3.8%! التضخم في الولايات المتحدة "فشل في فقدان الوزن"، وتعبيرات باول لم تعد مخفية

ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة بنسبة 3.8% على أساس سنوي في أبريل، وبعد رؤية البيانات، دخلت وول ستريت بشكل جماعي في حالة "شويدنغر-سديكو" السعيدة: تشعر بأنها جيدة، وتشعر بأنها ليست جيدة جدًا.
هذا يشبه أن تخسر كيلوغرامًا واحدًا بعد ثلاثة أشهر من التخسيس، والخبر السار هو أنك نحفت، والخبر السيئ هو أن البنطال لا يزال غير مناسب.
من هو الشخص الأكثر إحراجًا؟ بالطبع هو رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول. خلال العام الماضي، قام برفع أسعار الفائدة بشكل جنوني، وكاد أن يفقأ عينه وهو يقول: "سنعيد التضخم إلى 2% بالتأكيد!"، لكن الآن، التضخم يشبه مراهقًا متمردًا — يوافق على الكلام، لكن أفعاله كلها عكس ذلك.
السوق كانت تتوقع على الأقل خفض الفائدة ثلاث مرات هذا العام، والآن أصبحت:
"ثلاث مرات؟ حتى مرة واحدة تعتبر دخانًا يخرج من قبر الجد."
عائدات السندات الأمريكية تتقلب بشكل مرتفع، والدولار يظل قويًا، ورأس المال العالمي يبدأ في إعادة ترتيب صفوفه. والأكثر ألمًا هو دول الأسواق الناشئة: مع ارتفاع الدولار، تتسارع رؤوس الأموال للخروج كأنها توقيت انتهاء الدوام.
أما المستهلكون الأمريكيون فقد دخلوا تدريجيًا مرحلة "الفقر الراقي". لا يستطيعون شرب ستاربكس، لكنهم يقتسمون منتجات آبل بالتقسيط؛ الوجبات السريعة غالية جدًا، لكنهم يشاركون في نشر صور رحلاتهم على وسائل التواصل. وأغرب شيء في الاقتصاد الأمريكي هو: أن الجميع يصرخون بالفقر، لكن بيانات الاستهلاك تظهر قوة غير متوقعة.
لماذا؟
لأن المنطق الاقتصادي الأساسي للأمريكيين هو:
"المستقبل سيحل مشاكلي الحالية."
شركات بطاقات الائتمان تبكي من التأثر.
وهذه البيانات تكشف عن نقطة مهمة: التضخم في قطاع الخدمات لا يزال عنيدًا. خاصة الإيجارات والرعاية الصحية، الأسعار لا تنخفض أبدًا. ببساطة، التضخم في أمريكا الآن لم يعد مجرد ارتفاع أسعار النفط، بل هو ارتفاع شامل في تكاليف المجتمع بأكمله.
السوق الرأسمالية بدأت في إعادة التسعير من جديد:
الذكاء الاصطناعي يواصل الارتفاع، لأن السوق يعتقد أن التكنولوجيا يمكن أن تربح؛
الإنفاق التقليدي يتعرض لضغوط، لأن جيوب الناس تكاد تنفد؛
الذهب يظل قويًا، لأن الجميع يقلق أكثر بشأن مصداقية الدولار.
أما البيتكوين، فهو لا يزال يلعب دور "مؤشر الحالة النفسية المالية" — طالما السوق متوتر، يبدأ في التشنج بشكل عنيف.
الكثيرون يسألون: هل ستصل أمريكا إلى "هبوط ناعم"؟
الآن، يبدو الأمر أكثر كأنه "هبوط بالتنطيط" — نظريًا آمن، لكن العملية مخيفة.
هذه الـ3.8% من مؤشر أسعار المستهلكين، في الواقع، توضح شيئًا واحدًا:
الاقتصاد الأمريكي لم يصاب بنزلة برد، هو فقط يعاني من حمى عالية لا تنخفض.