كنت أراقب مخطط البيتكوين عن كثب، وأعتقد أن معظم الناس يطرحون السؤال الخطأ الآن. الجميع يريد أن يعرف متى ستتعافى العملات الرقمية بشكل كبير على شكل حرف V. لكن إليك ما تقوله البيانات فعلاً: ليست هذه الطريقة التي تتطور بها الأمور.

دعني أشرح ما أراه في الإعداد الكلي، وتدفقات الصناديق المتداولة، وما يفعله الاحتياطي الفيدرالي. القصة الحقيقية ليست حول ما إذا وصلنا إلى القاع—ربما وصلنا، من ناحية السعر. القصة تتعلق بالجدول الزمني. وهذا الجدول الزمني أهم بكثير مما يدركه معظم المتداولين.

أولاً، دعنا نتحدث عما نتعامل معه الآن. بيتكوين عالقة في حركة جانبية متقطعة، تتنقل بين منتصف الخمسينيات والمنخفض الستينيات. إنها تعريف التذبذب. وهناك سبب لذلك. نحن في ما أسمّيه فراغ معلوماتي. السيولة ضعيفة. عدم اليقين كثيف. بيئة لا ترغب فيها في اتخاذ رهانات جريئة في أي اتجاه.

ثلاثة أمور تحدث في وقت واحد تفسر لماذا العملات الرقمية لن تنتعش فجأة بين ليلة وضحاها:

تأثير رأس السنة القمرية حقيقي، ويقلل الناس من شأنه باستمرار. عندما تدخل الصين، كوريا، فيتنام—أي نصف سوق العملات الرقمية الآسيوي—في موسم عطلاتهم الأكبر، يختفي رأس المال ببساطة. المستثمرون يسحبون أموالهم للإنفاق، وليس لمراقبة محافظهم. هذا ليس شيئًا موسميًا بسيطًا. إنه نزيف سيولة ضخم يستمر عادة حوالي أسبوعين. حتى يعود ذلك المال، لا تتوقع ضغط شراء كبير من الشرق.

ثانيًا، وضع الصناديق المتداولة. شهدنا 12 يومًا متتاليًا من التدفقات الخارجة الصافية. هذا ليس مجرد نقطة عابرة. هذا خروج أموال مؤسسية. وهنا الشيء عن المزاج المؤسسي—لا يتغير بسرعة الضوء. قبل أن تعود الثقة وتتدفق رؤوس الأموال الجديدة، يحتاج السوق إلى رؤية استقرار. يحتاج إلى أيام تتوقف فيها التدفقات الخارجة، حيث نحصل على صفر تدفق صافٍ. عندها يتوقف النزيف فعليًا. عندها يمكن أن يبدأ الانعكاس الحقيقي. نحن الآن لا زلنا في مرحلة التجلط.

ثم هناك وضع إغلاق الحكومة. تقارير التوظيف غير الزراعي المؤجلة، البيانات الاقتصادية المفقودة—لقد تركت الاحتياطي الفيدرالي يتصرف تقريبًا وهو يطير في الظلام. والسوق يكره ذلك. بدون بيانات، يظل الاحتياطي الفيدرالي صامتًا. بدون إشارات من الاحتياطي الفيدرالي عما سيأتي بعد، المؤسسات لا تعرف كيف تضع مراكزها. إنها حالة من الانتظار الغريب.

إذن إليك جدول زمني متوقع لانتعاش العملات الرقمية واستدامته:

على مدى الأسابيع القليلة القادمة، توقع مزيدًا من التوحيد. النطاق ربما يكون من $58k إلى 64 ألف دولار. ليس مثيرًا. ليس التحرك الذي يريده الجميع. لكنه ضروري. هذا هو السوق وهو يبني قاعدة. هنا يتم إخراج الأيدي الضعيفة وتراكم الأموال الذكية بصمت.

في أواخر فبراير، تبدأ الأمور في التغير. وأتحدث عن محفزين محددين يغيران اللعبة:

المعدنون يتعرضون لضغط شديد الآن. بيتكوين تتداول بأقل بكثير من تكلفة الإنتاج—نحن نتحدث عن $60k عندما تكون التكلفة الإجمالية لمعظم العمليات فوق 87 ألف دولار. بحلول أواخر فبراير، سينتهي المعدنون الأضعف من تصفية ممتلكاتهم فقط لتغطية التكاليف التشغيلية. عندما تنتهي مرحلة الإرهاق هذه، ستفقد هذا الضغط البيعي الهيكلي الضخم. هذا صدمة عرض طبيعية. عندها يبدأ المشترون الحقيقيون في النظر إليك بشكل جذاب.

ثانيًا، بمجرد أن يعيد الحكومة فتح أبوابها وتصل البيانات الاقتصادية المؤجلة إلى السوق، من المحتمل أن تظهر تباطؤًا في الاقتصاد. عندما يحدث ذلك، تتغير السردية. يبدأ السوق في تسعير خفض سعر الفائدة المبكر من الاحتياطي الفيدرالي. تلك هي لحظة "الأخبار السيئة أخبار جيدة". عندها تبدأ الأصول ذات المخاطر—بما في ذلك العملات الرقمية—في أن تبدو جذابة مرة أخرى كوسيلة للتحوط من خفض الفائدة.

مارس هو الوقت الذي يحدث فيه التحرك الحقيقي. هنا يجب أن تتعافى العملات الرقمية بثقة فعلية، وليس مجرد انتعاشات مؤقتة. بحلول ذلك الحين، عودة رأس مال رأس السنة القمرية ستتدفق مجددًا. من المحتمل أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في الإشارة إلى نافذة خفض سعر الفائدة. وضع العرض قد عاد إلى طبيعته. والأهم من ذلك—عندما ينتهي الربع الأول وتقدم الشركات تقاريرها المالية، سنكتشف أنه على الرغم من الانهيار، حافظت المؤسسات الكبرى على مراكزها أو زادت منها. هذا سيعيد إشعال FOMO بين التجزئة. عندها يبدأ الموجة التالية من سوق الثور فعليًا.

لكن ما أقول للناس هو: لا تنخدع بفكرة أن هذا سيعود في خط مستقيم. الرياح المعاكسة الكلية قوية جدًا الآن. يحتاج السوق لبناء تلك القاعدة أولاً. راقب مستوى 65,500 دولار. حتى يغلق بيتكوين شمعة يومية فوق ذلك بحجم تداول حقيقي، نحن لا زلنا في وضع الاتجاه الهابط/التراكم. هذه هي الحقيقة فقط.

الأسبوع الأخير من فبراير—هو نافذتك الذهبية. إحصائيًا، هو الوقت الذي يتم فيه حل انخفاض رأس السنة القمرية وتبدأ الصورة الكلية في التوضيح. هو الوقت الذي تظهر فيه احتمالات الدخول الأعلى. هو الوقت الذي يبدأ فيه الصبر في أن يؤتي ثماره فعليًا.

أفهم ذلك. الجميع يريد أن يعرف إذا رأينا القاع وإذا كانت العملات الرقمية ستتعافى على الفور. الجواب الصادق هو: من ناحية السعر، ربما نعم. من ناحية الوقت؟ لا. القاع من حيث الزمن لا يزال بعيدًا بضعة أسابيع. لكن إذا استطعت أن تصبر للأسبوعين أو الثلاثة القادمة، وإذا تمكنت من مقاومة الرغبة في التداول بشكل متهور خلال هذا التذبذب، فمن المحتمل أن يكافئك الربع الثاني بصبرك بشكل كبير.

البيانات واضحة جدًا في هذا الأمر. والجدول الزمني واضح جدًا. فقط ليس هو الجدول الزمني الذي يريد الناس سماعه.