بعد تولي ووش رئاسة الاحتياطي الفيدرالي لأول يوم: هل ضحك عالم العملات الرقمية وقلق الدولار؟

بعد تأكيد ووش تعيينه رئيسًا للاحتياطي الفيدرالي، لم يكن البنك هو الذي شعر بالحماس أولاً، بل عالم العملات الرقمية. لقد بدأ مجتمع البيتكوين في الحلم جماعيًا: "هل سيكون الرئيس الجديد أكثر لطفًا من باول؟" بل وذهب البعض إلى تغيير صورته الشخصية إلى "ثور يعود بسرعة".
السبب بسيط. السوق يفترض أن ووش يولي أهمية أكبر لاستقرار السوق المالية مقارنة بالمحافظ التقليدية المتشددة. طالما أن السوق يعتقد أن السيولة قد تكون مرنة في المستقبل، فإن الأصول الخطرة ستبدأ على الفور في "الاحتفال مبكرًا". لذلك، ارتفعت الأسهم الأمريكية، والعملات المشفرة، والذهب، بينما ظل الدولار بجانبهم كأنه سلف سابق مهمل.
لكن المشكلة الحقيقية هي: أن الاقتصاد الأمريكي الآن لا يسمح بالترف المفرط.
التضخم لا يزال عند مستوى مرتفع، والمستهلكون يعانون من فوائد بطاقات الائتمان التي تشتت الأنظار. وأكبر عادة مالية للأسر الأمريكية الآن ليست الاستثمار، بل البحث عن سعر بيض أرخص بمقدار عشرين سنتًا في السوبر ماركت.
إذا قام ووش بتحول مبكر نحو التيسير، فقد يعيد الاحتياطي الفيدرالي تكرار السيناريو الكلاسيكي السابق: إنقاذ السوق أولاً، ثم إنقاذ التضخم، وفي النهاية يكتشف أن كلاهما لم يُنقذ بشكل كامل.
وول ستريت الآن تخاف أكثر من رفع الفائدة، وهو "عدم اليقين". لأن أسواق رأس المال تفضل المراهنة مبكرًا. بمجرد أن يتحدث ووش بنبرة معتدلة قليلاً، ستبدأ السوق تلقائيًا في تصور "خفض الفائدة المستمر". والنتيجة غالبًا ما تكون أن كلمة الاحتياطي الفيدرالي "المراقبة المستمرة" تدفع السوق لارتفاع يعبر عن "إعادة تشغيل الاقتصاد".
الأكثر درامية هو قطاع الذكاء الاصطناعي. شركة إنفيديا، وتيسلا، وهذه الأصول ذات التقلب العالي، أصبحت تُعتبر من قبل الأموال كـ"آلة طباعة النقود في العصر الجديد". العديد من المستثمرين الآن يشترون الأسهم، وليس لدراسة الأرباح، بل لدراسة "هل القصة المستقبلية جذابة بما يكفي".
رأس المال العالمي أيضًا سيدخل مرحلة إعادة التمركز. الأسواق الناشئة تأمل في ضعف الدولار، ليعود رأس المال إليها؛ بينما رأس المال المحلي في أمريكا يرغب في استمرار فقاعة الأصول دون أن تنفجر.
وفي النهاية، أصعب مهمة بعد تولي ووش المنصب ليست السيطرة على سعر الفائدة، بل السيطرة على مزاج السوق. لأن وول ستريت الآن دخلت عصر "حتى صورة تعبيرية واحدة يمكن أن تثير ارتفاعًا جنونيًا".