إصدار العملة الجديدة يرحب بـ"ذروة صغيرة"
منتجات الحقوق مرتبطة بمسار التكنولوجيا

منذ بداية مايو، تحول سوق إصدار الصناديق العامة إلى “وضعية الانشغال”. تظهر بيانات Wind أنه حتى 11 مايو، تاريخ نشر هذا التقرير، تم فتح باب الاكتتاب لـ108 صناديق، حيث تشكل الصناديق ذات الحقوق (الأسهم + المختلطة، نفس المعنى لاحقًا) أكثر من 70٪ من العدد؛ وأعلنت 18 صندوقًا عن تأسيسها، بإجمالي حصص إصدار يتجاوز المئة مليار وحدة، وأكثر من 60٪ منها تحتوي على أصول حقوق ملكية.

من ناحية الصناعة، أصبح مسار التكنولوجيا هو الاتجاه الرئيسي لاستثمار المؤسسات. قال خبراء الصناعة إنه في ظل إعادة تقييم الموقع الاستراتيجي للسوق المالية وتثبيت نمط السوق تدريجيًا، لا تزال التكنولوجيا مجالًا يتميز بانتعاش كبير، وفي الوقت نفسه، توجه الصناديق العامة من خلال منتجاتها، تدفقات رأس المال المتزايدة نحو مجال التكنولوجيا الصلبة.

أكثر من 80 منتجًا بحقوق يفتح باب الاكتتاب

“عطلة عيد العمال” بعد، دخل سوق الصناديق الجديدة فترة البيع المركزية. على الرغم من أن سوق حقوق الملكية شهدت مؤخرًا تذبذبًا، إلا أن الاهتمام بإصدار الصناديق ذات الأصول الحقوقية لا يزال يرتفع بشكل ملحوظ.

تظهر بيانات Wind أنه حتى 11 مايو، تم إطلاق 108 صناديق لجمع التبرعات منذ بداية مايو. من حيث هيكل المنتج، تهيمن المنتجات ذات الحقوق بشكل مطلق: حيث بلغ عدد الصناديق الأسهمية، المختلطة، والسندات 51، 30، و16 على التوالي، بإجمالي 81 منتجًا بحقوق، وهو ما يمثل 75٪ من الإجمالي.

بالنسبة للصناديق التي تم تأسيسها، حتى 11 مايو، أعلنت 18 صندوقًا عن تأسيسها، بإجمالي حصص إصدار بلغ 11.649 مليار وحدة. وكانت حصص الإصدار للصناديق الأسهمية، المختلطة، والسندات 3.082، 4.137، و1.258 مليار وحدة على التوالي، مع نسب إصدار تبلغ 26.46٪، 35.51٪، و10.80٪ على التوالي. بناءً على ذلك، فإن حصة الصناديق الجديدة الأسهمية والمختلطة تتجاوز 60٪ أيضًا.

لا تزال اتجاهات الاستثمار المؤشر في مايو بارزة. من بين 108 صناديق بدأت الاكتتاب في مايو، يوجد 50 صندوقًا مؤشريًا، وهو ما يقرب من نصف العدد. من بينها، 35 صندوقًا من نوع ETF، مما يجعلها الأداة الأساسية لاستثمار السوق الحقوقي من قبل الصناديق العامة. وفيما يخص 18 صندوقًا تم تأسيسها حديثًا في مايو، يوجد 9 صناديق مؤشرات، وهو أكثر من نصف العدد. حيث تجاوزت حصص جمع الأموال لصناديق CSI 500 الصينية، وHuatai Bao Xing Shanghai-Shenzhen 300، 5 مليارات وحدة.

مقارنةً بانتعاش المنتجات ذات الحقوق، فإن إصدار الصناديق ذات السندات الصافية قد تراجع تمامًا، حيث يوجد حاليًا صندوق واحد فقط على جدول الإصدار، وهو صندوق Xiangcai Jiuheng لمدة 30 يومًا من شركة Xiangcai Fund، والذي بدأ الاكتتاب فيه في 11 مايو، ومن المتوقع أن يستمر الاكتتاب لمدة 12 يومًا.

منذ الربع الثالث من عام 2024، ومع انتعاش سوق حقوق الملكية، بدأت مزايا المنتجات ذات الحقوق تظهر تدريجيًا في سوق الإصدار: تظهر بيانات Wind أن حصة إصدار المنتجات ذات الحقوق في عام 2024 بلغت 27.05٪، وارتفعت إلى 49.58٪ خلال عام 2025، ومنذ عام 2026، وصلت حصة إصدار المنتجات ذات الحقوق إلى 57.69٪، أي ما يقرب من الستين بالمئة، مع تجاوز إجمالي الحصص المصدرة 246.1 مليار وحدة.

“موجة” التوسع في استثمار التكنولوجيا تتضح

من بين أكثر من مئة صندوق جديد بدأ جمع التبرعات في مايو، يتصدر مسار التكنولوجيا بشكل واضح، مع ظهور نمط “متعدد النقاط”.

وفقًا لإحصاءات غير كاملة، هناك 13 صندوقًا تحمل كلمة “تكنولوجيا” أو “ابتكار تكنولوجي” مباشرة في أسمائها، بالإضافة إلى صناديق مثل ETF Huaxia CSI Tech Innovation وPuyin Ansheng Semiconductor Industry وChina Europe CSI New Energy Vehicle Battery Index وCSI Shanghai-Hong Kong-Shenzhen Cloud Computing Industry ETF، والتي تميل إلى قطاعات الذكاء الاصطناعي، وسلسلة صناعة الحوسبة، والرقائق، والطاقة الجديدة.

عند مناقشة اتجاهات سوق حقوق الملكية في مايو وما بعده، تتبنى العديد من المؤسسات تقييمًا إيجابيًا، معتقدة أن السوق التكنولوجي المشحون بالمخاطر سيستمر في دفع تدفقات رأس المال إلى السوق.

قال يانغ ديلونغ، كبير الاقتصاديين في Qianhai Open Source Fund، إن نسبة الصناديق الحقوقية في الصناديق الجديدة ستزداد في المستقبل. السبب بسيط: تأثير الربح من السوق المالية مستمر في الارتفاع، ونمط السوق الهادئ يتشكل تدريجيًا، وتحسن تجربة الحيازة، ورغبة المستثمرين في التفاعل تزداد. وفي هذا الطريق، ستكون التكنولوجيا، التي تركز على الربحية، نقطة انطلاق الصناديق الجديدة.

كما تتوقع شركة Invesco Great Wall أن تستمر الاتجاهات التكنولوجية في 2026، معتمدين على الدعم من الهيكلية طويلة الأمد، مع التركيز على ارتفاع أرباح الشركات. من بين الاتجاهات التي يركزون عليها، يفضلون المسار التكنولوجي، نظرًا لزيادة الطلب على استنتاجات الذكاء الاصطناعي، ووجود مساحة كبيرة لتوطين الرقائق، وتحسن تنافسية صناعة الحوسبة السحابية مع النمو السريع في استهلاك الرموز، ودخول شركات تصنيع التخزين مرحلة إطلاق العوامل الأساسية مع ارتفاع الأسعار، بينما تنتظر الإلكترونيات الاستهلاكية نقطة انعكاس من خلال استقرار أسعار التخزين.

يتوقع مدير صندوق Industrial Securities، Xu Chengcheng، أن يظل محور الاستثمار في سوق حقوق الملكية في 2026 يدور حول التكنولوجيا. ويقول إن تطور نمط التكنولوجيا يعتمد على توافق نمو الصناعة وتحقيق الأداء، مع احتمالية أن تصبح أداءات الشركات داخل القطاع مؤشرًا رئيسيًا للاستثمار في 2026. ويرى أن الطلب على معدات الرقائق المحلية، مدفوعًا بالذكاء الاصطناعي والسيارات الإلكترونية، قد يؤدي إلى انفجار الطلبات.

قال الباحث في Gushang Fund، Guan Xiaomin، إن منذ “924”، تم إعادة تقييم الموقع الاستراتيجي للسوق المالية، ويدور الاقتصاد الصيني والتحول الاقتصادي في دورة إيجابية. وتطور سلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي بشكل سريع، وحقق DeepSeek نجاحات، وتظهر فرص في الرقائق والتخزين والطاقة، مما يجذب بشكل مباشر تدفقات رأس المال الجديدة عبر صناديق حقوق الملكية.

كما أشار خبراء الصناعة إلى أن “ذروة” إصدار الصناديق الجديدة في مايو ليست مجرد توسع في المنتجات، بل تعكس أيضًا أهمية خدمة السوق المالية لاستراتيجية الاعتماد على التكنولوجيا الذاتية والصناعة القوية. مع تركز صناديق التكنولوجيا الصلبة، ستجذب المزيد من التدفقات الاستثمارية إلى الصناعات الناشئة، وتعزز وظيفة تخصيص الموارد في السوق المالية، وتدفع نحو تطوير صناعات التكنولوجيا عالية الجودة في بلادنا.