العقود الآجلة الدائمة هي ببساطة مختلفة الهيكلة عن العقود الآجلة التقليدية. الأمر الأساسي: أنها لا تنتهي صلاحيتها. في العقود الآجلة العادية، يجب التسليم فعليًا عند تاريخ الانتهاء – ذهب، نفط، أو أي شيء آخر. هذا يعني تكاليف التخزين، النقل، التأمين. كلما طال المدة حتى التسوية، زادت التكاليف وأصبح كل شيء غير متوقع أكثر. في النهاية، يتقارب السعر مع سوق النقاط الفورية ويتم تسوية المركز.

في العقود الآجلة الدائمة، لا يحدث ذلك أبدًا. لا يوجد تاريخ انتهاء صلاحية، ولا يوم تسليم. بدلاً من ذلك، تستخدم هذه العقود آلية تمويل لربط السعر بالسوق. إذا كان سعر العقد أعلى من سعر السوق الفوري، تدفع مراكز الشراء (الطويلة) رسومًا لمراكز البيع (القصيرة). هذا يضغط على السعر لأسفل. وعلى العكس، إذا كان سعر العقد أدنى من سعر السوق، تدفع مراكز البيع (القصيرة) لمراكز الشراء (الطويلة). هكذا يبقى كل شيء في توازن.

يتم تسوية معدل التمويل كل ثماني ساعات – في الساعة 04:00 بالتوقيت العالمي، 12:00، و20:00. يتم الدفع أو التحصيل على التمويل فقط إذا كانت لديك مركز في تلك الأوقات. يعتمد المبلغ على عاملين: سعر الفائدة (عادة 0,01% لكل فترة على معظم البورصات) والخصم الناتج عن الفرق بين سعر العقد والقيمة السوقية العادلة.

لماذا تتداول بها؟ توفر العقود الآجلة الدائمة رفعًا كبيرًا للرافعة المالية بدون الحاجة لإعادة توازن مستمرة. ببساطة تشتري أو تبيع عقدًا ويمكنك الاحتفاظ بالمركز غير محدود – طالما أن الهامش الاحتياطي كافٍ. هذا غير ممكن في التداول بالعقود الآجلة التقليدية، حيث يجب عليك الخروج قبل تاريخ الانتهاء أو تدوير العقد.

تاريخيًا، اقترح الاقتصادي روبرت شيلر في عام 1992 إنشاء سوق عقود آجلة بمقاصة نقدية لا تنتهي – وهو بالضبط المفهوم وراء العقود الآجلة الدائمة. كانت الفكرة تقليل التكاليف وتمكين الأسواق للأصول غير السائلة. اليوم، تركز العقود الآجلة الدائمة بشكل رئيسي في عالم العملات الرقمية.

لكن حذر: هذه المنتجات غير منظمة من قبل هيئة CFTC الأمريكية. هذا يعني أنه إذا حدث خطأ، لا توجد تعويضات حكومية. مخاطر الطرف المقابل عالية، ويجب أن تعرف تمامًا على ماذا تراهن. العقود الآجلة الدائمة أدوات معقدة – ليست مناسبة للجميع.

مثال عملي: تشتري عقدًا دائمًا على البيتكوين بسعر 50,000 دولار. تدفع جزءًا بسيطًا منه كهامش، لنقل 5%. إذا ارتفع السعر إلى 55,000 دولار، يتضاعف ربحك (لأنك تستخدم الرافعة). وإذا انخفض إلى 45,000 دولار، يتضاعف خسارتك أيضًا. هذه هي حدة العقود الآجلة الدائمة. يتم تسوية الأرباح والخسائر يوميًا بالسعر السوقي الحالي (التسوية على أساس السوق). يمكن لأي طرف الدخول أو الخروج في أي وقت، طالما أن السيولة موجودة.

الخاصية المميزة: لأنه يوجد عقد واحد دائم لكل أصل – وليس عدة بعقود مختلفة المدد – تتركز السيولة وغالبًا تكون أفضل من العقود التقليدية. هذا يجعل العقود الآجلة الدائمة جذابة للمتداولين النشطين، رغم أنه يجب عدم التقليل من مخاطرها.