مؤخرًا رأيت الجميع يتحدث عن إعادة الرهن، والأمان المشترك، والعوائد تتراكم واحدة تلو الأخرى، يبدو الأمر مغريًا جدًا، لكني دائمًا أشعر أن الكثيرين يضيفون الوهم… بصراحة، أنت تأخذ نفس المخاطر وتعبئها وتبيعها مرتين، وعندما يحدث شيء، فإن التسوية ليست "ببطء"، بل هي عملية سحب جماعي.

ما الذي يربح منه إعادة الرهن في النهاية؟
الربح هو أنك مستعد لتضخيم المخاطر النهائية، وتتصرف وكأنك لم ترَ شيئًا.

خصوصًا الآن، يتم دائمًا مقارنة RWA، وعائدات السندات الأمريكية، ومنتجات العائد على الشبكة، أستطيع أن أفهم الرغبة في البحث عن "مستقر"، لكن بمجرد أن تواجه مشكلة في السعرات/السيولة/العقود على الشبكة، فإن مستوى التنشيط لا يرحم. على أي حال، أنا أركز في القروض على شيئين فقط: هامش الرهن الاحتياطي، وخط التسوية حسب أسوأ حالة، فزيادة النقاط في العائد لا تساوي راحة البال.