سمعنا في كل مكان حديثًا عن CLOB، وها أنا أدركت أن الكثيرين لا يعرفون أساسًا ما هو هذا الشيء. دعونا نوضح الأمر.

يتم اختصار CLOB كـ Central Limit Order Book — وهو ببساطة طريقة تداول كلاسيكية، تعمل منذ مئات السنين في الأسواق المالية. تخيل لوحة إعلانات عامة ضخمة، حيث من جهة يعرض الجميع السعر الذي هم مستعدون للشراء به، ومن الجهة الأخرى — السعر الذي هم مستعدون للبيع به. النظام يطابق هذه الطلبات على الفور. كل شيء بسيط وشفاف.

الآن، لماذا نتحدث عن هذا بشكل عام؟ لأن هذا ليس ما يحدث في معظم تطبيقات DeFi مثل Uniswap. هناك يُستخدم آلية مختلفة تمامًا — AMM، صانع السوق الآلي. إذا كان CLOB هو دار مزادات، حيث تتداول مع شخص حقيقي، فإن AMM هو ببساطة آلة تداول. أنت تودع أموالاً، والمعادلة الرياضية تحسب السعر بناءً على ما يوجد هناك، وتحصل على النتيجة. أنت تتداول ضد تجمع السيولة، وليس ضد طرف معين.

ما هي ميزة CLOB؟ السيطرة الكبيرة. على CLOB، تضع أمر حد وتقول: سأشتري البيتكوين فقط إذا انخفض إلى بالضبط 100,000 دولار. النظام سينفذ الأمر فقط بهذا السعر أو أفضل. في AMM، تأخذ ببساطة ما تعطيه الآلة الآن. بالإضافة إلى ذلك، يمكن رؤية دفتر الأوامر بالكامل — ترى جميع عمليات الشراء والبيع، وتفهم مزاج السوق. هذا شفاف جدًا.

لكن هناك عيوب أيضًا. يتطلب CLOB سيولة — يجب أن يكون هناك العديد من المتداولين النشطين في نفس الوقت. إذا كان عدد الناس قليلًا، قد يكون من الصعب العثور على طرف مقابل. ونعم، هو أصعب للمبتدئين. أما AMM فهو أبسط — تضغط على زر، ويكون الأمر جاهزًا.

المتداولون المحترفون في البورصات الرئيسية يستخدمون بالذات CLOB، لأنه يسمح بتطبيق استراتيجيات معقدة. نفس الشيء في الأسواق التقليدية — الأسهم، الفوركس، كلها تعمل عبر دفاتر الأوامر.

الآن، في التمويل اللامركزي، تكتسب موجة جديدة من المشاريع التي تحاول بناء CLOB مباشرة على البلوكشين. إليك بعض الأمثلة: dYdX v4 — أكبر بورصة لامركزية للعقود الدائمة مع CLOB كامل على السلسلة. Vertex تقدم CLOB عالي السرعة على السلسلة مع مطابقة مركزية، ولكن مع تجربة عملات مشفرة. Aevo، الذي طورته Ribbon، يتيح تداول الخيارات والعقود الدائمة على السلسلة عبر آليات دفتر الأوامر. Hyperliquid — هو L1 منفصل، تم إنشاؤه خصيصًا للتداول منخفض الكمون عبر CLOB. وInjective، هو L1 مرن مع وحدة دفتر أوامر خاصة به، حيث تعمل تطبيقات مثل Helix.

هناك العديد من دفاتر الأوامر للتداول، ومع ذلك لا يمكنك تنظيم حياتك، ها ها.