الحكمان لا يمكن أن يصدرهما مستثمر عادي.

لأنهم لم يتواجدوا في مصدر المعلومات، ولم يسمعوا المناقشات الداخلية، فلا يمكنهم تحديد ما إذا كانت الطرق مسدودة أم لا.

ميزة Zero Shot تكمن في قائمة الرفض. في سوق يصرخ الجميع فيه عن ريادة الأعمال في الذكاء الاصطناعي، معرفة أين توجد الفخاخ، أكثر قيمة من معرفة من يجب أن تستثمر فيه. من استكشفوا المناجم، يجدون أن تقرير تجنب الأخطاء أكثر فائدة من خريطة الكنز.

هم يحددون حجم استثماراتهم بشكل متعمد عند 100 مليون دولار، لأسباب محددة.

هم يدركون أن ميزتهم في المرحلة التي لم تتضح فيها المسارات التقنية بعد: المرحلة المبكرة. في تلك المرحلة، يمكن للأشخاص المطلعين أن يميزوا بسرعة المسار الذي يمكن أن ينجح.

عندما تصل المشاريع إلى جولات التمويل C وD، ستغطي البيانات المالية والمعلومات العامة على الأرجح على ميزة المعلومات، وتنتهي هذه الورقة.

كلما زاد الحجم، زادت الحاجة لمتابعة «مسارات ذات احتمالات مؤكدة»، وأصبح الاعتماد على أساليب الآخرين في القتال أكثر.

مليار دولار هو تقييمهم الصادق لحدود ميزتهم.

ثالثًا، الملاك الملائكة هم عمل آخر

ميرا موراتى وصندوق Zero Shot استثمرا في شركة Worktrace، التي أسسها زميلها السابق في OpenAI أنجيلا جيانغ، وهي شركة تستخدم الذكاء الاصطناعي لتحسين تدفقات العمل في الشركات.

لكن منطق الاستثمار أكثر صلابة بكثير من مجرد «علاقات جيدة».

ميرا شاهدت كيف تتخذ أنجيلا القرارات في بيئة ضغط عالية في OpenAI، وكيف تقيّم حدود منتجات الذكاء الاصطناعي، وكيف تنفذ تحت قيود حقيقية. هذه الأمور لا يمكن أن تظهر في عرض تقديمي مدته ساعتان للمؤسسين، ولا يمكن استعادتها حتى بأدق عمليات التدقيق.

أنجيلا لا تحتاج لإقناع ميرا، لأنها تكونت لديها بالفعل قناعة. تكلفة المعلومات للمستثمرين الملائكة تقترب من الصفر، لكن جودتها تتفوق على متوسط السوق.

الدورة الأكبر تأتي من سام ألتمان.

وفقًا للتقارير، يقرر ألتمان خلال ساعات بعد سماعه عن بدء مشاريع الموظفين القدامى، سواء بالمشاركة أو عدمها، ويجمع أموال صندوق الشركات الناشئة في OpenAI، ويستخدم موارد API بكميات هائلة.

هو لا يملك أسهمًا في OpenAI، لكن نجاح كل زميل سابق يوسع من مدخلات البيانات، وقنوات التوزيع، وتأثير السياسات الخاصة بـ OpenAI. هو يستخدم رأس المال للحفاظ على نظام بيئي لا يملكه، لكنه يحقق له عوائد مستمرة. هذا نوع من الأسهم غير المرئية، لكنه يضاعف العائد بشكل حقيقي.

هذا النظام البيئي يجعل الكثيرين يظنون أنه مجرد تجمع لزملاء قدامى يتآزرون.

لكن عند مقارنته بعصابة بايبال، يتضح الفرق بشكل كبير.

ترابط عصابة بايبال جاء من معاناة مشتركة: تحملت حروب الدفع، وتعرضت لشراء eBay، وكونت صداقات في تلك السنوات التي كادت تودع فيها، وكانت الثقة حقيقية، لكن حكمهم على المستقبل كان فرديًا. ثيل استثمر في رأس المال المخاطر، وماسك صنع الصواريخ، وهوفمان أسس شبكة اجتماعية، وكل منهم يسير في طريقه.

أما زملاء OpenAI، فهم متحدون في رهاناتهم على المستقبل: أن الذكاء الاصطناعي العام سيأتي، وأن النافذة الزمنية محدودة، وأن الوقت الحالي هو فرصة نادرة للتخطيط. إيمانهم يدفعهم أكثر من الصداقة، لأنه مرتبط بالمصالح، وإذا كانت رهاناتهم صحيحة، فإن الشبكة بأكملها ستستفيد.

وهذا يجعل من دخول هذا المجتمع أمرًا حساسًا جدًا.

منتج جيد جدًا، وسيولة من هؤلاء المستثمرين ليست مشكلة. لكن إذا كنت تشكك في مستقبل الذكاء الاصطناعي، أو تعتمد في مشروعك على فرضية أن «الذكاء الاصطناعي العام لا يزال بعيدًا»، فحتى لو كان منتجك ممتازًا، سيكون من الصعب أن تحصل على دعمهم.

اختلاف الرؤى يوقف الحوار قبل أن يبدأ.

رابعًا، من البنائين إلى المستثمرين

وجهة خروج زملاء OpenAI تتلخص في ثلاث فئات.

إيليا، أرافيند، وميرا اختاروا جميعًا ريادة الأعمال.

لكن، رغم أنهم جميعًا رواد أعمال، فإن أعمالهم مختلفة تمامًا. أرافيند يعمل في سوق استهلاكية تنافسية جدًا، ميرا تبني منصة أدوات، إيليا لا يملك منتجًا، وتقدر قيمته بـ 32 مليار، ويراهن على كلمة «الأمان» ذاتها.

أما ليوبولد وصندوق Zero Shot، فاختارا الاستثمار.

ليوبولد توجه إلى السوق العامة، وZero Shot يعمل كرأس مال استثماري مبكر، وكلاهما يعبر عن الحكم عبر رأس المال، وليس من خلال التنفيذ المباشر. هذا قليل بين زملاء OpenAI، لكنه يستحق النظر: شخص يراهن دون أن ينفذ، غالبًا يعني أن حكمه على النتائج واضح جدًا، لدرجة أنه لا يحتاج إلى التجربة.

يعتقد الناس عادة أن أعلى تعبير عن العبقرية هو الإبداع. لكن هؤلاء يجيبون على ذلك: عندما يكون الحكم واضحًا جدًا، فإن توزيع المعرفة على عدة اتجاهات، وترك الأشخاص القادرين على التنفيذ لبنائها، هو الخيار الأكثر كفاءة.

اسم تقرير ليوبولد هو «الوعي بالموقف»، وهو مصطلح عسكري، ويعني قدرة الطيار على الإدراك اللحظي لمجريات ساحة المعركة.

الوعي بالموقف يحدد تصرفات الطيار بعد ثانيتين، وفقدانه يعني الموت. هؤلاء الأشخاص، الذين خرجوا من OpenAI، يمتلكون هذا الإدراك للمشهد في ساحة المعركة للذكاء الاصطناعي. هم يعرفون مسار المعركة، وأين المرتفعات، وأي الخنادق تؤدي إلى الموت.

ما يفعلونه الآن هو ترتيب الصفوف وفقًا لذلك.

أذكى جيل في العصر بدأ يختار «الرهان الكلي»، ويبدو أن الإجابة أصبحت واضحة جدًا، لدرجة أنها لا تحتاج إلى التجربة المباشرة للتحقق.

انقر لمعرفة حركة BlockBeats في التوظيف

مرحبًا بك في المجتمع الرسمي لـ BlockBeats:

قناة تيلجرام: https://t.me/theblockbeats

مجموعة تيلجرام: https://t.me/BlockBeats_App

حساب تويتر الرسمي: https://twitter.com/BlockBeatsAsia