هل تفكر شركة بلو أوريجين التابعة لبيزوس في الحصول على تمويل خارجي لأول مرة، وتقتدي بشركة سبيس إكس لتمهيد الطريق لطرح عام محتمل في المستقبل؟

شركة الصواريخ التابعة لجيف بيزوس، بلو أوريجين، تفكر في إدخال استثمار خارجي لأول مرة لدعم طموحاتها في توسيع نطاق إطلاقاتها بشكل كبير، مع الاستفادة من الحماس السوقي الذي أطلقه اقتراب طرح أسهم منافسها SpaceX للاكتتاب، لفتح قنوات تمويل لنفسها.

وفقًا للتقارير، أخبر المدير التنفيذي لبلو أوريجين، ديف ليمب، الموظفين مؤخرًا في اجتماع شامل، أن الشركة ستحتاج إلى جذب رأس مال خارجي إذا رغبت في زيادة وتيرة الإطلاق بشكل ملحوظ. وأوضح أن تحقيق أهداف الإطلاق المحددة “سيتطلب أموالًا ضخمة”، وأنه لا يمكن تلبية ذلك من خلال “مستثمر واحد” فقط. كما أشار ليمب إلى أن الشركة مستعدة لاستقبال التمويل الخارجي، وأنها تتطلع إلى اهتمام قوي من المستثمرين الخارجيين.

خلفية مناقشة التمويل هذه هي أن شركة SpaceX تخطط لطرح أسهمها في السوق العامة في أقرب وقت ممكن، المتوقع أن يكون في يونيو من هذا العام، بقيمة سوقية تتجاوز 1.75 تريليون دولار. ويُنظر إلى خطة التمويل المحتملة لبلو أوريجين كخطوة تالية لهذه الفرصة السوقية — حيث قال ليمب، إن جولات التمويل يمكن أن تُستخدم لمساعدة الموظفين على ممارسة خيارات الأسهم، “لقد أخصصنا مساحة لذلك عند وضع هذه الخطة”. ولم يستبعد احتمال أن تقوم الشركة بطرح عام أولي في المستقبل.

بالنسبة للمستثمرين الخارجيين، ستكون هذه فرصة أولى للمشاركة في بلو أوريجين. أسس بيزوس الشركة في عام 2000، وهي الآن المساهم الوحيد والمصدر الرئيسي للتمويل، وغالبًا ما كانت تعتمد على بيع أسهم أمازون لتمويل عملياتها.

إنفاق مفرط في التوسع، وضغوط مالية تتصاعد

بلو أوريجين الآن في مرحلة توسع سريع، مع نفقات رأسمالية ضخمة. الشركة تبني مصنعًا بمساحة تصل إلى 800 ألف قدم مربع، وتبني منصة إطلاق ثانية في فلوريدا، وتواصل استثمارها في اختبار وتطوير الصواريخ القابلة لإعادة الاستخدام والمرحلة العليا للمدار.

قدّر محللو شركة كابستون للاستشارات في واشنطن أن إنفاق بلو أوريجين هذا العام سيبلغ حوالي 4.8 مليار دولار، وأن إجمالي الإنفاق منذ تأسيسها قد اقترب من 28 مليار دولار. وأشار المحلل جوش باركر إلى أن الشركة تواجه ضغوطًا كبيرة على التكاليف في السنوات الأخيرة، خاصة بسبب دفعها لتطوير صاروخ نيو غلين في ظل “بيئة تضخم مفرط”، بالإضافة إلى المنافسة على المواهب مع SpaceX، مما أدى إلى ارتفاع تكاليف الرواتب.

أهداف الإطلاق طموحة، والمنافسة التجارية تشتد

فيما يخص خطط الإطلاق، فإن أهداف بلو أوريجين تعتبر طموحة جدًا. في يناير 2025، نجح صاروخ النقل الثقيل نيو غلين، الذي يبلغ ارتفاعه 98 مترًا، في دخول المدار لأول مرة، مما يمثل إنجازًا تقنيًا رئيسيًا للشركة. قال ليمب في أبريل من هذا العام إن نيو غلين يخطط لإجراء 8 إلى 12 عملية إطلاق هذا العام، وفقًا لمعلومات داخلية كانت قد أُشِر إليها سابقًا، وكان الهدف المعلن سابقًا 14 عملية. والهدف بعيد المدى هو تحقيق 100 عملية إطلاق سنويًا، مع جزء كبير منها مخصص لبناء شبكة اتصالات الأقمار الصناعية TeraWave للعملاء من الشركات.

على مستوى السوق، تتنافس بلو أوريجين مع SpaceX على عقود الإطلاق التجارية الكبيرة، بالإضافة إلى مشروع هبوط القمر لمهمة أرتميس (Artemis) التابعة لوكالة ناسا. ومع ذلك، فإن SpaceX تسيطر حاليًا على سوق الإطلاق الفضائي التجاري، والفارق بينهما كبير.

آفاق الاكتتاب العام تظهر، وخطة خيارات الموظفين تسبق

تصريح ليمب حول التمويل الخارجي جاء في وقت ردّه على أسئلة الموظفين حول خطة خيارات الأسهم الجديدة للشركة، وهو سياق يحمل دلالات مهمة. يتوافق هذا مع المسار المعتاد لشركات التكنولوجيا الخاصة مثل SpaceX وOpenAI — حيث يتم تمويل جولات متعددة من التمويل لتوفير سيولة للموظفين، مع بناء تقييم قبل الإدراج الرسمي.

ومن الجدير بالذكر أن ليمب أخبر الموظفين أنه لا يعتقد أن بيزوس سيبيع الشركة في المستقبل، لكنه لم يستبعد إمكانية الاكتتاب العام. ويعتقد المحللون أن نجاح بلو أوريجين في الحصول على تمويل خارجي سيساعد على تحديد سعر السوق المفتوحة، ويؤسس لقاعدة لطرح محتمل في المستقبل.

ورفضت شركة بلو أوريجين التعليق على ما ورد أعلاه.

تحذيرات المخاطر وشروط الإخلاء

السوق محفوف بالمخاطر، والاستثمار يتطلب الحذر. لا تشكل هذه المقالة نصيحة استثمارية شخصية، ولم تأخذ في الاعتبار الأهداف أو الحالة المالية أو الاحتياجات الخاصة للمستخدم. يجب على المستخدم أن يقيّم ما إذا كانت الآراء أو وجهات النظر أو الاستنتاجات الواردة تتوافق مع وضعه الخاص. يتحمل المستخدم مسؤولية الاستثمار بناءً على ذلك.