15 أسهم حققت للمستثمرين أكبر قدر من المال خلال العشر سنوات الماضية

إذا استثمرت في الأسهم الفردية، فمن المحتمل أن تكون معتادًا على رؤية عناوين الأخبار حول الأسهم ذات الأداء الأفضل على فترات أقصر، مثل العائدات منذ بداية العام أو حتى العوائد الأسبوعية أو اليومية. هناك عيبان لهذا النهج. أولاً، من الصعب تكوين ثروة طويلة الأمد من خلال التركيز على الأداء قصير الأجل. بالإضافة إلى ذلك، حتى السهم الذي يحقق أداء قويًا يكون له تأثير أقل إذا كان عدد المساهمين القليلين حولهم للاستفادة منه.

للعثور على الاستثمارات التي أضافت أكبر قيمة من حيث الدولار، فإن خلق الثروة هو مقياس أفضل. في الشهر الماضي، قمت بفرز قاعدة بيانات الصناديق في Morningstar لتسليط الضوء على الصناديق المدارة بنشاط التي أضافت أكبر قيمة استنادًا إلى ارتفاع السوق بالدولار. هذه المرة، قمت بإجراء تمرين مماثل على جانب الأسهم، مع التركيز على الأسهم التي حققت أكبر مكاسب مهمة استنادًا إلى التغير في رأس مالها السوقي (الذي يعكس سعر السهم الحالي مضروبًا في إجمالي الأسهم القائمة) خلال العشر سنوات من 2016 إلى 2025. للحصول على صورة أكثر اكتمالاً لخلق الثروة، أضفت أيضًا القيمة الإجمالية للأرباح الموزعة خلال نفس الفترة.

ليس كل شركة عملاقة تدخل القائمة. على سبيل المثال، تصنف شركة إكسون موبيل XOM كواحدة من أكبر 20 سهمًا في الولايات المتحدة من حيث القيمة السوقية، لكنها لم تحقق نموًا كافيًا في إجمالي قيمة المساهمين لتؤهل.

النتائج

يُظهر المعرض أدناه الـ 15 سهمًا التي أضافت أكبر قيمة للمساهمين استنادًا إلى هذه المقاييس.

		أفضل 15 سهمًا من حيث القيمة خلال العقد الماضي

المصدر: Morningstar Direct وحسابات المؤلف. البيانات حتى 31 ديسمبر 2025. تحميل CSV.

أنشأت الأسهم في قائمتي ما يقدر بـ 27.0 تريليون دولار من ثروة المساهمين خلال العشر سنوات الماضية. امتلاك أسهم في سهم فردي هو أكثر خطورة بكثير من امتلاك صندوق متنوع على نطاق واسع، واحتمالات التعرض لخسارة أعلى بكثير. ومع ذلك، إذا تمكنت من الاستثمار في سهم مربح، فإن المكافأة قد تكون أكبر بكثير.

هذا صحيح بشكل خاص بالنظر إلى أن الشركات ذات النتائج المالية الممتازة وأداء سعر السهم يمكن أن تظل تتفوق على منافسيها لسنوات عديدة. كانت معظم الشركات في قائمتي بالفعل أسهم ذات رأس مال كبير قبل 10 سنوات. Nvidia NVDA هي استثناء واحد؛ الشركة مدرجة علنًا منذ عام 1999 لكنها لم تصل إلى وضع رأس مال كبير إلا في 2020.

وعمومًا، فإن جميع أعضاء مجموعة “السبعة الرائعة” من أسهم التكنولوجيا ذات رأس المال الكبير قد حققوا أيضًا ثروة ملحوظة للمساهمين خلال العقد الماضي. كمجموعة، أنشأت Apple AAPL و Amazon.com AMZN و Microsoft MSFT و Alphabet GOOGL و Nvidia و Meta Platforms META و Tesla TSLA حوالي 20.6 تريليون دولار من قيمة المساهمين خلال فترة العشر سنوات، مما يشكل حوالي ثلاثة أرباع الإجمالي للـ 15 الأوائل.

من منظور القطاع، تهيمن أسهم التكنولوجيا على القائمة. وهذا لا ينبغي أن يكون مفاجأة، نظرًا لأن أسهم التكنولوجيا حققت عوائد زائدة تزيد عن 8 نقاط مئوية مقارنة بالسوق الأوسع خلال العشر سنوات الماضية.

قطاعات أخرى، بما في ذلك السلع الاستهلاكية الدورية، والخدمات المالية، والرعاية الصحية، تظهر أيضًا في قائمة الـ 15 الأوائل. الغائب البارز هو قطاعات الاقتصاد القديم، مثل المرافق، والمواد الأساسية، والصناعات، والعقارات.

خيط مشترك آخر يربط بين أفضل 15 من منشئي الثروة: وجود خندق اقتصادي، أو ميزة تنافسية مستدامة. الخندق الاقتصادي هو ميزة هيكلية تسمح للشركة بالحفاظ على أرباح زائدة على مدى فترة طويلة. يعرّف محللو الأسهم في Morningstar الأرباح الاقتصادية على أنها العوائد على رأس المال المستثمر فوق تقديرنا لتكلفة رأس مال الشركة، أو متوسط ​​تكلفة رأس المال المرجح. فقط حوالي 25% من الشركات التي نغطيها لديها تصنيف خندق اقتصادي واسع من Morningstar، بينما حوالي 43% لديها خندق ضيق، والباقي 32% لا تمتلك خندقًا. ومع ذلك، فإن 12 من أفضل 15 سهمًا من حيث خلق الثروة لديها تصنيفات خندق اقتصادي واسع استنادًا إلى تقييمات محللينا، بينما الثلاثة الباقون لديهم خنادق ضيقة. بعبارة أخرى، كانت الخنادق الاقتصادية مفتاحًا لخلق قيمة المساهمين—وهو اكتشاف كان صحيحًا أيضًا عندما نظرت في هذا الموضوع في 2024 و2025.

		إحصائيات الخندق الاقتصادي والنمو

المصدر: Morningstar Direct. البيانات حتى 31 ديسمبر 2025. النمو في الإيرادات والتشغيل خلال فترة العشر سنوات الماضية. تحميل CSV.

كان النمو أيضًا سمة مهمة. لقد حققت أسهم النمو ميزة أداء كبيرة على مدى العشر سنوات في الدراسة، متفوقة على الأسهم ذات القيمة بحوالي 4 نقاط مئوية سنويًا، في المتوسط. لذلك، من غير المفاجئ أن معظم الأسهم في القائمة تركز على النمو أكثر من القيمة. كما هو موضح في الجدول أعلاه، حققت جوائز خلق القيمة نموًا أكبر بكثير في الإيرادات والدخل التشغيلي مقارنة بالسوق خلال العشر سنوات الماضية.

العديد من الشركات في القائمة تتمتع أيضًا بدرجة عالية من قيمة-نمو، والتي تعكس توقعات السوق الإجمالية للنمو المستقبلي ومعدلات العائد المطلوبة التي تتجاوز بشكل كبير السوق بشكل عام. ومع ذلك، فإن بعض الأسهم، بما في ذلك Berkshire Hathaway BRK.B و JPMorgan Chase JPM، حققت عوائد فوق المتوسط على الرغم من ميلها أكثر نحو الجانب القيمي.

نظرة مستقبلية

تم مكافأة المساهمين في هذه الشركات الـ 15 بشكل كبير خلال العقد الماضي. لكن عندما يتعلق الأمر بالاستثمار في الأسهم، قد لا يكون الماضي هو المستقبل. ما يهم حقًا للمستثمرين الذين يفكرون في شراء جديد هو آفاق الشركة وما إذا كان سعر السهم الحالي يوفر هامش أمان.

		تصنيفات Morningstar والتقييمات

المصدر: Morningstar Direct. البيانات حتى 24 أبريل 2026. تحميل CSV.

في هذا الصدد، تعتبر منشئو الثروة مزيجًا من الشركات. فقط Microsoft تتداول حاليًا بخصم كبير بما يكفي لتقديرنا العادل للقيمة للحصول على تصنيف 5 نجوم من Morningstar، بينما تتمتع Berkshire Hathaway و Broadcom و Meta و Nvidia بتقييمات من 4 نجوم. تسع من الـ 15 لديها تقييمات من 3 نجوم، مما يشير إلى أنها ليست مقيمة بشكل كبير بأقل من قيمتها أو مبالغ فيها بشكل كبير وفقًا لتقييمات محللينا. بعد ارتفاع قوي خلال السنوات القليلة الماضية، تتداول Walmart WMT الآن بسعر علاوة كبير على تقديرنا العادل للقيمة. بناءً على ظروف الضرائب والعوامل الأخرى، قد يرغب المستثمرون في النظر في البيع.