مقارنة واضحة بين عام 2000 وعام 2026: ما التغييرات التي حدثت في الأسهم الرائدة في مؤشر ناسداك؟

مؤسسة المالية 10 مايو (تحرير: مارلان) الارتفاع الحاد في الأسهم التكنولوجية العالمية الناتج عن الذكاء الاصطناعي قد أثار مخاوف من فقاعة، حيث يحاول بعض المحللين مقارنة الوضع الحالي بفقاعة الإنترنت في بداية عام 2000، بحثًا عن بعض الإرشادات.

وفقًا لمحلل BTIG جوناثان كرينسكي، فإن أفضل 10 أسهم أداءً في مؤشر ناسداك 100 خلال العام الماضي زادت بمعدل 784%، متجاوزة أعلى معدل ارتفاع للأسهم خلال العام الذي سبق ذروته في مارس 2000، حيث كان متوسط ارتفاع العشرة الأوائل 622%.

البيانات من BTIG

كانت آخر فترة ازدهار في ناسداك تدور حول الإنترنت، والشبكات، والرقائق، والتخزين، والاقتصاد الرقمي الجديد، بينما يدور الازدهار الحالي حول بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، والذاكرة، ومراكز البيانات، والبيتكوين، والحدود الفيزيائية لقدرات الحوسبة.

تشير الإحصاءات إلى أن معظم الأسهم ذات أعلى ارتفاع خلال فترة الإنترنت كانت برمجية. من بين تلك الأسهم، كانت Strategy، التي كانت تعرف سابقًا باسم Microstrategy، تركز على البرمجيات، لكنها تحولت الآن إلى شركة إدارة أصول البيتكوين.

مرة أخرى، ظهرت شركات أشباه الموصلات مثل SanDisk وLam Research، التي كانت مفضلة في السوق قبل أكثر من عشرين عامًا، لتبرز مجددًا، مما يسلط الضوء على أهمية ومكانة هاتين الشركتين في فترتي الإنترنت والذكاء الاصطناعي.

أما عمالقة التكنولوجيا مثل NVIDIA وApple وAdobe، على الرغم من عدم تصدرها قائمة الأسهم ذات أعلى ارتفاع في موجة الذكاء الاصطناعي الحالية، إلا أن قيمتها السوقية وصلت إلى صفوف الشركات العالمية الرائدة، مما يعكس مدى شعبية هذه الشركات في فترة طويلة من الزمن.

يمكن ملاحظة أن شركة الرقائق كانت تهيمن على الارتفاع في هذه الدورة، حيث أن تسع شركات من أصل عشرة، باستثناء شركة وارنر براذرز إكسبلورر، تعمل في تصنيع أشباه الموصلات أو توريد معداتها، مما يعكس حيوية صناعة أشباه الموصلات الحالية.

ظهر هذا الاتجاه بشكل أكبر في نهاية الأسبوع، حيث ارتفعت أسهم SanDisk بنسبة 4040% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حتى نهاية الأسبوع، وWestern Digital بنسبة 955%، وMicron بنسبة 770%…

وفي الوقت نفسه، مع المقارنة مع الماضي، أصبح تأثير الشركات الرائدة أكثر وضوحًا. كان متوسط ارتفاع الأسهم الرائدة في عام 2000 622%، ومتوسط الارتفاع الوسيط 455%؛ أما في السوق الحالية، فمتوسط الارتفاع هو 784%، لكن الارتفاع الوسيط هو فقط 354%.

بعبارة أخرى، فإن موجة الذكاء الاصطناعي دفعت بشكل عام ارتفاع أسهم التكنولوجيا الأمريكية، لكن أكبر الفائزين ربما يكونون فقط عدد قليل، ومن المحتمل أن تكون قيمتهم قد تم تسعيرها بشكل مفرط. مع الأخذ في الاعتبار ارتفاع SanDisk بأكثر من 4000%، فإن هذا القلق له ما يبرره.

(مؤسسة المالية مارلان)