جي بي مورغان يطلق صندوقًا جديدًا للتوكنيزation مرة أخرى! JLTXX يركز على احتياطيات العملات المستقرة، وكشف المستندات عن آلية التشغيل

مبادرة JPMorgan لإطلاق صندوق رمزي متمركز على إيثريوم “JLTXX”، مع التركيز على احتياجات احتياطيات مُصدري العملات المستقرة. يعتمد على نظام القائمة البيضاء ويُدمج مع تبادل USDC، مما يبرز تسريع وول ستريت في توسيع سوق الأصول المرمزة التي تبلغ قيمتها 322 مليار دولار.

مبادرة JPMorgan لإطلاق صندوق على السلسلة JLTXX، مع التركيز على احتياجات احتياطيات العملات المستقرة

قدمت شركة التمويل العملاقة JPMorgan (جي بي مورغان) طلبًا للجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، ومن المتوقع إطلاق صندوق جديد متمركز على إيثريوم لصكوك الخزانة الأمريكية في سوق العملات الرقمية، باسم “صندوق السيولة على السلسلة من JPMorgan”، ورمز التداول JLTXX.

هذا هو ثاني صندوق للعملة الرقمية من JPMorgan يُطلق على إيثريوم. في نهاية عام 2025، أطلقت JPMorgan صندوق MONY لإدارة النقد على السلسلة، بينما يهدف صندوق JLTXX الجديد بشكل أكثر تحديدًا إلى تلبية احتياجات احتياطيات مُصدري العملات المستقرة.

وفقًا لقانون “قانون العبقري” (GENIUS Act) الخاص بالعملات المستقرة في الولايات المتحدة، يُشترط على مُصدري العملات المستقرة الاحتفاظ بأصول احتياطية عالية السيولة ومؤهلة، وسيستثمر JLTXX أكثر من 99.5% من أصوله في سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، والسندات، واتفاقيات إعادة شراء بضمان سندات الخزانة الأمريكية أو النقد.

البنية التحتية الأساسية للصندوق على البلوكشين، تُشغلها شركة Kinexys Digital Assets التابعة لـ JPMorgan. حاليًا، إيثريوم هو الشبكة الوحيدة التي يستخدمها الصندوق، ومن المتوقع أن توسع JPMorgan خدماته إلى شبكات بلوكشين أخرى في المستقبل.

المصدر: وثائق SEC، طلب JPMorgan لإطلاق صندوق JLTXX على السلسلة، مع التركيز على احتياطيات العملات المستقرة

شرح آلية عمل صندوق JLTXX

في الوثائق المقدمة إلى SEC من قبل JPMorgan، تم تفصيل آلية عمل صندوق JLTXX:

القائمة البيضاء، وتوثيق الأسهم على السلسلة/خارج السلسلة

يتبع صندوق JLTXX نظام إذن في تطبيقاته على البلوكشين، حيث يُسمح فقط لعناوين القائمة البيضاء التي تم اعتمادها بإنشاء، وحرق، ونقل الرموز. رصيد الرموز على عنوان البلوكشين يتوافق بنسبة 1:1 مع عدد الأسهم الفعلي المملوكة للمستثمرين في الصندوق.

يدعم JLTXX بين المستثمرين في القائمة البيضاء، عمليات التحويل المباشر عبر العقود الذكية، مما يوفر للمؤسسات إمكانية السيولة خارج البورصة.

على الرغم من إدخال تقنية البلوكشين، إلا أن سجلات الأسهم الرسمية لصندوق JLTXX لا تزال تُحفظ بواسطة وكلاء النقل التقليديين بشكل دفتر أستاذ خارج السلسلة،** وعندما يحدث اختلاف بين البيانات على السلسلة والسجلات الرسمية، يُعتمد السجل الرسمي خارج السلسلة.**

دمج خدمة USDC بالدولار الأمريكي

دمج JPMorgan لخدمة USDC من قبل مُصدري العملات المستقرة Circle، يمكن للمستثمرين عند شراء أو استرداد وحدات الصندوق، إجراء تحويل USDC إلى دولار أمريكي عبر برامج طرف ثالث.

وبالإضافة إلى ذلك، يكفي أن يُنقل الرمز إلى عنوان الحرق المحدد لإتمام الاسترداد، حيث يقوم النظام تلقائيًا بتحويل الأموال المقابلة إلى الحساب البنكي المرتبط بالمستثمر.

صُمم JLTXX بشكل رئيسي للمؤسسات الكبيرة، مع حد أدنى للاستثمار الأولي يبلغ مليون دولار، ومعدل الرسوم الصافية بعد الخصومات هو 0.16%. كما أوضح البيان أن الصندوق والرمز نفسه لا ينتميان إلى العملات المستقرة.

ومع ذلك، نظرًا لأن جمهور صندوق JLTXX هو مُصدرو العملات المستقرة، حذرت JPMorgan من مخاطر محتملة، وإذا حدثت أزمة سحب جماعي لأي عملة مستقرة في السوق، قد يُجبر المُصدر على استرداد حصص الصندوق بشكل كبير وسريع، مما قد يؤدي إلى نقص السيولة في الصندوق، وتهديد استقرار قيمة كل وحدة عند 1 دولار.

وول ستريت تتسارع لدخول السوق، والأصول المرمزة تتجاوز 320 مليار دولار

تزداد المنافسة في سوق الأصول المرمزة بشكل متسارع، حيث تسعى المؤسسات المالية الكبرى في وول ستريت إلى نقل الأصول التقليدية إلى البلوكشين.

قبل أيام قليلة، قدمت أكبر شركة إدارة أصول في العالم، بلاك روك (BlackRock)، طلبًا لإطلاق أداة استثمارية جديدة متمركزة على سندات الخزانة الأمريكية المرمزة، مع رمزية جزء من صندوق سوق المال بقيمة 7 مليارات دولار.

• تقرير ذات صلة:** تجاوزت قيمة السوق للأصول المرمزة 300 مليار دولار! بلاك روك تقدم طلبين لصناديق مرمزة، وتسرع في دخول السوق المالي على السلسلة**

أطلقت شركة Morgan Stanley في الشهر الماضي صندوق سوق مال مخصص لاحتياطيات العملات المستقرة، لكنه لم يستخدم تقنية البلوكشين؛ كما أطلقت Franklin Templeton منصة مرمزة لصناديق سوق المال باسم BENJI، وتعمل على تحويل صناديقها إلى رموز بشكل تدريجي.

• تقرير ذات صلة:** منصة Franklin للرمزنة تصل إلى BNB Chain! BENJI يُحتسب بالفاصل الزمني، ويهدف إلى السيطرة على سوق بقيمة 30 تريليون دولار**

مع تزايد رغبة المستثمرين المؤسساتيين في الحصول على عوائد من السيولة على السلسلة، يشهد سوق الأصول المرمزة للأصول الواقعية نموًا سريعًا.

تشير بيانات RWA.xyz إلى أن سوق الأصول الواقعية المرمزة نما بأكثر من 200% خلال العام الماضي، وحتى تاريخ كتابة هذا التقرير (13/5)، بلغ الحجم الإجمالي للسوق 32.2 مليار دولار. ومن بين المنتجات، كانت سندات الخزانة الأمريكية المرمزة الأسرع نموًا، حيث بلغت قيمتها 15.9 مليار دولار، وتسيطر على السوق بشكل كبير.

المصدر: rwa.xyz، حجم سوق الأصول المرمزة وصل إلى 322 مليار دولار، وسندات الخزانة الأمريكية المرمزة تمثل الجزء الأكبر من السوق